CHARGEURS 
PR Newswire/Les Echos/
Rapport Financier Semestriel
2008
SOMMAIRE
1. Comptes consolidés semestriels
2. Rapport semestriel d'activité
3. Attestation du Responsable du rapport financier semestriel
4. Rapport des Commissaires aux Comptes sur l'information
financière semestrielle 2008
CHARGEURS
__
COMPTES CONSOLIDES RESUMES
__
1er semestre 2008
__
Chargeurs 2
Comptes consolidés
Bilan consolidé au 30 juin 2008 (en millions d'euros)
Actif 30 juin 2008 31 décembre 2007
Ac ti f non courant
Immobilisat ions corporelles (note 5) 85 ,4 89,4
Immobilisat ions incorporelles (note 6) 64 ,4 63,7
Part icipat ions dans des entreprises associées 22,9 25,1
Impôt s différés (note 9) 29 ,3 29,2
Act ifs financiers
Titres de participation 3, 7 3,1
Prêts, créances, dépôts et cautionnements (note 8) 7, 9 9,3
Inst rument s financiers dérivés (note 12)
Aut res actifs non courants 6, 1 6,6
2 1 9 ,7 2 2 6 ,4
Ac ti f courant
St ock s et en cours (note 10) 14 3,9 155,2
Client s et autres débiteurs (note 11) 92 ,8 82,5
C r é anc e s clients cédées à des sociétés de factoring (*) 77 ,3 82,5
Inst rument s financiers dérivés (note 12) 2, 6 1,8
Aut res créances et charges constatées d'avance (note 13) 65 ,5 74,9
Trésorerie et équivalents de trésorerie (note 14) 11 1 110,3
4 9 3 ,1 5 0 7 ,2
Total de l'actif 7 1 2 ,8 7 3 3 ,6
Passi f 30 juin 2008 31 décembre 2007
Cap i t au x propres (note 15)
Cap i t al e t r é se r v e s r e v e n an t au x ac ti on n ai r e s d e l a
soc i é t é
Capit al social (note 15) 16 6 166
Primes d'émission 32 ,2 32,2
R éserv es (hors résultat de la période)(note 15) 50 ,1 38,5
R ésult at de la période 9, 1 15,4
Act ions propres ( 1, 1) ( 0,8)
R éserv e de conversion ( 20 ,0) ( 13,9)
2 3 6 ,3 2 3 7 ,4
In té r ê ts minoritaires 5,2 5 ,4
Total des capitaux propres 2 4 1,5 2 4 2 ,8
P assi f non courant
Emprunt s à long et moyen terme (note 18) 58 56,7
Impôt s différés (note 9) 1, 6 1,4
Engagement s de retraite (note 16) 11 ,2 11,5
Prov isions pour autres passifs (note 17) 4, 8 3,9
Aut res passifs non courants 0, 9 0,8
7 6 ,5 7 4 ,3
P assi f courant
Fournisseurs 154,6 157
Aut res créanciers (note 19) 67 ,0 61,5
Soc ié té s de factoring (*) 77 ,3 82,5
Det t es courantes d'impôt sur les bénéfices 1, 8 2,6
Inst rument s financiers dérivés (note 12) 1, 2 4,7
Part courante des emprunts (note 18) 20 ,8 26,9
Crédit s court terme et découverts bancaires (note 18) 72 ,1 81,3
3 9 4 ,8 4 16 ,5
Total du passif 712,8 733,6
Les notes 1 à 31 font partie intégrante des états financiers consolidés au 30 juin 2008
(*) Il s'agit de créances cédées sans recours (voir note 3.2)
Chargeurs 3
Comptes consolidés
Compte de résultat consolidé
a u 30 juin 2008 (en millions d'euros) 1 e r semestre 2008 1 e r semestre 2007
C h iff re d'affaires 3 3 5 ,4 41 0 ,4
C o û t des ventes (2 6 9 ,3 ) ( 3 2 2 ,4 )
M a rg e brute 6 6 ,1 8 8 ,0
C h ar g e s commerciales (3 5 ,1 ) (4 2 ,0 )
C h ar g e s administratives (1 9 ,8 ) (2 5 ,1 )
F r ais de recherche et de développement (note 21) (2 ,9 ) (5 ,6 )
A u tre s produits et charges opérationnels (*) (note 22) (0 ,9 ) 0 ,5
R é s u lta t d'exploitation 7 ,4 15 ,8
C h ar g e s financières (7 ,4 ) (6 ,9 )
P r o d u its financiers 4 ,4 1 ,6
R é s u lta t financier (note 24) (3 ,0 ) (5 , 3 )
Q u o te part dans le résultat des entreprises associées (1 ,4 ) 0 ,7
R é s u lta t avant impôt sur le résultat 3 ,0 11 ,2
Im p ô ts sur les résultats (note 25) 5 ,8 (2 ,9 )
R é s u lta t net 8,8 8 ,3
R evenant :
Aux actionnaires de la société mère 9,1 8 ,1
A u x intérêts minoritaires (0 ,3 ) 0 ,2
R é s u l t a t n e t p a r a c t io n r e v e n a n t a u x a c t io n n a ir e s d e l a
