Le rendement de l'obligation gouvernementale indienne de référence a terminé à 7,4075%, après avoir clôturé à 7,4696% vendredi. Il a enregistré la plus forte baisse en une seule séance depuis le 4 octobre.

"Certains membres du MPC (Monetary Policy Committee) ont pris un virage dovish, ce qui a conduit à un rallye aujourd'hui, et la chute du pétrole aide également, mais au-delà de ce point, je ne vois pas de place pour une chute majeure des rendements", a déclaré Ritesh Bhusari, directeur général adjoint pour la trésorerie à la South Indian Bank.

Le comité de politique monétaire de la Reserve Bank of India pourrait s'appuyer davantage sur les données pour décider du taux d'intérêt directeur à l'avenir, même si les décideurs semblent divisés sur la trajectoire future des hausses de taux, selon le procès-verbal de sa réunion de septembre vendredi.

Deux membres externes, Ashima Goyal et Jayant Varma, ont montré leur préférence pour un ralentissement du cycle de hausse des taux à l'avenir.

"Une pause est nécessaire après cette hausse car la politique monétaire agit avec des décalages", a écrit Jayant Varma dans son compte-rendu.

Le CPM a augmenté le taux de référence de 50 points de base en septembre, la quatrième hausse consécutive, afin de maîtriser une inflation obstinément élevée. L'inflation au détail s'est accélérée pour atteindre un niveau record de 7,41 % en septembre, soit la neuvième lecture consécutive au-dessus de l'objectif.

La plupart des analystes s'attendent désormais à ce que la banque centrale relève son taux de 35 points de base en décembre, tandis que certains indiquent également la possibilité d'une pause après cette hausse.

Nomura a déclaré que le procès-verbal signale "une certaine probabilité" que le CPM puisse choisir de procéder à une dernière hausse des taux en décembre, puis de faire une pause. QuantEco Research prévoit également une autre hausse des taux de 35 pb, avant que la banque centrale ne devienne réactive plutôt que proactive.

"Nous nous attendons maintenant à ce que la RBI procède à une hausse de 35 points de base lors de la réunion du Comité de politique monétaire de décembre pour porter le taux de rachat à 6,25 %, avant de passer à une position neutre", a déclaré Rahul Bajoria, économiste en chef pour l'Inde chez Barclays.

En l'absence de tout déclencheur national majeur à court terme, les traders continueront à se concentrer sur l'évolution des prix du pétrole ainsi que sur les rendements américains, dans un contexte où l'on s'attend à ce que le taux d'intérêt cible de la Réserve fédérale culmine plus près de 5 % en 2023.