UBS réaffirme sa recommandation 'neutre' sur Adecco et abaisse son objectif de cours de 67 à 53 francs suisses, dans le sillage d'une réduction de 4-9% de ses BPA estimés, à un niveau désormais inférieur de 11% au consensus pour 2017.
S'il reconnait que le titre du groupe suisse de ressources humaines s'est montré plus résilient que Randstad après le vote du Brexit, le broker juge qu'il ne prend pas assez en compte le niveau de risques plus élevé sur la croissance mondiale et les bénéfices à venir.
Bien qu'Adecco n'ait qu'une exposition limitée au Royaume Uni (10% de ses revenus et 5% de ses bénéfices), UBS pense qu'un retournement dans ce pays va affecter la confiance des affaires dans le reste de l'Europe, qui représente lui 65% des revenus.
'Compte tenu du rapport rendement-risque défavorable, nous pensons qu'il est trop tôt pour passer à l'achat sur le titre', conclut donc l'intermédiaire financier avant la publication des résultats de deuxième trimestre, prévue le 10 août.
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Adecco Group AG, anciennement Adecco S.A., fournit des services de ressources humaines (RH). Les services de la société comprennent le recrutement temporaire, le placement permanent, l'externalisation et la transition de carrière. Elle opère par le biais de deux secteurs d'activité : Staffing et Solutions. La ligne d'activité Staffing comprend le General Staffing, qui inclut le bureau et l'industrie, et le Professional Staffing, qui inclut les technologies de l'information, l'ingénierie et la technique, la finance et le juridique, ainsi que le médical et le scientifique. La ligne d'activité Solutions comprend l'externalisation des processus d'entreprise, qui comprend les programmes de services gérés, l'externalisation des processus de recrutement et le système de gestion des fournisseurs, ainsi que la transition de carrière et le développement des talents, qui comprend l'outplacement, le développement de carrière, les solutions de gestion du changement, la formation et le conseil. Ses segments comprennent la France, l'Amérique du Nord, le Royaume-Uni et l'Irlande, l'Allemagne et l'Autriche, le Japon, l'Italie, le Benelux, les pays nordiques, la péninsule ibérique, l'Australie et la Nouvelle-Zélande, la Suisse, les marchés émergents et Lee Hecht Harrison.