s o c ié té mère (en € par action)
- Résultat de base 0 ,9 0 ,8
- Résultat dilué 0 ,9 0 ,8
N o m b r e moyen pondéré d'actions en circulation 10 314 740 1 0 245 114
Les notes 1 à 31 font partie intégrante des états financiers consolidés au 30 juin 2008
(*) Le poste « Autres produits et charges opérationnels » a fait l'objet de reclassement au sein du
résultat d'exploitation (voir notes 21 et 22)
Chargeurs 4
Comptes consolidés
Tableau consolidé des flux de trésorerie (en millions d'euros) 1er semestre 2008 1er semestre 2007
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
Résultat net des sociétés intégrées avant impôt 4,4 10,5
Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l'activité (note27) 5,2 5,3
Impôts sur le résultat 6,5 (2,2)
Marge brute d'autofinancement 16,1 13,6
Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence 1,2 0,3
Variation des besoins en fond de roulement liée à l'activité 2,3 (21,9)
Trésorerie nette provenant des opérations 19,6 (8,0)
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
Acquisitions de filiales, nette de la trésorerie acquise (3,3)
Encaissement suite à cessions de filiales 4,8
Acquisitions d'immobilisations corporelles (4,4) (6,0)
Produits de cession d'immobilisations corporelles 4,5 1,4
Acquisitions d'immobilisations incorporelles (0,5) (0,3)
Acquisitions d'immobilisations financières (0,6) (0,1)
Cession d'autres immobilisations (a) 2,0
Autres mouvements 1,3 0,1
Trésorerie nette provenant des activités d'investissement 1,8 (2,9)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Opérations sur capital
(Rachat d'actions propres) / vente d'actions propres (0,3) 0,6
Augmentation des emprunts et découverts 2,1 0,4
Diminution des emprunts et découverts (14,2) (2,5)
Dividendes versés aux actionnaires de la société (6,7) (7,2)
Trésorerie nette absorbée par les activités de financement (19,1) (8,7)
(Diminution)/augmentation de la trésorerie, des équivalents de trésorerie. 2,3 (19,6)
Trésorerie, équivalents de trésorerie à l'ouverture 110,5 125,2
Profits/(pertes) de change sur la trésorerie (1,8) (0,2)
Trésorerie, équivalents de trésorerie à la clôture 111,0 105,4
Les notes 1 à 31 font partie intégrante des états financiers consolidés au 30 juin 2008.
(a) réduction de capital d'une entreprise associée.
Chargeurs 5
Comptes consolidés
Table au de variation des capitaux Capital Primes Réserve de Tot al
Act ions Int érêt s
propres consolidés (en millions d'euros) social d' émission Réserves conversion propres Groupe Tot al
minoritaires
S ol de au 31 décembre 2006 164 ,7 3 2 ,0 4 8 ,2 -1,8 -1,0 2 4 2 ,1 7 ,0 2 4 9,1
- Mouvement de la réserve de conversion -1 ,2 -1,2 -0 ,1 -1,3
- Dividendes -6,7 -6 ,7 -0 ,5 -7 ,2
- Variation de la Cash Flow Hedge 0,3 0 ,3 0 ,3
- Variation des instruments financiers
- Mouvement sur actions propres 0,5 0 ,5 0 ,5
- Augmentation de capital
- Annulation de titres
- Résultat du 1er semestre 2007 8,1 8 ,1 0 ,2 8 ,3
- Autres 0,2 0 ,2 0 ,2
S ol de au 30 juin 2007 164 ,7 3 2 ,0 5 0 ,1 -3 ,0 -0 ,5 2 4 3 ,3 6 ,6 2 4 9,9
S ol de au 31 décembre 2007 166 ,0 3 2 ,2 5 3 ,9 -13 ,9 -0 ,8 2 3 7 ,4 5 ,4 2 4 2,8
- Mouvement de la réserve de conversion -6 ,1 -6 ,1 0 ,1 -6 ,0
- Dividendes -6 , 7 -6 ,7 -6 ,7
- Variation de la réserve de couverture des flux de
trésorerie 2,9 2 ,9 2 ,9
- Variation des instruments financiers
- Mouvement sur actions propres -0 ,3 -0 ,3 -0 ,3
- Augmentation de capital
- Annulation de titres
- Résultat 9,1 9 ,1 -0 ,3 8 ,8
- Entrée de périmètre
- Autres
S ol de au 30 juin 2008 166 ,0 3 2 ,2 5 9 ,2 -2 0 -1,1 2 3 6 ,3 5 ,2 2 4 1,5
Les notes 1 à 31 font partie intégrante des états financiers consolidés au 30 juin 2008.
