"Nous avons 12 mois jusqu'au jour J du point de vue du papier ancien", a déclaré Tal Reback, qui dirige l'effort mondial de transition au Libor de KKR dans les domaines du capital-investissement, du crédit, des marchés des capitaux et de l'immobilier. "Les six à neuf prochains mois sont vraiment la période critique car vous avez déjà perdu quelques mois en raison de la volatilité du marché cette année", a-t-elle ajouté.
Sur le marché des prêts à effet de levier, les conditions de marché instables ont empêché de nombreux émetteurs d'exploiter les marchés, ce qui est le moment où ils devraient normalement réexaminer la dette existante et éventuellement la convertir en un autre taux d'intérêt de référence, ce qui a ralenti la transition, a déclaré Mme Reback.
Selon JPMorgan et IHS Markit, 87,8 % des prêts à effet de levier sont encore liés au Libor.
Autrefois surnommé le chiffre le plus important du monde, le Libor a été utilisé dans le monde entier pour fixer le prix de tout, des prêts hypothécaires et des prêts étudiants aux produits dérivés et aux cartes de crédit, pour une valeur de plusieurs centaines de milliards de dollars.
Les régulateurs ont imposé la fin du Libor après avoir infligé des milliards d'amendes aux banques pour avoir truqué le taux, et ont recommandé aux participants du marché d'utiliser des alternatives compilées par les banques centrales, comme le taux de financement garanti au jour le jour (SOFR) de la Réserve fédérale.
Calculé dans cinq devises, le Libor a été largement supprimé pour les nouveaux contrats à la fin de 2021, bien que la majeure partie des contrats existants libellés en dollars américains ait jusqu'au 30 juin 2023 pour faire la transition.
D'autres parties du marché ont fait des progrès substantiels, avec des contrats à terme SOFR dépassant le nombre de contrats à terme eurodollar sur le CME pour la première fois en avril, et une législation fédérale en mars permettant aux contrats qui n'ont pas la mécanique pour passer d'un taux à un autre de passer au SOFR.
