Les rendements obligataires ont augmenté depuis le 6 octobre, lorsque la banque centrale a déclaré qu'elle maintiendrait une politique monétaire restrictive et qu'elle vendrait des obligations pour gérer les liquidités du système bancaire. Les prix des obligations évoluent inversement aux rendements.

Le rendement des obligations indiennes de référence à 10 ans a atteint son plus haut niveau en sept mois à 7,40 % lundi, après avoir atteint son plus bas niveau en deux mois à 7,07 % le 22 septembre. Il était à 7,31% à 14:10 p.m. IST vendredi.

"Oui, les niveaux sont lucratifs et nous serions à l'achat, mais les banques devront également prendre en compte les conditions de liquidité et l'offre supplémentaire de la banque centrale", a déclaré un responsable de la trésorerie d'une banque d'État de taille moyenne.

Les banques d'État sont parmi les plus gros investisseurs en obligations d'État en Inde.

Elles ont acheté pour 253 milliards de roupies (3 milliards de dollars) de dette publique depuis le 22 septembre, dont 100 milliards de roupies le 6 octobre.

La liquidité du système bancaire - la quantité de fonds sur le marché interbancaire - est largement déficitaire depuis la mi-septembre.

Les opérateurs obligataires s'attendent à ce que la position de trésorerie du système bancaire reste déficitaire en raison des paiements d'impôts et des ventes probables d'obligations par la Reserve Bank of India (RBI).

L'accent mis par la RBI sur le rapprochement de l'inflation de son objectif de 4 % signifie que les rendements ne baisseront pas beaucoup, ce qui réduit les chances de réaliser des bénéfices.

"Après la journée politique, elles (les banques d'État) ont déjà ralenti leurs activités", a déclaré Vijay Sharma, vice-président exécutif senior chez PNB Gilts.

"Cette fois-ci, il ne sera pas facile pour elles de continuer à ajouter des positions, car elles sont également confrontées à la pression de la dépréciation sur les investissements antérieurs.

Les achats d'obligations seraient progressifs et liés à l'augmentation des rendements, disons tous les 3-4 points de base, a déclaré le responsable de la trésorerie de la banque publique.

(1 $ = 83,2220 roupies indiennes)