Chargeurs 6
Comptes consolidés
Notes annexes aux états financiers consolidés
1- Informations générales
2- Résumé des principales méthodes comptables
3- Estimations et jugements comptables déterminants
4- Acquisitions Cessions
NOTES sur le Bilan
5- Immobilisations corporelles
6- Immobilisations incorporelles
7- Location financement
8- Prêts, créances, dépôts et cautionnements
9- Impôts différés
10- Stocks et encours
11- Clients
12- Instruments financiers dérivés
13- Autres créances et charges constatées d'avance
14- Trésorerie et équivalents de trésorerie
15- Capital social et réserves
16- Engagements de retraite et avantages assimilés
17- Provisions pour autres passifs
18- Emprunts et dettes financières
19- Autres créanciers et sociétés de factoring
20- Gestion du risque financier
NOTES sur le compte de Résultat
21- Frais de recherche et développement
22- Autres charges et produits opérationnels
23- Effectifs et charges de personnel
24- Charges et produits financiers
25- Impôts sur les résultats
26- Résultat par action
NOTES - sur tableau de Financement
27- Flux de trésorerie provenant des opérations
NOTES - informations complémentaires
28- Engagements hors bilan et risques éventuels
29- Transactions avec des parties liées
30- Informations par secteur d'activité
31- Caractère saisonnier des activités du Groupe
Chargeurs 7
Comptes consolidés
1. Informations générales
Chargeurs et ses filiales (Groupe Chargeurs) ont exercé des activités en 2008 dans 3
métiers : la conception et la commercialisation de solutions techniques permettant de
protéger les surfaces d'acier, d'aluminium, de plastique ou autres au cours des processus
de transformation (Chargeurs Films de Protection), la production et la commercialisation
d'entoilage et de textiles techniques (Chargeurs Interlining) et le traitement de la laine
(Chargeurs Wool). Chargeurs est une société anonyme dont le siège social est situé en
France, 29-31 rue Washington Paris 8ème.
Chargeurs est coté sur Euronext.
Les comptes consolidés au 30 juin 2008 ont été arrêtés par le Conseil d'Administration
du 28 août 2008. Ils sont exprimés en millions d'euros.
2. Résumé des principales méthodes comptables
2.1 Base de préparation des états financiers
Les comptes consolidés de Chargeurs sont préparés conformément au référentiel
IFRS tel qu'adopté dans l'Union Européenne. Les comptes au 30 juin 2008 ont été établis
en conformité avec la norme IAS 34, « information financière intermédiaire » qui permet
de présenter une sélection des notes annexes. Ces comptes consolidés résumés doivent
être lus conjointement avec les comptes consolidés de l'exercice 2007.
Les méthodes comptables appliquées au 30 juin 2008 sont les mêmes que celles adoptées
pour la préparation des états financiers annuels consolidés pour l'exercice clos le 31
décembre 2007.
a) Les nouvelles normes, amendements de normes existantes et interprétations
d'application obligatoire aux comptes 2008 concernant le groupe sont les suivantes :
Textes adoptés par l'UE :
- IFRIC 11 Actions propres et transactions intra-groupe.
Textes non adoptés par l'UE :
- IFRIC 14 Actifs de régimes à prestations définies et obligations de
financement minimum.
b) Nouvelles normes, amendements de normes existantes et interprétations publiés
non obligatoires en 2008 et non adoptés par anticipation par le groupe :
Textes adoptés par l'Union Européenne et concernant le Groupe :
- IFRS 8 Segments opérationnels ;
Chargeurs 8
Comptes consolidés
Textes non encore adoptés par l'Union Européenne :
Textes concernant le Groupe :
- IAS 23 Amendements de la norme IAS 23 : coûts d'emprunts ;
- IAS 1 révisée Présentation des états financiers ;
- IFRS 3 révisée regroupement d'entreprise
- IAS 27 révisée Etats financiers consolidés et individuels
- Amendement IFRS 2 conditions d'acquisition des droits et annulations ;
- IFRIC 16 Couverture d'un investissement net à l'étranger
Textes ne concernant pas le Groupe (La Direction estime que ces interprétations
ne devraient pas s'appliquer aux activités du groupe) :
- IFRIC 12 Concessions de services ;
- IFRIC 13 Programmes de fidélisation clients ;
- IFRIC 15 Accords pour la construction d'un bien immobilier
3. Estimations et jugements comptables déterminants
L'établissement des états financiers conformément au cadre conceptuel des normes IFRS,
nécessite de formuler des estimations et des hypothèses qui affectent les montants
figurant dans ces états financiers.
3.1 Estimations et hypothèses comptables déterminantes
Les estimations et les hypothèses risquant de façon importante d'entraîner un ajustement
significatif de la valeur comptable des actifs et des passifs au cours de la période suivante
sont analysées ci-après.
(a) Dépréciation des goodwills
Le Groupe soumet les goodwills à un test annuel de dépréciation, conformément à la
méthode comptable exposée à la note 2.6 du rapport annuel 2007. Les montants
recouvrables des unités génératrices de trésorerie ont été déterminés à fin 2007 à partir de
calculs de la valeur d'utilité. Ces calculs nécessitent de recourir à des estimations (note
6).
