ASM International : bien orienté sur des propos de broker
Le 16 janvier 2018 à 13:41
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ASM International gagne 1,3% à Amsterdam, aidé par Bryan Garnier qui initie sa couverture avec une recommandation 'achat' et une valeur intrinsèque ('fair value') de 71 euros sur cet équipementier pour semi-conducteurs.
Alors que le titre se traite 14,9 fois le BPA attendu en 2018, soit une décote de 16% par rapport à la moyenne de l'industrie, le broker voit des catalyseurs à court-terme, dont une nouvelle année de croissance des investissements dans l'industrie des semi-conducteurs.
Bryan Garnier cite aussi la pénétration des technologies 3D NAND et l'arrivée du 7nm dont devraient bénéficier les équipements ALD et Epitaxie, et un profil qui s'améliore avec le désengagement dans les activités du back-end.
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ASM International N.V. est spécialisé dans la conception, la production et la commercialisation d'équipements destinés aux fabricants de semi-conducteurs. L'activité s'organise autour 2 familles de produits :
- tranches de semi-conducteurs : apposition de produits et de films spéciaux pour la fabrication notamment de tranches de silicium et de cuivre ;
- équipements d'assemblage et d'emballage : destinés aux matrices issues de la découpe de tranches de semi-conducteurs. En outre, le groupe produit des semi-conducteurs d'encapsulation.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (11,5%), Asie (67,4%) et Etats-Unis (21,1%).