BIOMERIEUX: LCM a confirmé sa recommandation d'Achat
Le 11 janvier 2021 à 10:34
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LCM a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 147 euros sur bioMérieux. Le groupe n'est pas qu'une valeur Covid, souligne le broker. Au-delà de l'effet de base généré par le Covid en 2020, la normalisation sanitaire ne modifie théoriquement pas la trajectoire historique de croissance de BioMérieux, estime-t-il.
Le profil de rentabilité du groupe reste vertueux dès lors que le potentiel de développement de Filmarray demeure intact en pathologies, en clients et en géographies, souligne le bureau d'études.
Le groupe présente une structure financière solide et est, par ailleurs, un important générateur de cash (150-200 millions par an) ce qui lui permettra de continuer de matérialiser des acquisitions, de gagner en compétences & en taille critique.
Le groupe publiera ses résultats 2020, le 24 février. BioMérieux table désormais sur un chiffre d'affaires 2020 en croissance organique de l'ordre de 18% et sur un résultat opérationnel courant autour de 600 millions.
L'analyste table sur un chiffre d’affaires de 3,145 milliards en croissance de 17,6% et un résultat opérationnel courant de 600 millions traduisant une marge de 19,1% en amélioration de 520 points de base.
Au titre de 2021, LCM a conservé une approche possiblement prudente et supposé un chiffre d'affaires en croissance de 5,8% à 3,327 milliards (au-delà du consensus) et un résultat opérationnel courant de 522,4 millions traduisant une marge de 15,7% (sous le consensus) reflétant une normalisation du mix & et des frais généraux et administratifs.
bioMérieux conçoit, développe, produit et commercialise des systèmes permettant dans le domaine clinique, à partir d'un prélèvement biologique (sang, salive, urine, etc.), le diagnostic de maladies infectieuses (notamment VIH, tuberculose et infections respiratoires), de cancers et de pathologies cardio-vasculaires. Le CA par domaine d'application se répartit comme suit :
- applications cliniques (84,4%) : dans le domaine industriel, le contrôle microbiologique d'échantillons de produits finis ou en cours de fabrication ou de l'environnement, principalement dans les secteurs agroalimentaire, pharmaceutique et cosmétique ;
- applications industrielles (15,6%).
Les systèmes de diagnostic du groupe sont composés de trois éléments et de services associés : des réactifs, des instruments (ou plateformes ou automates), des logiciels et des services.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe-Moyen Orient-Afrique (32,4%), Amérique du Nord (44,1%), Asie-Pacifique (17,3%) et Amérique latine (6,2%).
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