En cas d'évènement défavorable survenant entre deux tests annuels un test de
dépréciation peut être conduit lors de l'arrêté semestriel ce qui a été le cas cette année
pour Chargeurs Interlining
- Chargeurs Interlining : les ventes du 1er semestre 2008 se situent à un niveau légèrement
inférieur aux prévisions. Le résultat d'exploitation est affecté par la marche des affaires et
par des restructurations non prévues. Toutefois les effets conjugués de l'augmentation des
taux d'actualisation et des moindres performances du premier semestre ne conduisent pas
à déprécier le goodwill de Chargeurs Interlining à fin juin 2008.
- Chargeurs Films : Il n'existe pas d'identification de perte de valeur comptable du
goodwill de Chargeurs Films à fin juin 2008.
Chargeurs 9
Comptes consolidés
(b) Impôts sur le résultat
L'actif d'impôt correspondant à l'intégration fiscale française, actifs sur déficits et sur
différences temporaires, s'élève à 21,3 millions d'euros. Son caractère recouvrable a été
déterminé sur la base de prévisions de bénéfices fiscaux futurs.
3.2 Jugements déterminants lors de l'application des méthodes comptables.
A fin 2007 le commentaire ci après figurait dans l'annexe aux comptes consolidés.
Le Groupe procède depuis plusieurs années à des cessions de créances sans recours. Les
montants concernés, de ces créances juridiquement cédées, étaient indiqués dans
l'annexe aux comptes.
L'application des normes IFRS conduit à changer le mode de comptabilisation de ces
cessions suite aux considérations ci-après.
Principes comptables français
Les créances cédées dans le cadre de conventions de cession de créances sans recours
sont sorties du bilan. Dans les comptes sociaux, en l'absence de texte comptable
spécifique, le traitement repose sur une analyse juridique : dès lors qu'il y a un transfert
de propriété, les actifs ne figurent plus au bilan. Ce traitement basé sur l'analyse
juridique est conservé dans les comptes consolidés dans la mesure où sont
spécifiquement exclues du champ d'application de la recommandation COB/CB du 15
novembre 2002 relative aux montages déconsolidants et cessions d'actifs (qui prévoit un
principe général fondé sur le transfert des risques majeurs attachés à l'actif) les
opérations commerciales courantes entrant dans les pratiques habituelles ou sectorielles,
dont font partie les cessions de créances sans recours.
Principes comptables IFRS
En normes IFRS, l'analyse juridique du transfert de propriété n'est pas suffisante. La
norme IAS 39 relative aux instruments financiers qui traite des cessions d'actifs
financiers (dont les créances commerciales) impose l'analyse successive des trois
critères suivants :
? Transfert des droits contractuels aux flux de trésorerie de l'actif transféré,
? Transfert de la quasi-totalité des risques et avantages de l'actif cédé,
? Transfert du contrôle de l'actif transféré.
L'analyse des contrats de cession de créances au regard des trois critères ci-dessus a été
conduite par les équipes de Chargeurs. Compte tenu des réflexions en cours dans les
milieux professionnels sur ce sujet et de l'absence d'une doctrine officielle définitive, il a
été jugé prudent de réintégrer ces créances au bilan et de constater une dette
correspondante pour le montant de trésorerie reçu.
Les études conduites par les autorités professionnelles en 2006 et 2007 ont précisé les
conditions permettant de maintenir les créances cédées hors bilan. La présentation
Chargeurs 10
Comptes consolidés
adoptée en 2005 a été maintenue à fin juin 2008. Elle pourra évoluer dans le futur suite à
des modifications de contrats ou de processus de cession.
4. Acquisitions - Cessions
4.1 Chargeurs Fashion
Chargeurs a cédé 50 % du contrôle de Chargeurs Fashion le 31 décembre 2007 à la
société marocaine Holfipar, et a mis en équivalence cette participation dès la clôture
2007.
Par conséquent les informations financières 2007 sont traitées de la manière suivante :
1er semestre 2007 Compte de résultat : Chargeurs Fashion en intégration globale
Bilan : Chargeurs Fashion en intégration globale
31 décembre 2007 Compte de résultat : Chargeurs Fashion en intégration globale
Bilan : Chargeurs Fashion mis en équivalence
Chargeurs Fashion a été rebaptisée en 2008 Fashion Company. Elle détient les sociétés
françaises Avelana, Roudière, Lepoutre et FTS, ainsi que Roudière Portugal, au Portugal
et Drummond, au Royaume-Uni.
La contribution du périmètre cédé au Compte de Résultat du Groupe au premier semestre
2008 aurait été la suivante.
Principaux indicateurs sur le 1er semestre 2008 pour 100%
(e n millions d'euros) 1 e r semestre 2008
C h iff r e d'affaires 3 8 ,7
M a r g e brute 7 ,1
R é s u lt a t d'exploitation (2 ,5 )
4.2 Chargeurs Interlining
En 2008, le métier Entoilage de Chargeurs a procédé à l'acquisition de 100 % de la
société Etacol domiciliée au Bangladesh au cours du 1er semestre.
