Cegedim bondit de 8,3% à 16,18 euros après avoir desserré l'étau financier qui le menaçait. Le groupe informatique spécialisé dans la santé a obtenu de la part de ses créanciers un réajustement de ses covenants relatifs au crédit bancaire. La mauvaise performance du groupe au premier semestre avait réduit sa marge de manoeuvre par rapport à ses covenants, ce qui avait poussé Standard & Poor's a abaissé en août sa note de crédit de long terme de « B+ » à « B ».


Cegedim a obtenu un accroissement de son levier, exprimé en termes de dette nette sur Ebitda, de 3 à 3,5 et de couverture des frais financiers de 3 à 4,5. En contrepartie, le groupe informatique a accepté de ne pas verser de dividende si ce levier est supérieur à 2,5 et de limiter le montant de ses acquisitions à 5 millions d'euros si le levier est supérieur à 3 et à 25 millions d'euros s'il est compris entre 2 et 3.

Cegedim a également indiqué qu'il envisageait de céder certains actifs pour réduire son endettement.

A fin juin, son endettement s'élevait 471,2 millions d'euros, soit 109,4% de ses capitaux propres.

Les analystes jugent positivement cet accord, car il redonne un peu de flexibilité financière au groupe. Afin de prendre en compte la réduction du risque spécifique à Cegedim, Gilbert Dupont a relevé sa recommandation d'Accumuler à Acheter et son objectif de 17 euros à 19 euros.

CIC estime pour sa part qu'il s'agit d'une première étape dans la restructuration financière du groupe car elle ne permet ni d'engager un refinancement de la dette, ni de maintenir la croissance à moyen terme, compte tenu des contraintes imposées en termes d'acquisition et d'investissement.