L’affaire de Sino-Forest est reprise sur cette page : http://www.zonebourse.com/barons-bourse/John-Paulson-145/actualites/SINO-FOREST-CORP-la-mauvaise-operation-de-John-Paulson--13676424/

En parallèle, les opérateurs s’inquiètent du sort d’ASIAN BAMBOO dont l’activité est très proche de celle de Sino-Forest. Pourtant, Warburg Research a réaffirmé le 22 juin sa recommandation d’acheter le titre Asian Bamboo. Plusieurs sociétés cotées chinoises sont en effet sous le feu des projecteurs du fait d’une éventuelle falsification de leurs comptes et plus particulièrement d’une exagération de la valeur de leurs actifs. Selon le cabinet d’analyse, Asian Bamboo n’est aucunement concerné et aucune preuve d’irrégularité n’a été constatée sur cette société. Pour rappel, l’analyste a un objectif de cours de 50 EUR sur l’action.

Les informations dont dispose le marché sur Asian Bamboo après l’éclatement de l’affaire Sino-Forest ont été réalisées par la société. Sauf surprise majeure, la peur des investisseurs constatée depuis quelques séances sur l’action Asian Bamboo serait une opportunité d’entrer sur le dossier et sur la base d’une valorisation d’un PER estimé de 6.39 pour 2011 et 4.48 pour 2012.

En réaction à la chute de son titre et pour rassurer le marché, Asian Bamboo a réalisé le rachat de 100 000 actions et a renouvelé cette démarche en lançant un nouveau programme de rachat d’actions. Elle a donc annoncé racheter 300 000 actionsà partir du 20 juin 2011. Asian Bamboo, par l’intermédiaire d’une banque d’investissement indépendante, ne devra alors réaliser qu’au maximum 25% du volume moyen journalier.

De plus, Asian Bamboo a communiqué sur le maintien de ses objectifs annuels après avoir vu son action décrocher de plusieurs dizaines de pourcents en quelques jours dans une volatilité extrême.

La direction a en effet rassuré les actionnaires sur son objectif d’atteindre les 125 millions de chiffre d’affaires en 2011 avec une marge d’au moins 40%. Elle a également ajouté que ses comptes étaient audités par Deloitte avec un avis de vérification sans réserve chaque année. Asian Bamboo fait l’objet d’une évaluation très précise de ses actifs par Jones Lang Lasalle Sallmanns qui, par exemple, compte les arbres dont la société disposait sur une sélection aléatoire de 2500 emplacements.

Ensuite, le groupe utilise une méthode d’évaluation conservatrice pour la valorisation de ses actifs biologiques. Seuls les arbres et les pousses de bambous qui sont sur les plantations en fin d’année entrent dans le calcul. Cela signifie que, dans son rapport annuel, Asian Bamboo évalue seulement 25% de ses arbres de bambous, 5% de ses pousses de printemps et 3% de ses pousses d’hiver qui devraient être récoltés pendant la période de location.

A la fin du premier trimestre 2011, la société disposait de seulement 12.3 millions d’euros de dette dont 10.6 millions d’euros qui est un arrangement de prêt sur 7 ans avec Deutsche Investitions spécialisée dans l’investissement privé depuis 1962. Au premier trimestre 2011, la société avait un ratio de dette sur capitaux propres de 0.04.

 La société a une méthode de gestion conservatrice et son développement est soigneusement planifié, mis en œuvre et communiqué. L’équipe de direction bénéficie d’une rémunération par Stock-options qui ne peuvent être exercés avant septembre 2014. A l’image de toutes les sociétés allemandes, Asian Bamboo a une structure double avec un conseil de surveillance indépendant qui supervise la gestion. L'entreprise est dirigée depuis 1992 par son fondateur, Lin Zuojun, qui reste le principal actionnaire à hauteur de 37.3% et qui l’a développée depuis 20 ans.

La société Surperformance éditrice du site Internet Zonebourse.com détient une position de 165 titres acquis à un prix moyen de 25.44 euros le 10/06/2011.