Cette société a été consolidée en intégration globale depuis le 22/01/2008.
Etacol a réalisé un chiffre d'affaires de 11 millions d'US dollars en 2007.
Aucune autre évolution significative du périmètre de consolidation n'est intervenue au
cours du premier semestre 2008.
Chargeurs 11
Comptes consolidés
BILAN
5. Immobilisations corporelles
Les valeurs nettes des immobilisations corporelles ont évolué comme suit au cours du
semestre.
Matériels et Agencements, Immobilisations
Terrains Constructions outillages installations en cours Total
(en millions d'euros)
31 décembre 2006 9,7 41,4 45,9 8,5 9,3 114,8
Acquisitions 0,1 1,4 0,6 4,4 6,5
Cessions d'immobilisations (0,4) (0,2) (0,6)
Aquisition / cessions de sociétés (0,6) (2,7) (3,3)
Dotations aux amortissements (1,9) (4,6) (1,1) (7,6)
Dépréciations (0,2) (0,5) (0,7)
Autres 0,8 2,3 0,8 (4,0) (0,1)
Effets de change (0,1) (0,3) (0,4) (0,8)
30 juin 2007 9,0 37,2 43,7 8,8 9,5 108,2
Matériels et Agencements, Immobilisations
Terrains Constructions outillages installations en cours Total
(en millions d'euros)
31 décembre 2007 8,4 34,3 35,3 8,1 3,3 89,4
Acquisitions 2,2 0,4 2,5 5,1
Cessions d'immobilisations (0,8) (1,6) (0,2) (0,2) (2,8)
Aquisition / cessions de sociétés 0,6 0,5 1,1
Dotations aux amortissements (1,6) (3,8) (0,9) (6,3)
Dépréciations 0,0
Autres (0,2) 1,2 (0,1) (0,9) 0,0
Effets de change (0,2) (0,8) (0,1) (1,1)
30 juin 2008 7,6 31,3 34,4 7,4 4,7 85,4
Chargeurs 12
Comptes consolidés
6. Immobilisations incorporelles
a) Les goodwills nets se présentent ainsi :
Dépréciations Valeurs
Valeurs
cumulées nettes
brutes
(en millions d'euros)
89.8 -25.4 64.4
31 décembre 2006
Effets de change -0.9 -0.9
30 juin 2007 88.8 -25.4 63.4
70.4 -13.9 56.5
31 décembre 2007
Acquisition / cession 3.5 3.5
Effets de change -3.0 -3.0
30 juin 2008 70.9 -13.9 57.0
Les goodwills ont été affectés aux unités génératrices de trésorerie constituées par les
métiers de Chargeurs.
(en millions d'euros) 30 juin 2008 31 décembre 2007
Chargeurs Films de Protection 40.1 42.9
Chargeurs Interlining 16.9 13.6
Total 57.0 56.5
Test de dépréciation des goodwills
Ainsi que cela est exposé en note 3.1 (a), aucune dépréciation de goodwill n'a été
constatée à fin juin 2008. La diminution du goodwill de Chargeurs Films de Protection
est exclusivement due à un effet de change, ce goodwill étant comptabilisé en USD
Chargeurs 13
Comptes consolidés
b) Les autres immobilisations incorporelles.
Marques et Frais de Droits
brevets développement d'utilisation A u t re s Total
(en millions d'euros)
31 décembre 2006 3,7 2,5 0,6 6,8
Activation de R&D 0,3 0,3
Acquisitions 0,1 0,1
Cessions d'immobilisations (0,2) (0,2)
Acquisition / cessions de sociétés (0,2) (0,2)
Dotations aux amortissements (0,1) (0,1)
Dépréciations 0,0
A u t re s 0,0
Effets de change (0,1) (0,1)
30 juin 2007 3,5 0,3 2,2 0,6 6,6
Marques et Frais de Droits
brevets développement d'utilisation A u t re s Total
(en millions d'euros)
31 décembre 2007 3,3 1,3 2,0 0,6 7,2
Activation de R&D 0,5 0,5
Acquisitions 0,7 0,1 0,8
Cessions d'immobilisations 0,0
Acquisition / cessions de sociétés 0,0
Dotations aux amortissements (0,7) (0,1) (0,1) (0,9)
Dépréciations 0,0
A u t re s 0,0
Effets de change (0,1) (0,1) (0,2)
30 juin 2008 3,2 1 ,7 1,9 0,6 7,4
Un montant de 0.5 million d'euros a été inscrit en immobilisations incorporelles au titre
de certains projets de recherche et développement. Les frais de développement ont été
amortis pour 0.1 million d'euros. Au 30 juin 2008, le solde net est de 1.7 millions
d'euros.
