UBS a relevé de 'neutre' à l'achat son conseil sur l'action bancaire allemande Commerzbank, récemment 'sortie' de l'indice DAX 30. L'objectif de cours à 12 mois reste fixé à 10,2 euros.
Principal argument des analystes : la valorisation de l'établissement financier allemand, alors que le titre a perdu environ 40% de sa valeur depuis le sommet atteint en janvier dernier, sur des prévisions d'activité et de coûts dégradées pour l'année en cours.
Soit, mais Commerzbank n'est plus valorisé que 0,4 environ la valeur nette de ses actifs tangibles (TNAV), alors que le rendement des fonds propres tangibles est de l'ordre de 4%. Or les taux d'intérêt devraient remonter à compter de l'année prochaine.
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Commerzbank AG figure parmi les principaux groupes bancaires allemands. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail et banque privée (52,4%) : vente de produits et de services bancaires classiques et spécialisés (crédit à la consommation, crédit-bail, etc.), banque privée, etc. ;
- banque de marché et d'investissement (33,2%) : ingénierie financière, conseil en fusions-acquisitions, opérations sur actions, interventions sur les marchés de capitaux, etc. ;
- autres (14,4%) : financement de projets publics, financements spécialisés et structurés, crédits hypothécaires, etc.
A fin 2023, le groupe gère 419,8 MdsEUR d'encours de dépôts et 298,7 MdsEUR d'encours de crédits.