Les attentes en matière d'assouplissement monétaire se sont accrues après que les principales banques commerciales chinoises ont abaissé leurs taux de dépôt à la fin de l'année dernière, ouvrant la voie à de nouvelles réductions des taux directeurs à un moment où les pressions déflationnistes persistantes justifient également des mesures de relance supplémentaires.
Une crise immobilière prolongée, des consommateurs prudents et des défis géopolitiques laissent également présager une nouvelle année mouvementée pour la deuxième plus grande économie du monde.
Selon un sondage Reuters réalisé cette semaine auprès de 35 acteurs du marché, 19 d'entre eux, soit 54,3 %, s'attendent à ce que la Banque populaire de Chine (PBOC) réduise le coût d'emprunt des prêts à moyen terme (MLF) d'une durée d'un an.
La banque centrale a réduit le taux MLF de 15 points de base en août 2023.
Trente personnes, soit 85,7 % de l'ensemble des répondants, ont prédit que la banque centrale injecterait des fonds frais dans le système financier dépassant les 779 milliards de yuans (108,73 milliards de dollars) de prêts MLF arrivant à échéance ce mois-ci.
"L'inflation pourrait être une priorité plus importante pour la PBOC afin d'éviter une boucle de rétroaction négative entre la déflation et les activités, ont déclaré les analystes de Citi dans une note.
"Nous réitérons notre point de vue sur une réduction du taux directeur et du taux d'intérêt nominal dès les prochaines semaines de janvier... Nous maintenons nos prévisions de réductions de 50 points de base du ratio de réserves obligatoires (RRR) et de 20 points de base du taux du MLF pour l'ensemble de l'année".
Le taux d'intérêt sur les prêts du MLF est actuellement de 2,5 %. Comme il sert de guide au taux préférentiel des prêts (LPR), les marchés le considèrent surtout comme un précurseur des ajustements du LPR. La Chine devrait annoncer la fixation mensuelle du LPR le 22 janvier.
"Je pense que la banque centrale devrait agir le plus tôt possible : elle devrait abaisser les taux d'intérêt et le RRR dès le début de l'année", a déclaré Wang Tao, économiste en chef pour la Chine chez UBS.
Toutefois, elle a ajouté que la PBOC pourrait être assez prudente car elle doit prêter une attention particulière à la Réserve fédérale américaine et à la dynamique des mouvements de taux d'intérêt sur les marchés mondiaux.
Wang s'attend à un total de 10 à 20 points de base de réductions de taux et de 25 à 50 points de base de réductions de RRR cette année.
Les attentes des investisseurs pour une réduction du RRR ont également augmenté après que Zou Lan, chef du département de la politique monétaire de la PBOC, ait souligné que les réserves obligatoires étaient l'une des options de la politique monétaire pour soutenir la croissance du crédit, selon un rapport des médias d'État cette semaine.
(1 $ = 7,1643 yuans chinois renminbi)
