Cela peut sembler un acte de foi après 36 heures au cours desquelles trois grandes banques centrales ont relevé une fois de plus leurs principaux taux d'intérêt directeurs - et ont averti que d'autres allaient suivre.
Et pourtant, les décideurs et les marchés peuvent probablement concilier ces points de vue apparemment contradictoires, si ce qui vous intéresse vraiment, c'est de savoir où se situent les taux directeurs à la fin de l'année plutôt que de vous attarder sur les "si" et les "mais" concernant le pic temporaire qu'ils pourraient ou non atteindre entre-temps.
Les contrats à terme sur les taux des fonds fédéraux américains prévoient maintenant que le taux directeur se situera à environ 4,39 % à la fin de 2023, soit un peu plus d'un quart de point de pourcentage en dessous du point médian de la nouvelle fourchette de 4,50 % à 4,75 % que la Réserve fédérale a établie mercredi après avoir augmenté les taux de 25 points de base. Les rendements du Trésor à deux ans sont tombés à un cheveu du niveau de 4,00 %, le plus bas en quatre mois.
Même si le président de la Fed, Jerome Powell, s'exprimant lors d'une conférence de presse après la fin de la réunion de politique générale mercredi, a vaguement parlé d'une "paire de hausses" supplémentaires dans le pipeline, il a affirmé qu'il n'était "pas particulièrement préoccupé" par cette vision du marché pour l'année entière.
Il y aura beaucoup d'hésitations et de remises en question sur ce qui se passera entre-temps. Les marchés s'attendent à une seule hausse supplémentaire d'un quart de point de pourcentage. La Fed semble toujours répugner à guider trop assidûment et préfère garder ses options ouvertes.
Mais les investisseurs en actions et en obligations voient certainement l'horizon se dégager rapidement. Bien qu'un retour de la FOMO (peur de manquer quelque chose) fasse inévitablement partie de la course pour atteindre le "pic des taux", il y a toutes les raisons de penser que la désinflation est en bonne voie.
Powell a été sans équivoque sur ce point au moins. "Nous pouvons maintenant dire pour la première fois que le processus désinflationniste a commencé", a-t-il déclaré aux journalistes.
Encouragé par une tournure positive de la saison des résultats de Meta, le Nasdaq a grimpé de 5 % en seulement deux séances, sa meilleure poussée sur deux jours depuis novembre et après son meilleur mois de janvier depuis 2001. L'indice S&P 500 a également bondi et - fait significatif - la principale jauge de volatilité implicite de Wall street est tombée à son plus bas niveau depuis plus d'un an.
Graphique : La course à la hausse des taux La course à la hausse des taux https://www.reuters.com/graphics/CANADA-CENBANK/dwvkdeaqopm/chart.png
Graphique : Baisse des taux de la Fed : pas si vite ? https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/RATECUTS/klpygdgzqpg/chart.png
Graphique : La lutte de la BoE contre l'inflation https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/klvygddnovg/chart_eikon.jpg
VIRAGE À 180 DEGRÉS
Un tableau similaire des taux s'est déroulé en Grande-Bretagne après que la Banque d'Angleterre a procédé jeudi à sa dixième hausse consécutive des taux d'intérêt, portant son principal taux directeur à 4,0 %, soit un demi-point de pourcentage.
Même si les marchés monétaires prévoient une autre hausse d'un quart de point de pourcentage, la fixation des prix pour la fin de l'année montre que le taux d'escompte est maintenant une fraction inférieure à ce qu'il est actuellement, ce qui indique essentiellement que la BoE a déjà terminé ou qu'elle aura annulé tout mouvement supplémentaire en milieu d'année d'ici là.
Comme Powell, le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a estimé que l'inflation avait "pris le virage" - même s'il a déclaré "qu'il est trop tôt pour crier victoire".
Bailey a peut-être raison, mais il n'est pas difficile de comprendre pourquoi les investisseurs se concentrent maintenant sur les limites de tout resserrement à partir de maintenant.
À en juger par les dernières prévisions du Fonds monétaire international publiées cette semaine, la Grande-Bretagne est la plus faible des économies du G7 et la seule qui devrait se contracter cette année - avec une myriade de problèmes intérieurs particuliers allant du Brexit aux augmentations d'impôts et aux chocs énergétiques, ainsi que des grèves en série.
Ailleurs, la Banque du Canada a déjà signalé le mois dernier qu'elle mettait en pause ses hausses de taux. Et la Banque du Japon insiste sur le fait qu'elle est toujours en mode d'assouplissement.
La décision de la Banque centrale européenne, jeudi, de relever son taux directeur d'un demi-point de pourcentage supplémentaire pour le porter à 2,5 % et de signaler au moins une autre hausse de cette ampleur en mars la place dans une position différente, bien que légèrement décalée. Mais même là, les marchés monétaires voient à peine le taux passer sous les 3 % dans un an.
Jason Draho, responsable de l'allocation d'actifs pour les Amériques chez UBS Global Wealth Management, estime qu'"il y a peu de valeur d'investissement à sur-analyser l'état d'esprit d'un banquier central".
Et d'une certaine manière, cela alimente une ruée vers le second jugement sur le résultat final - même si cela finit par enlever rapidement de la valeur aux prix des actifs et potentiellement semer plus de volatilité à plus long terme.
"Loin de mettre un terme à la dynamique du marché ... le résultat du FOMC (Federal Open Market Committee) d'hier est plus susceptible de l'exacerber pour le moment", écrit Draho. "Cela accentuera le FOMO des investisseurs au moment même où le compromis risque-récompense pour de nombreux actifs devient moins attrayant."
Et si les banques centrales elles-mêmes semblaient enclines à laisser les marchés agir à leur guise cette fois-ci, il revenait au FMI de jouer le rôle de professeur principal.
"Les banques centrales devraient communiquer sur la nécessité probable de maintenir les taux d'intérêt plus élevés pendant plus longtemps jusqu'à ce qu'il y ait des preuves que l'inflation - y compris les salaires et les prix des services - est durablement revenue à l'objectif", ont écrit le chef du département des marchés monétaires et financiers du FMI, Tobias Adrian, et ses deux adjoints dans un billet de blog.
"Un relâchement prématuré pourrait risquer une forte résurgence de l'inflation une fois que l'activité aura rebondi, laissant les pays susceptibles de subir de nouveaux chocs qui pourraient désancrer les anticipations d'inflation", ont-ils ajouté.
Si cela se produit, les marchés pourraient encore justifier la fin du resserrement. Le moment où ils recommenceront à assouplir leur politique pourrait être plus difficile à déterminer.
Les opinions exprimées ici sont celles de l'auteur, chroniqueur pour Reuters.
Graphique : La BCE augmente à nouveau ses taux et annonce d'autres mesures à venir https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/dwpkdeejmvm/chart.png
Graphique : Taux d'intérêt des marchés développés https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/RATES/egvbyaawqpq/chart.png
Graphique : La dégringolade des valeurs technologiques est-elle terminée ? https://www.reuters.com/graphics/TECH-STOCKS/TECH-STOCKS/egpbyaaeqvq/graphic.jpg
