Altice (+11,5% à 12,07 euros) bondit à la tête de l'indice néerlandais AEX, profitant de rachats à bon compte et d'un relèvement de recommandation de Deutsche Bank. Depuis son plus haut annuel le 26 juin dernier, le titre de l'opérateur a chuté de près de 70% atteignant lundi son plus bas annuel à 10 euros. Il s'est ainsi rapproché de son cours d'introduction en Bourse de plus de 7 euros en janvier 2014. Le rebond est également alimenté par une note de Deutsche Bank dans laquelle les analystes passent à l'Achat sur Altice tout en abaissant leur objectif de cours de 23,20 à 16,5 euros.

Le bureau d'études estime que la disgrâce subie par l'opérateur télécoms ces derniers mois est exagérée. Il suggère aussi que la difficulté que le groupe a eu à lever des fonds pour acquérir Cablevision ainsi que les turbulences qui ont secoué le titre lorsque des doutes sont apparues sur son niveau d'endettement ont servi de leçon aux dirigeants d'Altice.

"Il va falloir attendre longtemps avant que Altice fasse de nouveau appel aux investisseurs, notamment à un moment où les incertitudes augmentent sur le crédit. Cependant, nous estimons maintenant que la valorisation est suffisante pour passer à l'achat", précise Deutsche Bank.

Essentiellement guidé par le faible coût de l'action, le broker rappelle également que l'opérateur a un bon bilan en termes d'intégration de ses acquisitions. Dès lors, il s'attend à ce que le groupe aille au-delà de ses objectifs de synergies opérationnelles, ce qui soutiendrait ses résultats.

En attendant que l'intégration des sociétés acquises et les investissements annoncés en hausse portent leurs fruits, Deutsche Bank a abaissé ses prévisions de résultats pour cette année et les deux années à venir. Ainsi, le bureau d'études anticipe une baisse de 1% du chiffre d'affaires en 2015 et 2016 et une stabilité en 2017. L'Ebitda est attendu en recul de 1 à 2% en 2015 et 2016 avant de rebondir de 1% en 2017 grâce aux synergies aux Etats-Unis.