LONDRES (dpa-AFX) - La banque d'investissement britannique Barclays s'attend au mieux à une stagnation des bénéfices de Bechtle cette année. 2024 devrait être un défi pour le prestataire de services informatiques de Neckarsulm, a écrit l'analyste Orson Rout, qui, dans une étude publiée lundi, a évalué l'action à "Underweight" avec un objectif de cours de 40 euros. "Le fait que les bénéfices soient restés stables en 2023 était dû à des 'autres revenus' inhabituellement élevés et cela devrait s'inverser en 2024", prévoit-il.

L'expert voit surtout des charges structurelles dans le secteur du commerce électronique. Il fait remarquer que ce secteur est une activité purement commerciale, dans laquelle les clients ne feront probablement jamais appel à des services plus complexes. Par conséquent, la croissance des marges est limitée, car les marges sur les services peuvent être deux fois plus élevées que les marges sur les produits. Il s'attend en outre à une concurrence accrue de la part du géant du commerce Amazon.

L'analyste de Barclays voit également des problèmes dans le secteur des petites et moyennes entreprises (PME) et dans l'activité hardware du groupe informatique. Ces problèmes sont certes plutôt à court terme, mais ils sont également en partie structurels. L'incertitude au cours du premier semestre devrait augmenter en raison de la situation économique et donc de l'augmentation des faillites, écrit-il. Les fournisseurs IT exposés au matériel informatique comme Bechtle devraient donc avoir plusieurs trimestres difficiles devant eux. D'un point de vue structurel, Rout attire l'attention sur le vent contraire toujours dominant dû au risque fournisseur. Il s'agit d'un autre inconvénient à court terme, car Bechtle est très engagé dans le sous-segment PC.

Selon l'analyste, sans la forte croissance du secteur 'autres revenus d'exploitation' au cours des neuf premiers mois de 2023, Bechtle aurait eu du mal à atteindre ses objectifs de marge pour l'ensemble de l'année. Comme les périodes de forte expansion dans ce domaine ont été suivies de périodes de forte baisse, il faut s'attendre à ce que cela se produise également en 2024, prévoit Rout.

Il s'attend en outre à des amortissements plus élevés que ceux prévus en moyenne par les analystes. "Les dépenses d'investissement ont doublé ces dernières années et les amortissements et dépréciations qui y sont liés ont des années de retard", explique-t-il et s'attend également à des charges de ce côté-là dans les années à venir. Il ne prévoit donc pas de croissance des bénéfices cette année.

Conformément à la notation "Underweight", Barclays Capital s'attend à ce que l'action évolue au cours des douze prochains mois en dessous de la moyenne par rapport aux autres titres du secteur observé./ck/bek/he

Institut d'analyse Barclays Capital.

Publication de l'étude originale : 16.02.2024 / 17:31 / GMT Première diffusion de l'étude originale : 19.02.2024 / 04:00 / GMT