CREDIT RISK MANAGEMENT BEYOND NUMBERS

COTE D'IVOIRE, COMPAGNIE IVOIRIENNE D'ELECTRICITE (CIE)

Fiche de Notation Financière

Validité : Août 2022 - Juillet 2023

Catégorie

Échelle de

Monnaie

Note actu.

Note Prec.

Date d'exp.

Perspective

De valeurs

notation

Long Terme

Monnaie locale

CFA

AA+

AA+

31/07/2023

Positive

Court Terme

Monnaie locale

CFA

A1+

A1+

31/07/2023

Stable

Bloomfield Investment Corporation

Téléphone : + (225) 27 22 54 84 40

Yannick YAPI, Sous-Directeur Bloomfield Ratings

y.yapi@bloomfield-investment.com

Blanchard TRA BI, Analyste Financier Senior

b.trabi@bloomfield-investment.com

Paul Armel GNANZOU, Analyste Financier

p.gnanzou@bloomfield-investment.com

www.bloomfield-investment.com

Informations financières de base

En millions de francs CFA

2020

2021*

Actif immobilisé net

129 245

122 640

Espèces et quasi espèces

73 406

136 919

Dettes financières

67 590

69 748

Capitaux propres

32 975

32 331

Trésorerie nette

-60 053

40 139

Chiffre d'affaires CIE

218 868

231 783

Excédent Brut d'Exploitation CIE

12 137

27 698

Résultat d'exploitation

23 730

15 449

Bénéfice net après impôts

16 170

9 757

*Les données de l'exercice sous revue tiennent compte des changements intervenus dans le cadre de la nouvelle convention de concession valable sur les 12 prochaines années.

Présentation

La Compagnie Ivoirienne d'Electricité (CIE) est le concessionnaire du service public national de production, de transport, de distribution, d'exportation et d'importation d'énergie électrique en Côte d'Ivoire depuis le 25 octobre 1990, par application du décret n°90-1389.

Elle a été créée le 24 août 1990 par le groupe français BOUYGUES et la société de droit français EDF (Electricité de France).

Elle est cotée à la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) depuis le 16 septembre 1998.

A fin 2021, son capital social est de 14 milliards de francs CFA, détenu par le groupe ERANOVE à 54%, par l'Etat de Côte d'Ivoire à 15% et à 31% par divers porteurs.

Justification de la notation et perspectives

Sur le long terme :

Qualité de crédit très élevée. Les facteurs de protection sont très forts. Les changements néfastes au niveau des affaires, des conditions économiques ou financières vont accroître les risques d'investissement quoique de manière très peu significative.

Sur le Court terme :

Certitude de remboursement en temps opportun très élevée. Les facteurs de liquidité sont excellents et soutenus par de bons facteurs de protection des éléments essentiels. Les facteurs de risque sont mineurs.

Facteurs clés de performance

La notation est basée sur les facteurs positifs suivants :

  • Une amélioration globale des indicateurs techniques en dépit de la crise énergétique, en 2021 ;
  • Une nouvelle convention de concession en vigueur depuis le 01er janvier 2021, ayant modifié le mode de rémunération de la CIE et lui permettant un meilleur pilotage de ses activités désormais distinctes de celles du secteur de l'électricité ;
  • Une trésorerie nette de la CIE en hausse en 2021 ;
  • Une volonté de l'Etat d'améliorer la production nationale d'électricité.

Les principaux facteurs de fragilité de la qualité de crédit sont les suivants :

▪ Une réapparition du déséquilibre d'exploitation du secteur de l'énergie électrique ;

  • Une crise énergétique enregistrée en 2021, ayant entrainé une baisse de la production hydraulique ;
  • Un environnement sécuritaire fragile.

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Disclaimer

CIE - Compagnie Ivoirienne d'Electricité SA published this content on 06 January 2023 and is solely responsible for the information contained therein. Distributed by Public, unedited and unaltered, on 06 January 2023 20:37:01 UTC.