Dans une lettre vue par Reuters, Eminence soutient que IAA n'est pas un bon ajustement stratégique pour Ritchie Bros, affirmant que la transaction est "plus un renflouement pour les actionnaires de IAA qu'une opportunité stratégique pour les actionnaires de RBA".

"Nous pensons que le projet d'acquisition d'IAA par RBA, aux conditions actuelles de la transaction, est une opération défectueuse qui fait peser un risque inutile sur les actionnaires de RBA sans offrir suffisamment d'avantages crédibles par rapport à l'opportunité autonome de RBA", a déclaré Ricky Sandler, responsable des investissements chez Eminence.

Eminence, qui détient plus de 900 000 actions de Ritchie Bros, a déclaré son intention de voter contre l'opération lors de la prochaine assemblée des actionnaires.

L'année dernière, la société canadienne Ritchie Bros, qui vend aux enchères des équipements lourds et des camions d'occasion, a accepté d'acheter IAA pour 6 milliards de dollars. En janvier, Ritchie a reçu un investissement de 500 millions de dollars de la part de Starboard, ce qui lui a permis de réviser les conditions de l'accord pour inclure davantage de liquidités.

"Le prix actuel de rachat d'IAA n'est pas particulièrement attrayant pour les actionnaires de RBA qui assumeront le risque de ce qui est effectivement un LBO sur le marché public qui nécessitera probablement un effort de redressement significatif", a déclaré Eminence, qui gère environ 7 milliards de dollars d'actifs.

La semaine dernière, Ancora, un actionnaire clé de IAA, a déclaré avoir accumulé une participation de 0,5 % dans Ritchie Bros et s'est prononcé en faveur de l'opération, revenant sur sa position antérieure.

"Nous sommes impatients de conclure l'acquisition d'IAA. De nombreux actionnaires nous ont fait part de leur enthousiasme à l'égard de cette transaction", a déclaré Ritchie Bros dans un communiqué.

Eagle Asset Management et Independent Franchise Partners ont également soutenu l'opération, tandis que Deep Field Asset Management et Janus Henderson Investors se sont opposés à la fusion.

"Malgré le sentiment public contre la fusion, sur la base de notre analyse, si le vote de l'IAA et du RBA avait lieu aujourd'hui, nous voyons les deux votes réussir, avec ~60%-65% des détenteurs de RBA votant en faveur de l'opération", ont déclaré les analystes de Raymond James dans une note le 13 février.

Les sociétés présenteront bientôt leurs arguments aux sociétés de conseil en procuration ISS et Glass Lewis, qui feront des recommandations sur la façon dont les actionnaires devraient voter.

Les actionnaires des deux sociétés voteront sur l'opération lors d'assemblées extraordinaires le 14 mars.