BNP PARIBAS : Berenberg abandonne sa recommandation négative
Le 05 mai 2021 à 10:29
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Berenberg a relevé sa recommandation de Vendre à Conserver et son objectif de cours de 42 euros à 48 euros sur BNP Paribas après l'annonce des résultats du premier trimestre. " Lorsque nous avons dégradé BNP Paribas à Vendre en janvier 2020, nous nous attendions à ce que les marges de la banque de détail subissent une pression plus forte que ce que le consensus avait prévu. Nous avons également fait valoir que sa position de capital plus faible que celle de ses pairs limitait les possibilités de distribution par rapport à ses pairs mieux capitalisés " rappelle le broker.
Il souligne que ces problèmes demeurent. Pour autant, l'analyste reconnait toutefois que les tendances des revenus dans les autres activités ont été meilleures que prévu et les perspectives de pertes sur prêts semblent favorables. Selon Berenberg, cette situation devrait se poursuivre au cours des prochains trimestres.
BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (54%) : activité de banque de détail en France (24,1% du PNB), en Belgique (14,6%) et en Italie (10,2%). Le solde du PNB (51,1%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques) ;
- banque de financement et d'investissement (34,4%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (83,7% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (16,3% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ;
- gestion institutionnelle et privée et assurance (11,6%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres).
A fin 2023, BNP Paribas gère 988,5 MdsEUR d'encours de dépôts et 859,2 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe, Moyen Orient et Afrique (82,9%), Amérique (9,8%) et Asie-Pacifique (7,3%).
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