TAUX ALLEMAND : Premières tensions sur le Bund
Le contrat de l'emprunt à 10 ans allemand vient de connaitre sa plus forte baisse (hausse des rendements) depuis l’annonce du QE de la part de la BCE. Les rendements sur les titres obligataires émis par l’Allemagne n’ont cessé de se compresser ces derniers mois et se sont soudainement tendus, +10 bps passant de 0.166 à 0.264%.
Une des explications de ce mini-mouvement secondaire, dans une tendance principale largement haussière, provient en partie des bonnes nouvelles en provenance de la Grèce (nouvelle équipe de négociateurs, reformes structurelles) qui incitent à la réduction du « spread » en zone euro et par conséquent à la détente du taux grec (-100 bps).
De plus, ce mouvement global de tensions fait suite aux prévisions optimistes de la Banque centrale d’Angleterre sur le potentiel de croissance en Grande Bretagne, générant une hausse du rendement du Gilt (10 ans britannique) de 1.6 à 1.8 %.
Contrat du Bund marquant une premiere rupture de la tendance linéaire :
Dorénavant, les investisseurs vont surveiller de près les mouvements sur les taux et tout repli intensif du contrat sur le Bund pourrait générer des dégagements sur le marché actions avec la baisse de la prime de risque.