La RBI a augmenté le taux repo de 225 points de base depuis le mois de mai, portant le taux terminal à 6,25 %, afin de freiner les pressions inflationnistes. L'inflation est restée au-dessus du taux repo de la banque centrale pour cette année, ce qui implique un taux réel négatif.

"L'Inde est revenue à un taux directeur réel positif en novembre 2022, et la hausse de 35 points de base du taux de ce mois-ci, à 6,25 %, a fait passer le taux réel (corrigé de l'inflation) des prises en pension encore plus nettement en territoire positif", a écrit Prasenjit K. Basu, économiste en chef chez ICICI Securities, dans une note.

Nous maintenons notre opinion selon laquelle la hausse de taux de décembre 2022 était la dernière pour l'année fiscale 2023, et la prochaine action politique de la Reserve Bank of India (RBI) impliquera une baisse de taux de 25 points de base".

L'inflation de détail en Inde s'est établie à 5,88 % en novembre, contre 6,77 % le mois précédent, surprenant les analystes qui avaient prévu une lecture à 6,40 %. L'inflation est restée au-dessus de l'objectif de la banque centrale pendant 10 mois consécutifs jusqu'en octobre.

Bien que la banque centrale ne vise pas de taux réels, la plupart des analystes s'attendent à ce qu'elle essaie de maintenir le taux ajusté à l'inflation à près de 1 % pour soutenir la croissance.

Cela signifierait que la banque centrale sera prête à interrompre les hausses de taux lorsque l'inflation sera ramenée à 5 % au premier trimestre de 2022/23, ce qui implique un taux réel supérieur à 1 %.

Alors que la division de recherche économique de la State Bank of India estime que les chances d'une hausse des taux sont minimes en février, Nomura a abaissé la probabilité à 60 %, contre 70 % précédemment, réaffirmant que la situation reste serrée.

La Deutsche Bank s'attend également à ce que la banque centrale fasse une pause lors de sa prochaine réunion et a relevé les perspectives de réduction des taux par la banque centrale à partir de décembre.

La banque a abaissé ses prévisions d'inflation pour l'exercice financier de 40 points de base à 6,5 % peu après la publication des données d'inflation de novembre, affirmant que le cycle de hausse des taux est terminé.

La RBI mettra en pause toute action politique d'ici septembre, date à laquelle elle réduira le taux repo, a déclaré Basu d'ICICI Securities. "Dans un contexte de resserrement mondial de la politique monétaire, la RBI se méfierait d'un assouplissement plus rapide."