Zurich (awp) - L'action Barry Callebaut dégraissait mercredi dans les premiers échanges à la Bourse suisse. Le négociant en fèves de cacao et produits dérivés a levé le voile sur une performance robuste lors de son exercice décalé 2016/17, assortie d'une rémunération inespérée pour ses actionnaires. Les analystes interprètent la générosité du dividende comme un cadeau d'adieu du directeur financier (CFO) Victor Balli, qui a annoncé son départ à la retraite à fin février 2018.

A 10h05, la nominative Barry Callebaut s'effritait de 1,5% à 1540 CHF, dans un SPI en recul marginal de 0,01%.

Vontobel salue une volée de chiffres robustes et conformes aux attentes, marquée toutefois par un ratio combiné élevé du cacao et un faible prix des fèves. L'établissement privé peine à se faire une idée précise des améliorations sous-jacentes réelles et s'apprête à réévaluer son objectif de cours de 1400 CHF, confirmant d'ores et déjà la recommandation "hold".

La performance de Barry Callebaut s'inscrit certes légèrement au-delà des attentes du marché, grâce essentiellement à des effets non-récurrents, souligne Baader Helvea. La reconduction de vagues objectifs à moyen terme laisse le courtier genevois sur sa faim. La recommandation "hold" demeure de mise, de même que l'objectif de cours de 1400 CHF.

La Banque cantonale de Zurich (ZKB) évoque des résultats largement anticipés, teintés toutefois de bonnes surprises sur le front des excédents. L'établissement cantonal reconnaît que le titre Barry Callebaut présente déjà une valorisation élevée, justifiée toutefois par l'évolution de la rentabilité au cours de l'année écoulée et potentiellement de la suivante. La recommandation "pondérer au marché" reste d'actualité.

Plus intransigeante, UBS tacle un excédent d'exploitation hors cacao décevant et reconduit la recommandation "sell". L'établissement aux trois clés conserve son estimation de juste valorisation de l'action à 1250 CHF.

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