Oddo est convaincu que la forte exposition au Royaume-Uni couplée à un paysage concurrentiel moins combattif est aujourd'hui un véritable atout pour easyJet. ' Cela permettra de tirer profit plus rapidement de la reprise du trafic attendue dès le mois de mai sur ce marché '.
Oddo confirme son conseil à surperformance sur la valeur et relève son objectif de cours à 1230p (contre 940p).
' Sur l'été, nous attendons une remontée progressive de l'offre avec une restauration de 40% des capacités 2019 sur avril-juin (tiré par le RU) avant d'atteindre 80% sur juillet/septembre ' indique Oddo.
L'analyste estime que cette moindre intensité concurrentielle pourrait se maintenir au-delà de la saison estivale 2021 (12-18 moins). ' Le ' pricing power ' d'easyJet sera renforcé post-COVID '.
' Nous attendons une inflexion positive sur la recette unitaire hors change à partir du T4 (juillet-septembre) avec une hausse de 45% yoy (-5.9% vs T4 2019) pour terminer l'exercice 2021 sur une progression de 16.5% yoy. Sur FY2022 et FY2023, nous tablons sur une hausse de 3.5% et 2% respectivement ' rajoute Oddo.
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easyJet plc figure parmi les principales compagnies aériennes à bas prix européennes. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport de passagers (63,9%) : 82,8 millions de passagers transportés en 2022/23 ;
- autres (36,1%) : prestations de manutention des bagages, de restauration, de location automobile, etc.
A fin septembre 2023, le groupe exploite une flotte de 336 avions.
La répartition géographique du CA est la suivante : Royaume Uni (53,2%), Suisse (9,7%), Europe du Nord (7,5%), France (10,4%), Europe du Sud (17,5%) et autres (1,7%).