Parcours de Peter Lynch

Dès l'âge de onze ans, en tant que caddie dans un club de golf huppé, Lynch développe un intérêt pour la bourse. Ces expériences précoces l'ont mené à obtenir un diplôme en finance du Boston College en 1965, puis un MBA de la Wharton School of Business. Son premier emploi dans la finance fut chez Fidelity, où il a commencé en tant que stagiaire d'été. Après plusieurs postes, il s’engage dans l’armée des Etats-Unis où il y passera deux ans. Dès son retour, Lynch retrouve à nouveau les bureaux de Fidelity en tant qu'analyste des secteurs du textile et des métaux. En 1977, à 33 ans, il devient gestionnaire du Fidelity Magellan Fund, le faisant passer de 18 millions de dollars à plus de 14 milliards de dollars en 13 ans. Sa gestion active et diversifiée a conduit à un rendement annuel moyen de 29,2 %, surpassant l'indice S&P 500 presque chaque année. Lynch a pris sa retraite anticipée à 46 ans, soulignant l'importance de l'équilibre entre vie professionnelle et personnelle. 

Stratégie d'investissement de Peter Lynch

Dans ses ouvrages tels que "One Up on Wall Street" (1989) et "Beating the Street" (1993), Lynch préconise une approche d'investissement à long terme, en se concentrant sur des sociétés dont les actifs sont sous-évalués par Wall Street. Il conseille d'investir dans des entreprises et des produits que l'on comprend et utilise, favorisant ainsi une meilleure évaluation des opportunités d'investissement. 

Pour Lynch, l'investissement doit être basé sur une compréhension solide des perspectives de l'entreprise, de sa situation financière et de ses plans d'expansion. Il souligne également l'importance de la patience et de la discipline dans la recherche de rendements à long terme. 

Voici quelques traits de caractère qui plaisent à Peter Lynch : 

  1. Un nom ridicule et une industrie ennuyeuse : Lynch croyait que les entreprises avec des noms peu attrayants ou dans des industries considérées comme ennuyeuses pouvaient souvent être sous-évaluées. Cela offrait aux investisseurs la possibilité de trouver des actions à bon prix. 
  2. Spin-offs : Lynch a identifié les spin-offs, où une entreprise divise une de ses divisions pour créer une nouvelle société cotée, comme étant souvent négligés par Wall Street, et donc potentiellement sous-évalués.
  3. Entreprise à croissance rapide dans une industrie à faible croissance : Selon Lynch, une entreprise qui se développe rapidement dans une industrie autrement stagnante peut être une excellente opportunité d'investissement, car elle attire moins l'attention et la concurrence.
  4. Entreprise de niche avec des barrières à l'entrée élevées : Les entreprises qui dominent un créneau spécifique et qui sont protégées par des barrières à l'entrée difficiles à surmonter peuvent générer des bénéfices constants.
  5. Producteurs de biens de consommation courante : Lynch aimait les entreprises produisant des biens que les gens achètent en tout temps, tels que les boissons non alcoolisées ou les lames de rasoir, car leur demande reste stable.
  6. Faible propriété institutionnelle et faible couverture par les analystes : Les entreprises délaissées par Wall Street ne sont pas nécessairement de mauvaises entreprises et peuvent offrir de bonnes opportunités d'investissement.

En outre, il prêtait attention à la présence d'insiders au capital, considérant qu'une forte possession par les initiés, notamment le CEO, était un signe positif de confiance dans l'entreprise. Il appréciait également les rachats d'actions par l'entreprise, les interprétant comme un signe que la direction considérait le prix de l'action favorable.

Peter Lynch a enseigné aux investisseurs à chercher la valeur là où d'autres pourraient ne pas regarder. Sa capacité à dénicher des pépites dans des secteurs souvent ignorés par les gros titres a fait de lui une figure emblématique dans l'investissement. Son héritage perdure, inspirant les investisseurs à adopter une approche pragmatique et fondée sur la valeur lorsqu'ils sélectionnent des actions pour leurs portefeuilles.

Les six catégories d'actions selon Peter Lynch

Lynch classe les sociétés en six catégories pour guider les investisseurs :

  1. Les "Slow Growers" : entreprises matures avec une croissance lente.
  2. Les "Stalwarts" : grandes entreprises offrant une croissance stable.
  3. Les "Fast Growers" : entreprises en pleine croissance avec un fort potentiel.
  4. Les "Cyclicals" : entreprises dont les performances dépendent du cycle économique.
  5. Les "Turnarounds" : entreprises en difficulté mais avec un potentiel de redressement.
  6. Les "Asset Plays" : entreprises possédant des actifs non reconnus par le marché. 

Au cours de sa vie, une action peut passer d'une catégorie à l'autre en fonction de sa maturité, du contexte macro-économique et de la qualité de gestion. Par exemple, une entreprise comme Domino's Pizza a été une "fast grower", avant de devenir une "stalwart". Elle est passée par une phase de "turnaround" en 2008-2010. Demain, elle deviendra peut être une action "slow grower". 

Ce classement des actions au sein d'un portefeuille permet d'identifier la stratégie d'investissement et les raisons qui nous poussent à vendre l'action. Une entreprise cyclique ne se garde que le temps d'un cycle économique haussier. Une action "asset play" se garde jusqu'à la revalorisation du titre à sa juste valeur intrinsèque estimée. 

Cette classification met en lumière différents degrés de risque et de performance potentielle. Nous n'espérons pas le même risque (mesuré par la volatilité et le drawdown maximal) mais également pas la même performance sur une action "turnaround" que sur une action "slow grower". 

Légende de l'Investissement 

Peter Lynch est considéré comme un investisseur légendaire non seulement pour ses rendements exceptionnels mais aussi pour sa capacité à démystifier l'investissement pour le grand public. Sa philosophie "investissez dans ce que vous connaissez" a permis à de nombreux investisseurs individuels de réussir sur le marché boursier en se concentrant sur des entreprises et des secteurs qu'ils comprennent vraiment.

La philosophie d'investissement de Peter Lynch repose sur la connaissance approfondie des entreprises, une approche à long terme et l'investissement dans des domaines familiers. Ses stratégies et ses enseignements continuent d'influencer les investisseurs du monde entier, prouvant que la simplicité et la perspicacité sont des outils puissants dans l'arsenal de tout investisseur.