7. Location financement
Les immobilisations corporelles incluent les biens financés par le Groupe grâce à des
locations financement. Ces biens ont les valeurs nettes suivantes :
30 juin 31 décembre
(en millions d'euros) 2008 2007 (*)
Te rra ins 2,7 2,7
32,3
Construc tions 32,3
4,4
Ma tériels et outillages 5
7,4
Agenc ements, installations et autres 7,4
47,4
Va le urs brutes 46,8
-30,5
Amortisseme nts -29,5
16,9
Va le urs nettes 17,3
(*) voir commentaire en fin de note
Chargeurs 14
Comptes consolidés
La réconciliation entre les paiements minimums à effectuer en vertu des contrats de
location financement et la valeur de la dette financière correspondante se présente comme
suit :
30 juin 31 décembre
2007 (*)
2008
(en millions d'euros)
Paiements minimaux à effectuer sur locations
19.9
19.2
financements
Dettes financières liées aux locations
17.0 17.5
financements
2.2 2.4
Différence : charges financières futures
(*) voir commentaire en fin de note
L'échéancier des sommes à payer sur les locations financements est le suivant :
Paiements Dettes
minimums financières
(en millions d'euros)
Payables à moins d'un an 3.1 2.8
Payables à plus d'un an et à moins de cinq ans 12.8 10.8
3.3 3.4
Payables à plus de cinq ans
19.2 17.0
Total au 30 juin 2008
Payables à moins d'un an 3.3 2.7
Payables à plus d'un an et à moins de cinq ans 12.2 10.6
4.4 4.2
Payables à plus de cinq ans
17.5
19.9
Total au 31 décembre 2007 (*)
(*) voir commentaire en fin de note
Les principaux contrats de location financement sont relatifs à des opérations de cession
bail d'immeubles. Les financements obtenus portent généralement sur des périodes de
sept ans à quinze ans.
(*) Les données 2007 de cette note ont été corrigées de la façon suivante : amortissements
des immobilisations (29.5) millions d'euros au lieu de (29.8) millions d'euros, paiements
minimaux 19.9 millions d'euros au lieu de 20.8 millions d'euros, dettes financières 17.5
millions d'euros au lieu de 18.4 millions d'euros.
8. Prêts, créances, dépôts et cautionnements
Le montant de 7.9 millions d'euros comprend :
? Des prêts à plus d'un an pour 1.6 millions d'euros,
? Des dépôts à plus d'un an pour 6.3 millions d'euros.
La juste valeur de ces actifs est très proche de leur valeur comptable.
Chargeurs 15
Comptes consolidés
9. Impôt différé
a) Détail selon la date d'utilisation probable avant compensation des positions actives et
passives
(en millions d'euros) 30 juin 2008 31 décembre 2007
Impôts différés actifs nets
- Recouvrables à plus de 12 mois 2 6 ,9 2 4 ,4
- Recouvrables à moins de 12 mois 1 2 ,4 1 2 ,8
Impôts différés passifs nets
- Réalisables à plus de 12 mois -9,6 -7,9
- Réalisables à moins de 12 mois -2 -1,5
Total 2 7 ,7 2 7 ,8
b) Détail selon la nature de l'impôt avant compensation des positions actives et passives
(en millions d'euros) 30 juin 2008 31 décembre 2007
Impôt différé actif net
- différences temporaires 1 4 ,7 1 2 ,6
- déficits et crédits d'impôt 2 4 ,6 2 4 ,6
Impôt différé passif
- différences temporaires - 1 1 ,6 - 9 ,4
Total 2 7 ,7 2 7 ,8
Des impôts différés actifs sont comptabilisés au titre des pertes fiscales reportables dans
la mesure où il est probable que des bénéfices imposables futurs seront disponibles. Ce
jugement est étayé par une prévision de résultat imposable sur une période de six ans.
Une partie importante des déficits fiscaux indéfiniment reportables est totalement
dépréciée.
Les impôts différés actifs, nets des impôts différés passifs, sont stables sur le 1er semestre
2008
Chargeurs 16
Comptes consolidés
10. Stocks et en cours
La rubrique stocks se détaille de la façon suivante :
31 décembre 2007
30 juin 2008
(en millions d'euros)
Valeurs brutes
Matières premières et fournitures 47.6 51.9
106.3 109.4
Produits finis et semi ouvrés et en-cours
Total valeur brute 153.9 161.3
(10.0) (6.1)
Provisions pour dépréciation
143.9 155.2
Valeurs nettes
Dotations aux provisions pour dépréciation des
(6.1) (5.0)
stocks
4.5
1.9
Reprises de provisions utilisées
0.3 3.5
Reprises de provisions excédentaires
11. Clients
30 juin 2008 31 décembre 2007
(en millions d'euros)
Clients et comptes rattachés
Valeur brute 103.3 93.0
(10.5) (10.5)
Provision pour dépréciation
82.5
92.8
Valeur nette
Les créances ci-dessus étant à court terme et ne portant pas intérêt, la variation des taux
d'intérêt n'engendre pas de risque de taux significatif.
La juste valeur des créances ci-dessus peut être considérée comme voisine de leur valeur
comptable eu- égard à leur échéance.
