"Cela fait près de deux ans que le deuxième groupe d'énergie allemand avait annoncé vouloir se séparer de ses filiales d'eau. Thames et American Water avaient été acquises par RWE entre 2000 et 2003 pour un total d'environ 13 milliards d'euros. Selon le Daily Telegraph, le fonds d'investissement Terra Firma serait aujourd'hui prêt à investir 10 milliards d'euros pour reprendre Thames Water, avec l'appui des banques d'affaires américaines Morgan Stanley et Citygroup. L'information a été confirmée par un porte-parole de RWE ce matin. Il a laissé entendre que des discussions étaient en cours avec des parties intéressées, sans préciser leur nom. Le groupe envisagerait une introduction en bourse ou une cession.

Cette opération correspond à un véritable virage stratégique opéré par Harry Roels, le président du directoire de RWE depuis 2003. Après avoir cédé ses activités de déchets (2 milliards d'euros de ventes), le cinquième groupe énergétique européen par la capitalisation accélère à nouveau son désengagement de l'environnement. Thames et American Water représentaient un dixième de son chiffre d'affaires de 42 milliards d'euros et un quart de son résultat opérationnel (Ebitda) de 8,4 milliards. Mais leur contribution en terme de bénéfice net et de liquidités (cash-flow) serait restée nettement inférieure, ce qui les auraient rendues indésirables.

Harry Roels s'était fixé fin 2007 pour exclure les deux filiales. Il a déjà annoncé que l'introduction en bourse d'American Water Works était prévue pour l'an prochain, en précisant que les activités d'eau continentales ne seraient pas cédées et que sa stratégie restait axée sur la croissance. Celle-ci sera cependant restreinte à l'électricité et au gaz, ainsi qu'à ses marchés clefs européens (Allemagne, Grande-Bretagne, Europe centrale).

Le patron néerlandais compte transférer aux actionnaires une partie des produits de cession, mais il a aussi l'intention d'effectuer des acquisitions. RWE est resté relativement peu actif jusqu'à présent dans les mouvements de fusion qui affectent le secteur ces dernières années.
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