ABEO : dévoile des perspectives solides et surperforme le marché
Le 08 décembre 2017 à 15:31
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Abeo gagne 2,46% à 42 euros, surperformant un marché parisien déjà bien orienté et signant par la même occasion un nouveau record historique. Le titre du spécialiste des équipements sportifs est soutenu notamment par la perspective d'une accélération de sa croissance au second semestre (d'octobre à mars) et d'une activité toujours soutenue sur le front des fusions-acquisitions. Côté expansion organique, Abeo a fait état d'un carnet de commandes toujours bien orienté, sans donner de précisions chiffrées.
Une seule certitude, il intègrera à partir du 1er novembre le chiffre d'affaires de Meta Trennwandanlagen, une entreprise allemande acquise en octobre. Sur une base annuelle, cette dernière a engrangé 15 à 20 millions d'euros de revenus.
Côté croissance externe, Abeo a annoncé avoir initié des négociations portant sur l'acquisition de deux sociétés européennes dans la division Sport représentant sur une base annuelle un chiffre d'affaires cumulé supérieur à 10 millions d'euros. Le closing de ces opérations pourrait intervenir avant la fin de l'exercice.
Abeo réitère son objectif 2020 de 300 millions d'euros de chiffre d'affaires
Dans ce contexte, et alors que le chiffre d'affaires acquis par Abeo à date le 11 octobre s'élevait aux alentours de 200 millions d'euros, le groupe a réaffirmé son objectif d'atteindre un chiffre d'affaires global (organique et acquisitions) de 300 millions d'euros à l'horizon 2020. Le 11 octobre, au cours d'un entretien avec AOF, le PDG d'Abeo Olivier Estèves s'était déjà dit "très confiant dans (sa) capacité à atteindre notre objectif 2020". Autant dire que les acquisitions annoncées aujourd'hui ne font que conforter cet optimisme.
Compte tenu de cette perspective, et de la mise à jour des paramètres de marché, Gilbert Dupont a fait passer son objectif de cours de 39,2 à 42,4 euros sur Abeo tout en maintenant sa recommandation Accumuler.
Pour le reste, les résultats du premier semestre dévoilés par Abeo n'appellent aucun commentaire particulier. Le groupe a vu son bénéfice net reculer de 11,8% à 3,5 millions d'euros mais il intègre une augmentation des frais financiers de 500 000 euros principalement liée à un impact défavorable du change et une baisse du résultat des sociétés mises en équivalence (suite à la prise de contrôle de Clip 'n Climb International en décembre 2016).
L'Ebitda courant d'Abeo a progressé pour sa part de 9,9% à 8,5 millions d'euros, représentant 9,6% d'un chiffre d'affaires déjà publié de 88,7 millions. La croissance semestrielle a été confirmée à 7,8%, dont +2,1% en organique.
ABEO SA est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements de sport et de loisirs. Le groupe accompagne ses clients professionnels (salles et clubs de sport spécialisés, centres de loisirs, secteur éducatif, collectivités locales, professionnels du bâtiment, etc.) dans la mise en oeuvre de leurs projets. ABEO SA détient un portefeuille de marques partenaires des fédérations sportives et présentes sur les grands événements sportifs, dont les Jeux Olympiques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements de gymnastique, de sports collectifs et d'éducation physique (52%) : agrès de gymnastique, praticables, tapis et matelas de réception, matériels d'entraînement et de compétition, etc. (marques Bosan, Cannice, Erhard Sport, Gymnova, Janssen-Fritsen, Schelde Sport, Spieth Gymnastics, et Sportsafeuk) ;
- équipements des vestiaires et sanitaires (27,5%) : cabines sanitaires, armoires et casiers, parois de douches, bancs et portemanteaux, protections murales, etc. (marques France Equipement, Meta, Navic, Prospec, Sanitec et Suffixe) ;
- murs, modules ludiques et centres d'escalade (20,5%) : marques Entre-Prises, Top 30, Dock 39 et Clip'N Climb.
A fin mars 2023, le groupe dispose de 18 sites de production implantés en France (5), en Europe (8), aux Etats-Unis (3), en Chine et au Canada.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,7%), Union Européenne (41,8%), Europe (11,6%), Amérique (14,1%) et Asie (0,8%).