Les perspectives 2020 sont, à ce stade, inchangées, conformément à ce qui avait déjà été annoncé le 7 avril dernier. "Même si certains projets importants seront inévitablement retardés, nous accélérons nos investissements dans le numérique et nos capacités multicanales", explique le management, qui prévoit de dégager un free cash-flow annuel supérieur à 1,5 Md€, et qui se dit toujours attaché à sa politique de rémunération des actionnaires à la fois via le dividende et le programme de rachat d'actions.

Pour rappel, les objectifs énoncés le 7 avril dernier comprenaient une marge opérationnelle sous-jacente globalement en ligne avec celle de 2019, une progression de l'ordre de 5% du bénéfice par action et des investissements de l'ordre de 2,5 Mds€.

Graphique Ahold Delhaize N.V.

Le bureau d'études Jefferies, qui maintient sa recommandation à l'achat et son objectif de cours de 25,50 EUR sur le dossier, est partagé ce matin. D'un côté, le premier trimestre est nettement plus solide que prévu, mais de l'autre, les objectifs annuels n'ont pas été relevés. En conséquence, les investisseurs risquent de se demander si ce bon début d'année ne sera pas sans lendemain. En particulier, la question se pose de savoir si les coûts additionnels liés au Covid-19 ne gommeront pas les bénéfices du surcroît d'activité. A ce stade, cela semble devoir être le cas, puisque les anticipations de résultats pointent vers une légère contraction du bénéfice par action. Pour autant, Jefferies pense que les ratios opérationnels du distributeur lui confèrent des mérites défensifs qui ne se reflètent pas tellement dans les cours.

Ahold Delhaize est une position du portefeuille Europe PEA de Zonebourse.