ACCOR : la valeur la plus attractive du secteur selon Oddo
Le 22 décembre 2020 à 10:19
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Oddo estime que l'émergence d'une nouvelle souche, autrement plus virulente, du virus Covid-19 au Royaume-Uni et les annonces de restrictions supplémentaires sur les trafics aériens par plusieurs pays européens constitue un newsflow très négatif pour les marchés en général et le secteur de l'hôtellerie/loisir en particulier.
L'analyste indique que les valeurs les plus touchées du secteur sont celles exposées directement à la demande loisir européenne (TUI, Melia). ' D'autres valeurs comme Whitbread, pourtant exposée quasiment à 100% au Royaume-Uni, s'en sort plutôt bien '.
' Nous restons persuadés que l'hôtellerie loisir devrait être la première à rebondir à partir de la saison estivale 2021. Nous restons positifs sur Accor et Whitbread. Accor, désormais asset light dans sa quasi-totalité, présente un profil résilient et un bilan solide (>4 MdE de liquidité à fin septembre) ' indique Oddo.
' Whitbread, exclusivement exposé au segment économique, est également relativement résistant en période de ralentissement, ce segment étant également important chez Accor (40% du portefeuille) ' rajoute le bureau d'analyses. L'objectif de cours sur Accor reste fixé à 32,50 E.
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Accor est le 1er groupe hôtelier européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation d'hôtels sous contrats de gestion (74,7% ; HotelServices) ;
- gestion d'hôtels en propriété et en location (25,3%). En outre, le groupe propose une activité de location de résidences privées de luxe, ainsi que des prestations de services digitaux aux hôteliers indépendants, de services de conciergerie, etc.
A fin 2023, Accor exploite un réseau de 5 584 hôtels (821 518 chambres) répartis essentiellement entre hôtels de luxe et haut de gamme (978 hôtels ; enseignes Raffles, Fairmont, Sofitel, Pullman, MGallery, Swissotel, Grand Mercure, Mövenpick, The Sebel et Rixos), hôtels milieu de gamme (1 732 ; Novotel, Novotel Suites, Mercure, adagio, Mama Shelter, Mantra et Tribe) et hôtels économiques (2 826 ; ibis, ibis Styles, ibis budget, adagio access, hotelF1, Formule 1, Jo&Joe, Breakfree et Greet).