Le pays a réduit le taux hypothécaire de référence de 25 points de base cette semaine, la réduction la plus importante depuis que le taux de référence a été introduit en 2019 et bien plus que ce que les analystes avaient prévu. Cette forte réduction a incité le marché à s'attendre à un nouvel assouplissement de la politique afin de soutenir la reprise de la deuxième économie mondiale.
Les contrats à terme sur le Trésor à 30 ans pour livraison en mars ont atteint leur plus haut niveau depuis le lancement du contrat en 2023, tandis que les rendements de référence à 30 ans sont tombés à 2,5720 %, le niveau le plus bas jamais enregistré.
Parallèlement, le rendement des obligations d'État de référence à 10 ans a baissé à 2,39 %, son niveau le plus bas depuis juin 2002.
Les rendements ont une relation inverse avec les prix des obligations - lorsque les prix augmentent, les rendements diminuent.
"Les taux à court terme seront abaissés tôt ou tard, après la réduction du taux préférentiel à cinq ans", a déclaré un trader d'un fonds.
Sur le marché des produits dérivés, les swaps de taux d'intérêt à un an, un indicateur qui mesure les attentes des investisseurs concernant les coûts de financement futurs, sont tombés à 1,86 % vendredi, leur niveau le plus bas depuis août 2023, ce qui suggère que de nombreux investisseurs tablent sur un nouvel assouplissement monétaire.
"Malgré un rebond robuste des voyages et de la consommation à l'occasion du Nouvel An chinois, la Chine reste confrontée à des vents contraires à la croissance dus au ralentissement de l'immobilier et au risque d'une reprise molle de la consommation des ménages, ainsi qu'à des pressions déflationnistes", a déclaré Wang Tao, économiste en chef pour la Chine chez UBS.
"Nous nous attendons toujours à ce que la Banque populaire de Chine (PBOC) réduise ses taux directeurs dans les mois à venir pour lutter contre la pression déflationniste et soutenir l'économie, bien que ses préoccupations concernant le maintien de la stabilité du taux de change du yuan et des marges d'intérêt nettes des banques puissent limiter la réduction.
Elle a ajouté que la banque centrale pourrait proposer une réduction plus importante que celle qu'elle prévoit actuellement, à savoir une réduction de 10 à 20 points de base du taux de la facilité de prêt à moyen terme (MLF) et une autre réduction de 25 points de base du ratio de réserves obligatoires (RRR) cette année, si le marché de l'immobilier ne montre aucun signe de stabilisation dans les mois à venir.
Les dernières données montrent que les prix des logements neufs en Chine ont ralenti leurs baisses mensuelles en janvier, avec une certaine stabilisation dans les plus grandes villes, mais la tendance à la baisse à l'échelle nationale a persisté malgré les efforts de Pékin pour relancer la demande.
Séparément, une correction des actions A a également soutenu le marché obligataire, selon les traders, après que les actions chinoises aient glissé vendredi, sur le point de briser une série de huit séances de gains.
