(Actualisation: commentaires du directeur financier sur les résultats et perspectives, détails des résultats pour 2015) 

Casino (>> Casino Guichard) a annoncé mercredi une perte nette au titre de l'exercice 2015, marqué par le fort ralentissement économique au Brésil et des effets de change défavorables, en dépit d'une amélioration de l'activité en France au second semestre. 


  L'an dernier, le groupe de grande distribution a accusé une perte nette part du groupe de 43 millions d'euros, contre un bénéfice de 251 millions d'euros un an plus tôt. 


  L'excédent brut d'exploitation (Ebitda) a reculé à 2,3 milliards d'euros, contre 3,2 milliards un an plus tôt. De son côté, le résultat opérationnel courant a baissé à 1,45 milliard d'euros, contre 2,2 milliards en 2014. 


  Selon le consensus réalisé par la société, à partir des estimations de 12 analystes, le résultat opérationnel courant du groupe était attendu à 1,43 milliard d'euros pour 2015. 


  Déjà publié, le chiffre d'affaires s'est inscrit à 46,1 milliards d'euros, contre 48,5 milliards un an plus tôt. A taux de changes constants, les revenus de Casino progressent de 1,6%. 


  Redressement en France au second semestre 


  En France, après un premier semestre marqué par des baisses de prix massives dans les enseignes Géant Casino et Leader Price, Casino a vu sa rentabilité se redresser sur la deuxième partie de l'année. Le résultat opérationnel courant a ainsi progressé de 34,1% au second semestre, à 390 millions d'euros. 


  Ce redressement n'est pas lié aux activités immobilières, mais bien aux activités de distribution alimentaire, a souligné le directeur financier, Antoine Giscard d'Estaing, lors d'une conférence téléphonique. Casino a dévoilé, comme le souhaitait les investisseurs, la contribution de ses opérations immobilières à sa rentabilité. Ces dernières ont généré un Ebitda de 167 millions d'euros en 2015 et de 162 millions d'euros en 2014. 


  Sur l'ensemble de l'année, le résultat opérationnel courant en France ressort néanmoins en baisse de 15,1%, à 337 millions d'euros. 


  En Amérique latine, où Casino fait face à un contexte économique difficile, le résultat opérationnel courant des activités de distribution alimentaire a chuté de 21,4%, à 703 millions d'euros. Dans la division électronique, le recul est beaucoup plus prononcé, avec une baisse de 60%. 


  Dans l'activité de commerce en ligne (Cdiscount et Cnova), Casino accuse une perte opérationnelle courante de 142 millions d'euros, contre un bénéfice de 7 millions d'euros en 2014. 


  Réglement de la cession de Big C Thaïlande à la fin du mois 


  L'an dernier, seules les activités en Asie ont connu une hausse du résultat opérationnel courant, qui ressort à 277 millions d'euros contre 255 millions en 2014. Casino a néanmoins annoncé la cession de ses actifs en Thaïlande et au Vietnam dans le cadre d'un plan de désendettement de 4 milliards d'euros. 


  Le groupe a déjà annoncé avoir cédé ses parts dans l'opérateur de supermarchés Big C Supercenter (>> Big C Supercenter Public Company Limited), coté en Thaïlande, pour 3,1 milliards d'euros hors dette. Le réglement de cette opération devrait intervenir d'ici la fin du mois, a indiqué Antoine Giscard d'Estaing. Casino prévoit aussi de céder ses activités au Vietnam. 


  Ce plan de cessions d'actifs intervient alors que le distributeur stéphanois est sous pression des agences de notation financière. En janvier, Standard & Poor's a placé Casino sous surveillance avec implication négative, ouvrant la voie à une potentielle dégradation de la note du distributeur au rang "d'obligation pourrie" ("junk"). S&P avait alors exprimé ses préoccupations pour la situation au Brésil et le lourd endettement du groupe. 


  Ce plan de cession intervient aussi après l'émergence de vives critiques des investisseurs sur l'endettement et la structure capitalistique complexe de Casino. Le groupe a notamment fait l'objet des attaques de la société d'investissement activiste Muddy Waters. 


  A fin décembre, la dette financière nette de Casino s'établissait à 6,07 milliards d'euros. Le groupe a proposé de verser un dividende stable, à 3,12 euros par action. 


  Un premier trimestre dans la lignée de la fin 2015 


  Pour 2016, Casino n'a pas délivré de prévision de résultat opérationnel courant, en raison de l'incertitude liée aux variations des effets de change. Pour la France, le groupe a toutefois confirmé viser un Ebitda d'environ 900 millions d'euros et un résultat opérationnel courant supérieur à 500 millions d'euros. 


  Le premier trimestre de l'exercice devrait ressortir dans la lignée du quatrième trimestre 2015, a précisé par ailleurs Antoine Giscard d'Estaing. 


  "Il n'y pas d'effondrement" des activités de distribution en Amérique latine, a indiqué le directeur financier, en commentant les deux premiers mois de l'année. Les activités de la division électronique sont toujours en baisse, mais moins marquée, a ajouté le dirigeant. 


  -Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com (ed: VLV)