Les analystes considèrent que la décision de scinder le créancier et de se séparer de la banque d'investissement est un moyen pour le Credit Suisse de se concentrer sur sa franchise de gestion de fortune, plus rentable. Mais les investisseurs s'interrogent sur la manière dont certaines des décisions ont été prises.
Michael Klein, membre du conseil d'administration, avait commencé à travailler sur le redressement avec le président Axel Lehmann et d'autres responsables du Credit Suisse au début du mois de février, selon une personne connaissant bien la situation.
Fin octobre, Klein s'est retiré du conseil d'administration pour travailler sur la division qui sera scindée et rebaptisée CS First Boston. Il devrait devenir PDG de l'unité en 2023, sous réserve des approbations réglementaires. La société sera un partenaire privilégié à long terme pour le Credit Suisse, a déclaré la banque.
La Fondation Ethos, qui représente les fonds de pension suisses qui détiennent plus de 3% de Credit Suisse, a déclaré à Reuters que la banque doit montrer qu'elle a effectué une recherche approfondie lorsqu'elle a choisi Klein, membre du conseil d'administration, pour diriger l'unité de banque d'investissement.
"Nous nous demandons si le conseil d'administration a mené un processus de recrutement adéquat" pour le chef de la banque d'investissement, a déclaré Vincent Kaufmann, CEO d'Ethos, par e-mail lundi.
En outre, Roger Said, du conseiller en matière de procuration Actares, qui travaille pour des investisseurs individuels, y compris des actionnaires du Credit Suisse, a déclaré à Reuters qu'il y a un risque que Klein et Blythe Masters, un autre membre du conseil d'administration de la banque qui a également conseillé la réorganisation, "puissent profiter aux dépens du Credit Suisse".
Klein s'est récusé des discussions et du vote du conseil d'administration après qu'on lui ait proposé de manière informelle le poste de PDG le 21 octobre, six jours seulement avant l'annonce de la réorganisation, a déclaré la source familière avec la situation.
Credit Suisse a refusé de commenter au-delà des remarques de Lehmann le 27 octobre, lorsque la banque a dévoilé la restructuration. "Il va sans dire que (nous sommes) très, très attentifs aux conflits d'intérêts", avait alors déclaré Lehmann à propos de Klein et Masters.
Depuis 2021, Masters est également consultant pour Apollo, le fonds de rachat américain que Credit Suisse a choisi comme acheteur privilégié de l'une des activités de trading de la banque. Apollo a investi dans Motive, une société d'investissement basée à New York et fondée par Masters.
Les porte-parole de Klein, Masters et Apollo ont refusé de commenter.
La question est de savoir si Klein et Masters - tous deux membres du comité du conseil d'administration sur la refonte stratégique de la banque - ont pu influencer les décisions pour favoriser leurs propres intérêts.
"Dans les deux cas, il y a la possibilité de conflits d'intérêts", a déclaré Said, directeur général d'Actares, à Reuters par e-mail.
"La banque doit montrer comment elle gère ce risque et communiquer de manière transparente", même si les deux membres du conseil d'administration se sont abstenus de voter sur la réorganisation, a-t-il ajouté.
Dans ses remarques d'octobre, Lehmann a déclaré que les deux administrateurs "devaient s'abstenir de tout vote et n'étaient autorisés qu'à contribuer potentiellement d'un point de vue plus technique, aidant ainsi à créer la base factuelle pour une prise de décision. Tout cela est très bien documenté."
Exploiter l'expertise des talents internes n'est pas inhabituel parmi les entreprises en Europe, selon Luca Enriques, professeur de droit des sociétés à l'Université d'Oxford. Les entreprises en Europe ont tendance à accepter que le conseil d'administration puisse bénéficier de la participation d'un administrateur en conflit d'intérêts à la discussion, a déclaré Enriques.
À BOUT DE BRAS
Battu par une série de scandales et des pertes croissantes, le Credit Suisse s'est lancé le mois dernier dans un plan de redressement qui verra la banque lever 4 milliards de francs suisses (4,16 milliards de dollars) de capitaux auprès d'investisseurs et supprimer des milliers d'emplois.
La scission de la banque d'investissement et la vente de l'unité de produits titrisés à Apollo sont les éléments clés de la réorganisation.
Lors de la réunion annuelle du conseil d'administration à Bad Ragaz, en Suisse, en juin, le plan a été discuté et a obtenu le soutien du conseil et de la direction, a déclaré la source.
Klein, un ancien faiseur de pluie de 59 ans de Citigroup qui dirige la boutique de conseil M. Klein & Co, est membre du conseil d'administration de Credit Suisse depuis 2018. Au fil des ans, il est devenu le conseiller privilégié de l'Arabie saoudite, utilisant sa propre boutique pour aider le fonds souverain du pays à élaborer des accords visant à diversifier l'économie du royaume en dehors du pétrole et du gaz.
Pour aider à financer son redressement, Credit Suisse va lever des fonds auprès de la Saudi National Bank (SNB), détenue en partie par le royaume, qui investit 1,5 milliard de francs suisses. La SNB peut également investir directement dans CS First Boston, a déclaré la banque saoudienne.
M. Klein et le Credit Suisse ont également discuté du regroupement de M. Klein & Co au sein de CS First Boston, selon une source au fait de ces discussions.
Andreas Thomae, spécialiste de la gouvernance d'entreprise chez l'allemand Deka Investment, qui gère environ 360 milliards d'euros (369,5 milliards de dollars) d'actifs et possède une petite participation dans Credit Suisse, a déclaré que Klein dirigeait CS First Boston et que la perspective que Klein apporte sa propre boutique à CS First Boston "sonne l'alarme".
"Il y a un conflit d'intérêts massif. À notre avis, il s'agit d'une violation des principes de gouvernance d'entreprise", a déclaré M. Thomae.
Un haut fonctionnaire connaissant bien le dossier a déclaré que toute transaction visant à permettre à CS First Boston d'absorber la boutique de Klein serait effectuée sans lien de dépendance et serait soumise à un examen réglementaire strict.
La Deutsche Bank fournit une évaluation indépendante d'une combinaison potentielle, selon une personne ayant connaissance des discussions. Séparément, le créancier allemand travaille également en tant que souscripteur de l'augmentation de capital de Credit Suisse.
Dans son courriel, Kaufmann d'Ethos a déclaré que la gouvernance autour de la restructuration "devrait être très propre et ne soulever aucune inquiétude quant à un conflit d'intérêts potentiel, même si ce n'est qu'en apparence". CS a besoin de restaurer la confiance et de tels doutes n'aideront pas à y parvenir".
L'accession de Klein au poste de PDG de CS First Boston - une entreprise qui pourrait avoir un chiffre d'affaires annuel de 2,5 milliards de dollars - a pris certains initiés de la banque par surprise, ont déclaré à Reuters deux sources familières avec la restructuration de la banque.
Jusqu'au début du mois d'octobre, alors que les discussions sur la réorganisation se faisaient plus avancées, David Miller, le patron de la banque d'investissement et des marchés des capitaux du Credit Suisse, était toujours en lice pour le poste de direction de CS First Boston, ont dit ces sources.
Miller, contacté par l'intermédiaire d'un porte-parole, s'est refusé à tout commentaire.
(1 $ = 0,9606 francs suisses)
(1 $ = 0,9744 euros)