Créances clients cédées à des sociétés de factoring
Certaines créances ont été cédées à des tiers à la fin du 1er semestre 2008, dans le cadre
de conventions de cession de créances sans recours, conclues avec des organismes
d'affacturage.
Au 30 juin 2008, le montant des créances payées par les sociétés d'affacturage sur ces
cessions s'est élevé à 77.3 millions d'euros (82.5 millions d'euros à fin décembre 2007).
Ces créances sont « affichées » dans le bilan de Chargeurs, malgré cette cession, et bien
qu'elles ne soient plus propriété de Chargeurs (note 3).
Chargeurs 17
Comptes consolidés
12. Instruments financiers dérivés
La valeur des dérivés au bilan est la suivante :
30 juin 2008 31 décembre 2007
(en millions d'euros)
Juste valeur Notionnel Juste valeur Notionnel
Net dérivés actifs moins dérivés passifs
Couverture de juste valeur
Change (a) 0,6 25,9 (0,2) 22,6
Couvertures des flux de trésorerie
Change (a) (0,5) (3,2) (3,6) 47,5
Taux d'intérêts 1,0 (30,0) 1,0 (30,0)
Matière 0,1 2,3 (0,1) 2,4
Couvertures d'investissements nets
Change (a)
Détenus à des fins de transaction
Change (a) 0,2 (3,3) 0,0 (12,6)
Taux d'intérêts 0,0 (24,0) 0,0 (31,9)
Total actifs ou passifs nets 1,4 (2,9)
(a) (négatif = position vendeuse)
Les couvertures de juste valeur d'un montant notionnel de 25.9 millions d'euros
correspondent à la couverture de postes du bilan et d'engagements fermes par des filiales
de Chargeurs.
La couverture de flux futurs de trésorerie d'un montant notionnel de (3.2) millions
d'euros correspond, à la couverture de ventes nettes et d'achats nets dans les devises
suivantes : WON Coréen, RMB Chinois et Rand Sud-Africain.
Les couvertures de taux d'intérêts d'un montant notionnel de (54) millions d'euros
correspondent à :
- La transformation partielle, à taux fixe, de lignes de crédit d'un montant total de 50
millions d'euros souscrit par Chargeurs Films de Protection au moyen de swaps de
taux. La partie taux fixe est de 30 millions d'euros, soit 60 % du nominal.
L'adjonction d'une option d'annulation du swap représente un notionnel de 24
millions d'euros
La couverture de matière première d'un montant notionnel de 2.3 millions d'euros
correspond à l'achat d'un contrat dérivé dont la valeur est liée à celle du polyéthylène.
Chargeurs 18
Comptes consolidés
Notionnels nets des dérivés de change par devise (négatif = vente)
30 juin 2008 31 décembre 2007
(en millions d'euros)
Dollar australien 33,7 61,3
Dollar US (4,0) 2,3
Euro (7,0) (4,3)
Livre Sterling 0,8 (2,1)
Couronne danoise
Dollar canadien
Dollar Néo Zélandais (0,9)
Rand Sud Africain 5,7 17,1
Won Coréen (2,5) (3,6)
Rmb Chinois (7,3) (12,3)
Total 19,4 57,5
Notionnels nets des dérivés de taux d'intérêt par devise (négatif = emprunt)
30 juin 2008 31 décembre 2007
(en millions d'euros)
Euro (54.0) (61.9)
Notionnels nets des dérivés de matière première par devise (négatif = vente)
30 juin 2008 31 décembre 2007
(en millions d'euros)
Euro 2.3 2.4
Echéancement des justes valeurs des dérivés
31 décembre 2007
30 juin 2008
(en millions d'euros)
Semestre prochain (=+1) 0.2 (3.5)
Semestre +2 0.2 (0.3)
Semestre +3 (0.1)
Au-delà de semestre +3 1 1.0
Chargeurs 19
Comptes consolidés
13. Autres créances et charges constatées d'avance
31 décembre 2007
30 juin 2008
(en millions d'euros)
Créances d'impôt courant 2.2 3.4
Autres créances et comptes de
régularisation 66.6 74.0
(3.3) (2.5)
Provision pour dépréciation
65.5 74.9
Net
Le Groupe a comptabilisé des dépréciations sur des créances qu'elle détient sur des tiers
et des entreprises liées jugeant que la probabilité de recouvrabilité de ces créances est
incertaine à la date d'arrêté des comptes.
La juste valeur de ces actifs est très proche de leur valeur comptable.
