Le taux préférentiel de prêt (LPR) normalement appliqué aux meilleurs clients des banques est calculé chaque mois après que 18 banques commerciales désignées aient soumis leurs propositions de taux à la banque centrale, la People's Bank of China (PBOC).
Dans un sondage réalisé auprès de 29 analystes et négociants, tous les participants ont prédit que le LPR à un an resterait inchangé à 3,45%, après que la banque centrale ait maintenu le taux d'intérêt à moyen terme la semaine dernière.
Pour le taux à cinq ans, 26, soit environ 90 % de l'ensemble des répondants, s'attendaient à ce qu'il reste inchangé à 4,20 %, tandis que les trois autres participants prévoyaient une réduction marginale de 5 à 10 points de base.
La plupart des nouveaux prêts et des prêts en cours dans la deuxième économie mondiale sont basés sur le LPR à un an, tandis que le taux à cinq ans influence la tarification des prêts hypothécaires.
Le taux de la facilité de prêt à moyen terme (MLF) sert de guide au LPR et les marchés utilisent principalement le taux MLF comme précurseur de tout changement des références de prêt.
La Chine a réduit le taux de prêt de référence à un an en août, mais a surpris les marchés en maintenant le taux à cinq ans inchangé, dans un contexte d'inquiétude générale concernant l'affaiblissement rapide de la monnaie.
Lin Li, responsable de la recherche sur les marchés mondiaux pour l'Asie à la MUFG Bank, a déclaré que les taux de prêt à un an et à cinq ans devraient rester stables, car l'affaiblissement du yuan à la lumière des écarts de rendement croissants avec d'autres grandes économies pourrait encore limiter la marge de manœuvre de la politique monétaire.
"Les écarts de rendement négatifs déjà importants par rapport aux États-Unis limitent la marge de manœuvre pour des réductions de taux ce mois-ci", a déclaré M. Li dans une note.
"Bien que les données du mois d'août aient contribué à améliorer le sentiment à l'égard du yuan, nous pensons qu'un retournement dépendra encore de données supplémentaires soutenant une reprise économique plus forte et l'amélioration des différentiels de rendement."
L'écart de rendement entre les obligations d'État chinoises à 10 ans et leurs homologues américaines s'élevait à 163 points de base mardi, non loin du niveau le plus élevé en 16 ans atteint à la fin du mois d'août, soit 171 points de base.
L'élargissement des écarts de rendement a fait chuter le yuan chinois de plus de 5 % cette année et en a fait l'une des monnaies les moins performantes d'Asie.
Une série de données économiques, dont la croissance des prêts, la production industrielle et les ventes au détail du mois d'août, ont montré que la deuxième économie mondiale reprenait du poil de la bête.
La semaine dernière, la banque centrale chinoise a abaissé le montant des liquidités que les banques doivent détenir comme réserves pour la deuxième fois cette année, afin de stimuler les liquidités et de soutenir la reprise économique.
