ACS, qui détenait 27,9% vendredi et 27,72% jeudi, a récupéré des titres apportés dans le cadre de son offre délibérément basse de neuf actions ACS pour cinq titres Hochtief.

Le seuil de jeudi n'inclut pas la participation de 2,5% apportée par Southern Asset Management, actionnaire clé du groupe allemand, selon une source proche de l'opération.

ACS est donc d'ores et déjà assuré d'atteindre le seuil clé de 30% avant le délai réglementaire fixé à mercredi, ouvrant la voie au niveau de 50% qu'il convoite pour contrôler Hochtief.

Le franchissement des 30% lui permettra, selon la réglementation allemande, d'acheter davantage d'actions sur le marché sans avoir à déclarer par la suite sa participation.

Une porte-parole d'ACS a dit que le résultat final de l'offre sur Hochtief devrait être connu mardi 4 janvier.

ACS espère utiliser le solide bilan d'Hochtief pour réduire sa propre dette, qui dépasse neuf milliards d'euros. Le contrôle du groupe allemand réduirait en outre sa dépendance au secteur immobilier espagnol en crise et l'aiderait à décrocher des contrats internationaux plus importants.

Hochtief a combattu l'offensive d'ACS en augmentant son capital via la cession d'une participation de 9,1% au Qatar.

L'opération a dilué la participation d'ACS dans Hochtief à environ 27% contre 29,9%, compliquant sa montée vers les 30%.

ACS a réagi en améliorant son offre, proposant neuf actions ACS - au lieu de huit - pour cinq titres Hochtief.

Hochtief n'était pas immédiatement disponible pour faire un commentaire.

Vers 11h35 GMT, le titre ACS cédait 1,37% à 35,21 euros et celui d'ACS perdait 1,71% à 63,938 euros.

ACS a signé la semaine dernière un accord avec IG BAU, le seul syndicat d'Hochtief, s'engageant à maintenir les conditions de travail jusqu'en 2013 une fois terminée l'acquisition complète de la société.

Paul Day, Florent Le Quintrec et Cyril Altmeyer pour le service français, édité par Dominique Rodriguez