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PROSUS : 144 millions de dollars de frais qui passent mal

27/07/2021 | 16:09
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Prosus fait face aux critiques des investisseurs concernant les honoraires pour l'échange d'actions de Naspers. L'investisseur technologique paiera jusqu'à 144 millions de dollars de frais de transaction lorsqu'il achètera un bloc d'actions de la société mère Naspers, selon un document soumis aux bourses le 12 juillet, suscitant les vives critiques des actionnaires. Les frais totalisent plus que le flux de trésorerie disponible de Prosus pour l'exercice clos le 31 mars, et sont presque trois fois plus élevés que ce que Naspers a payé en 2019 pour coter Prosus à la Bourse d'Amsterdam.

Quelque 95 millions d'euros (112 millions de dollars) des frais seront destinés à couvrir la taxe de transfert de titres (STT). Le reste sera destiné à couvrir les coûts tels que les honoraires des banquiers, des avocats et des comptables.

Prosus a été scindé de Naspers en 2019 pour détenir les actifs internationaux du groupe sud-africain, notamment sa participation de 29% dans le géant technologique chinois Tencent. Naspers espérait que cette opération réduirait la décote de ses actions par rapport à la valeur de sa participation dans Tencent. Mais la décote n'a cessé de s'accentuer. 

Pour tenter de la limiter, Prosus a déclaré en mai qu'elle émettrait de nouvelles actions pour acheter jusqu'à 45,4 % de Naspers dans le cadre d'un échange d'actions. L'opération devrait permettre de transférer une plus grande partie de la participation de Naspers dans Tencent de Johannesburg à Amsterdam et aiderait Naspers à combler l'écart de valeur de sa participation dans Tencent, car l'action de Prosus est plus valorisée que celle de Naspers. L'opération augmentera également le flottant de Prosus sur Euronext.

"Les coûts globaux représentent moins de 1 % du déblocage total de la valeur qui se produit le premier jour à la suite de l'échange d'actions Naspers à forte décote contre des actions Prosus à faible décote", a déclaré Prosus à Reuters. Mais certains actionnaires sont mécontents des coûts après s'être opposés à l'opération, estimant qu'elle créerait une structure complexe de participations croisées qui pourrait augmenter la décote.

36 gestionnaires de fonds d'Afrique du Sud ont écrit à la direction de Prosus en juin pour s'opposer à la transaction. Lors d'un vote des actionnaires le 9 juillet, la transaction a été soutenue à 90 %, car plus des deux tiers de Prosus sont détenus par Naspers. Mais jusqu'à 47 % des actionnaires extérieurs de Prosus ont voté contre.

Lorsque Naspers a introduit Prosus en bourse en 2019, il a versé 29 millions d'euros à des conseillers financiers, contre les 20 millions d'euros que Prosus leur versera pour l'échange d'actions, indique le document. Prosus note que la majeure partie des honoraires est due aux impôts, mais certains investisseurs réfutent cet argument.

"Lorsque vous effectuez une mauvaise transaction, et une transaction sur laquelle de nombreux actionnaires ont exprimé des inquiétudes, alors n'importe quel montant que vous payez est trop élevé", a déclaré Rajay Ambekar, PDG d'Excelsia Capital, un gestionnaire d'actifs basé au Cap qui détient des actions de Naspers.

 


© Zonebourse.com 2021
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Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
NASPERS LIMITED 0.64%2361.11 Cours en clôture.-21.80%
PROSUS N.V. -0.60%69.45 Cours en temps réel.-20.93%
TENCENT HOLDINGS LIMITED -0.53%451 Cours en clôture.-20.04%
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