La dernière impression de l'inflation était inférieure au niveau de tolérance supérieur de la Reserve Bank of India (RBI) de la fourchette de 2 % à 6 % pour le deuxième mois consécutif.

L'inflation annuelle des prix de détail a augmenté de 5,72% en décembre, contre 5,88% le mois précédent, selon les données du gouvernement publiées jeudi. Les analystes interrogés par Reuters avaient prévu une lecture de 5,90% en décembre.

COMMENTAIRE

RADHIKA RAO, ÉCONOMISTE SENIOR, DBS BANK, SINGAPOUR

"L'inflation IPC à 5,7% en glissement annuel est conforme à nos prévisions. Outre les effets de base, les denrées alimentaires et les carburants n'ont pas connu de hausse, les légumes, les huiles comestibles et les légumineuses se sont détendus, tandis que les céréales ont tenu bon. Outre de meilleures arrivées des cultures kharif, les semis rabi se portent bien cette saison, après que la faible dispersion des précipitations ait perturbé la production de céréales alimentaires de l'été."

"Globalement, le repli des prix des produits de base ralentit la pression sur l'augmentation des coûts. L'inflation de base reste stable à environ 6,1 %. Bien que le comité de politique monétaire (MPC) de la RBI n'ait pas été très clair sur la voie à suivre lors de la révision des taux de décembre, nous pensons que la décision dépendra des données. Avec des impressions d'inflation modérées et des données de haute fréquence susceptibles d'être de plus en plus mitigées, la hausse restante de 25 points de base pourrait avoir lieu lors de la réunion de février avant que les taux ne s'installent dans une pause prolongée."

PRITHVIRAJ SRINIVAS, ÉCONOMISTE EN CHEF, AXIS CAPITAL, MUMBAI

"L'IPC de décembre, à 5,7%, a modéré moins que nos attentes de 5,5%. Le ralentissement de l'inflation a été, comme prévu, tiré par les denrées alimentaires grâce à l'amélioration de l'offre intérieure. Pendant ce temps, il y a eu une légère hausse de l'inflation pour l'éducation, les soins médicaux, le carburant et les soins personnels au cours du mois.

"La modération constante de l'IPC devrait permettre au CPM de faire une pause après une dernière hausse de taux de 25 pb en février. La force de la demande intérieure, la demande de crédit et les perspectives de déséquilibres macroéconomiques tels que le déficit budgétaire et le déficit du compte courant (CAD) détermineront l'action/inaction future du MPC."

SREEJITH BALASUBRAMANIAN, ÉCONOMISTE, IDFC AMC, MUMBAI

"L'IPC indien de décembre, qui s'est établi à 5,7 % en glissement annuel, a continué d'être principalement alimenté par la récente baisse des prix des légumes. Au sein de l'alimentation, la croissance des prix des légumineuses et des huiles comestibles est restée faible, mais celle des céréales, en particulier du blé, a augmenté. Les récentes informations selon lesquelles la Food Corporation of India prévoit de se débarrasser d'une partie de ses stocks de blé devraient aider dans ce domaine."

"Toutefois, l'inflation de base reste rigide et élevée (6,1 % en décembre et en moyenne sur les deux dernières années) et le MPC de la RBI l'a souligné lors de sa dernière réunion. Si la baisse des prix des denrées alimentaires saisonnières (principalement les légumes) et la chute des prix des matières premières sont utiles, à mesure que la croissance mondiale ralentit, l'inflation de base des services pourrait être plus rigide, car la demande refoulée joue et les entreprises répercutent les coûts des intrants. Le fait que l'Inde ne dispose pas actuellement d'un fort cycle de croissance des salaires (ruraux) devrait atténuer tout effet de second tour sur les prix."

KUNAL KUNDU, ÉCONOMISTE INDE, SOCIETE GENERALE, BENGALURU

"La baisse plus marquée que prévu de l'inflation globale, malgré un effet de base devenu défavorable, serait un soulagement pour la RBI. Cela s'explique principalement par la baisse des prix des denrées alimentaires, notamment la forte baisse enregistrée par les prix des légumes en raison de la saisonnalité.

"Toutefois, comme en novembre, la forte augmentation des prix des céréales et des épices a empêché une baisse encore plus importante. Fait inquiétant pour la RBI, l'inflation de base continue de rester élevée. Pourtant, nous ne voyons pas la possibilité d'une spirale salaires-prix étant donné la faiblesse du marché du travail. Nous maintenons donc notre prévision d'une dernière hausse de taux de 25 pb lors de la réunion de février, portant le taux directeur final à 6,5 %."

SAKSHI GUPTA, ÉCONOMISTE PRINCIPAL, HDFC BANK, NEW DELHI

"Cette impression d'inflation devrait inciter la RBI à réduire le quantum de sa hausse de taux en février à 25 pb. Pour l'avenir, l'inflation devrait atteindre une moyenne de 6,5 % pour l'année fiscale 23 et de 5,2 % pour l'année fiscale 24.

"Cela dit, pour le prochain exercice, des risques émergents pèsent sur les perspectives d'inflation l'année prochaine, notamment en ce qui concerne toute hausse des prix des matières premières due à la réouverture en cours de la Chine et la persistance de la rigidité de l'inflation de base. Par conséquent, la RBI devrait rester vigilante et nous ne voyons pas la possibilité d'un retournement du cycle des taux d'intérêt (baisse des taux) au cours de l'exercice 24."

UPASNA BHARDWAJ, ÉCONOMISTE EN CHEF, KOTAK MAHINDRA BANK, MUMBAI

"L'IPC global de décembre s'est révélé plus faible que prévu, en grande partie grâce à la baisse des prix des denrées alimentaires. Cependant, l'inflation de base continue à rester élevée et rigide. Dans l'ensemble, comme l'attention reste concentrée sur l'indice global, qui s'adoucit clairement, ainsi que sur l'environnement mondial favorable, le Comité de politique monétaire bénéficiera d'un répit pour modérer davantage le rythme du resserrement monétaire. Nous prévoyons une dernière hausse de taux de 25 pb en février, suivie d'une pause prolongée."

GARIMA KAPOOR, ÉCONOMISTE, ACTIONS INSTITUTIONNELLES, ELARA CAPITAL, MUMBAI

"Soutenue par une tendance déflationniste des prix alimentaires, l'inflation IPC s'est inscrite dans le mandat de la RBI de 6% pour la deuxième fois consécutive, même si les pressions de base sont restées collantes et élevées.

"Nous voyons une autre impression d'IPC inférieure à 6 % en janvier 2023. Alors que le refroidissement de l'inflation globale rassurera le Comité de politique monétaire, la persistance et l'augmentation des pressions sur les prix de base obligeront le Comité de politique monétaire à augmenter les taux de 25 points de base supplémentaires dans la politique de février 2023."