Les récentes faillites de plateformes de crypto-monnaies ont piégé des actifs de clients d'une valeur d'environ 34 milliards de dollars, selon Xclaim, qui permet aux créanciers d'échanger de telles créances.

Pour se protéger, les investisseurs institutionnels en crypto-monnaies se tournent vers des bourses qui offrent une meilleure protection des actifs, renforcent le contrôle préalable des partenaires commerciaux et exécutent les transactions en plus petites quantités, parmi d'autres nouvelles mesures de gestion des risques, selon les dirigeants et les données du secteur.

"Les investisseurs dans cette classe d'actifs ont appris leurs leçons à la dure et sont désormais beaucoup plus pointilleux quant à leurs partenaires", a déclaré Samed Bouaynaya, gestionnaire de portefeuille d'actifs numériques au sein du fonds spéculatif Altana Wealth, basé à Londres.

Binance.US et Coinbase Global sont les dernières bourses de crypto-monnaies à faire l'objet d'un examen minutieux après que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis les a poursuivies en justice pour avoir prétendument enfreint ses règles, et les cadres de l'industrie s'attendent à d'autres mesures d'application de la loi. Binance et Coinbase nient les allégations du régulateur.

Altana privilégie désormais les bourses qui lui permettent de régler et de conserver ses actifs auprès de dépositaires tiers indépendants, tels que Copper, au Royaume-Uni, et Fireblocks, aux États-Unis. Comme Binance n'offre pas cette possibilité à Altana, le fonds spéculatif laisse rarement des soldes chez Binance pendant la nuit, a déclaré M. Bouaynaya.

Binance n'a pas répondu à une demande de commentaire, mais a déclaré dans un communiqué la semaine dernière que "les fonds des clients sont toujours en sécurité".

Coinbase a déclaré que les actifs sur sa plateforme étaient en sécurité et que le litige avec la SEC n'affecterait pas ses opérations.

Anatoly Crachilov, directeur général de Nickel Digital Asset Management, basé à Londres, a déclaré que la quasi-totalité de ses transactions s'effectuent désormais sur des bourses qui autorisent le règlement hors bourse, ce qui signifie que les actifs sont réglés et conservés séparément de la bourse, contre 5 % avant l'effondrement de FTX.

La baisse des soldes des stablecoins et de l'éther suggère que les utilisateurs retirent leurs actifs des bourses, bien qu'il soit difficile d'évaluer la proportion d'actifs transférés vers des solutions de conservation, a déclaré Martin Lee, journaliste spécialisé dans les données chez Nansen, un traqueur de blockchain.

"Nous avons constaté une augmentation significative du nombre de sociétés de négoce qui cherchent un modèle leur permettant de continuer à négocier sur les bourses, tout en étant en mesure de protéger leur capital", a déclaré Stephen Richardson, directeur général de Fireblocks.

Copper a également déclaré qu'elle constatait une augmentation de la demande de règlement hors bourse.

EXPOSITION "INCONFORTABLE" À BINANCE

Les investisseurs se sont rués sur les crypto-monnaies lorsque les taux d'intérêt étaient bas, poussant le marché à atteindre une valeur record de 3 000 milliards de dollars en 2021. Mais ils sont devenus prudents lorsque les taux ont augmenté, ce qui a provoqué un effondrement des prix et une pénurie de liquidités fatale pour plusieurs sociétés de crypto-monnaies. La valeur du marché des cryptomonnaies est tombée à environ 1 100 milliards de dollars, selon les données de CoinGecko.

Le gestionnaire d'actifs cryptographiques européen CoinShares a renforcé son contrôle préalable des contreparties après avoir perdu 26 millions de livres (32,65 millions de dollars) dans l'effondrement de FTX. Il interroge désormais ses partenaires commerciaux sur leurs opérations, leurs dispositifs de cybersécurité, leur exposition au crédit et leur exposition à diverses crypto-monnaies, a déclaré Jean-Marie Mognetti, PDG de CoinShares.

Et alors qu'auparavant CoinShares classait les places de marché en rouge, orange ou vert, le système est "très simple maintenant", a déclaré M. Mognetti. "C'est comme le rouge ou le vert. Il n'y a plus d'orange.

Le secteur des crypto-monnaies reste risqué, avec des actifs très volatils. Les régulateurs financiers tels que la SEC affirment que de nombreuses sociétés de crypto-monnaies font fi des règles applicables, ce qui signifie que la gestion des risques est encore en retard par rapport au secteur financier traditionnel.

Bien que la répression de la SEC contre Binance.US ait soulevé des questions sur son avenir, les traders disent qu'il est inévitable de traiter avec Binance. Il s'agit de la plus grande bourse du monde, avec environ 60 % des volumes d'échanges mondiaux, selon les données de Kaiko.

La filiale américaine de Binance a déclaré jeudi dernier qu'elle arrêtait les dépôts en dollars. Deux jours plus tôt, la SEC a demandé à un tribunal de geler ses actifs. Selon la SEC, Binance et son PDG Changpeng Zhao auraient secrètement contrôlé et détourné les actifs de leurs clients.

"Il s'agit d'un risque inévitable que nous courons tous dans le secteur des cryptomonnaies - nous avons un risque de concentration inconfortable sur une grande bourse appelée Binance", a déclaré M. Crachilov, de Nickel.

Il a averti que toute autre défaillance spectaculaire d'une bourse "provoquerait peut-être un hiver nucléaire de la cryptographie".

Lorsqu'il traite avec les bourses les plus risquées, l'investisseur en crypto-monnaies Arca, basé aux États-Unis, tente de minimiser son exposition en divisant les grosses transactions en petits morceaux, a déclaré Wes Hansen, directeur des opérations et du négoce d'Arca, sans nommer de sociétés en particulier.

Ses demandes d'informations sur les contreparties sont "beaucoup plus intenses et plus fréquentes", et la société surveille également Twitter pour savoir quelles entreprises pourraient être en difficulté, a déclaré M. Hansen.

"Tout le monde a tellement peur sur le marché en ce moment", a-t-il ajouté.