14. Trésorerie et équivalents de trésorerie
La trésorerie et les équivalents de trésorerie dont la variation est expliquée par le tableau
des flux de trésorerie comprennent les éléments suivants :
30 juin 2008 31 décembre 2007
(en millions d'euros)
Valeurs mobilières de placement et
dépôts à terme
Valeurs mobilières de placement 38.5 15.8
16.2
10.7
Dépôts à terme
49.2 32.0
Sous total
61.8 78.3
Soldes bancaires disponibles
111.0 110.3
Total
Chargeurs 20
Comptes consolidés
15. Capital social et réserves
Toutes les actions, composant le capital de Chargeurs ont été appelées et sont entièrement
libérées. Le nombre d'actions composant le capital de Chargeurs a évolué comme suit au
cours des exercices 2007 et 2008 :
10 293 197
Nombre d'actions au 31 décembre 2006
Augmentation de capital du fait de l'exercice d'options de
83 900
souscription par les salariés
10 377 097
Nombre d'actions au 31 décembre 2007
Annulation d'actions auto détenues -
Augmentation de capital du fait de l'exercice d'options de
-
souscription par les salariés
10 377 097
Nombre d'actions au 30 juin 2008
1
Sur la base d'une valeur nominale de 16 euros, ce nombre d'actions représente
66 033 552 euros au 30 juin 2008 (166 033 552 euros au 31 décembre 2007).
Toutes les actions ont des droits identiques, en matière de distribution de dividendes et de
remboursements.
Les actions auto détenues s'analysent comme suit :
30 juin 2008 31 décembre 2007
Coûts en Coûts en
Nombre euros N om br e euros
Actions Chargeurs détenues par€:
- Chargeurs 13 334 230 851 13 334 230 851
- contrat de liquidité 52 400 866 278 29 326 579 639
Total 65 734 1 097 129 42 660 810 490
Le poste « Réserves » comprend la réserve de couverture de flux futurs de trésorerie pour
0.6 million d'euros au 30 juin 2008 (-2.3 millions d'euros au 31 décembre 2007).
16. Engagements de retraites et avantages assimilés
La provision pour engagements de retraites et avantages assimilés s'élève à 11.2 millions
d'euros au 30 juin 2008 contre 11.5 millions d'euros au 31 décembre 2007. Les
augmentations sont compensées par les utilisations de l'exercice. La diminution du poste
est due principalement aux effets de change.
Les actifs de couverture couvrant partiellement nos engagements de retraite n'ont pas
évolué de manière significative au 30 juin 2008 par rapport aux informations
communiquées au 31 décembre 2007.
Chargeurs 21
Comptes consolidés
17. Provisions pour autres passifs
Les provisions s'analysent comme suit :
31 décembre 2007
30 juin 2008
(en millions d'euros)
Provisions pour autres passifs non courants 4.8 3.9
Provisions pour autres passifs courants (a) 4.0 3.6
Total 8.8 7.5
(a) classé dans « Autres créanciers »
Les provisions pour autres passifs comprennent les éléments suivants :
Pro vision Pro vision
pour autres pour autres
passifs non passifs
(en millions d'euros) courants courants Total
6,2 4,8 11
1er janvier 2007
0,2 0,5 0,7
Dotations aux provisions
(0,7) (1,9) (2,6)
Reprises de provisions utilisées
(0,2) (0,5) (0,7)
Reprises de provisions exédentaires
0,0
Variation de périmètre
0,3 0,3
Au tres
0,0
E ffets de change
5,8 2,9 8,7
30 juin 2007
3,9 3,6 7,5
1er janvier 2008
0,9 1,5 2,4
Dotations aux provisions
(0,9) (0,9)
Reprises de provisions utilisées
(0,1) (0,1)
Reprises de provisions exédentaires
0,0
Variation de périmètre
0,0
Au tres
(0,1) (0,1)
E ffets de change
4,8 4,0 8,8
30 juin 2008
30 juin 2008 31 décembre 2007
(en millions d'euros)
Réorganisations industrielles (1) 1.2 0.6
7.6 6.9
Risques divers (2)
8.8 7.5
Total
(1) Les réorganisations industrielles recouvrent essentiellement les coûts des plans
sociaux annoncés aux intéressés avant le 30 juin 2008. Les sorties de trésorerie
correspondantes auront lieu au second semestre 2008 et en 2009.
(2) Les sorties de trésorerie liées aux passifs divers provisionnés auront lieu dans les 12
prochains mois pour 3.8 millions d'euros et au-delà pour 3.8 millions d'euros.
Chargeurs 22
Comptes consolidés
18. Emprunts et dettes financières
Les passifs financiers de Chargeurs sont du type « autres passifs financiers ». Les dettes
sont comptabilisées selon la méthode du coût amorti.
Les échéances des emprunts à long et moyen terme sont les suivantes :
(en millions d'euros) 30 juin 2008 31 décembre 2007
1 an ou moins 20,8 26,9
plus de 1 an mais moins de 2 ans 22,4 19,0
plus de 2 ans mais moins de 3 ans 24,7 18,8
plus de 3 ans mais moins de 4 ans 4,4 5,8
plus de 4 ans mais moins de 5 ans 2,7 6,5
plus de 5 ans 3,8 6,6
Total 78,8 83,6
Emprunt par type de prêteur
No t io n n el No tio n n el Tau x d'intérêt effectif
(en millions d'euros)
30/06/2008 31/12/2007 30/06/2008
Emp ru n ts auprès d'établissements financiers
CHARGEURS : Rapport Financier Semestriel 2008
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