Invibes Advertising N : 2022 Annual report for Euronext Paris - available in French only

INVIBES ADVERTISING N.V.

Reigerstraat 8, 9000 GENT - GAND, Belgique

Registre des personnes morales de GENT (division GENT - GAND), numéro 0836.533.938

(ci-après « INVIBES », le « Groupe » ou la « Société »)

https://www.invibes.com/

RAPPORT FINANCIER ANNUEL

31 DECEMBRE 2022

Euronext GROWTHTM

Table des matières

1. RAPPORT ANNUEL D'ACTIVITE 2022
2. RAPPORT ANNUEL DU CONSEIL D'ADMINISTRATION A L'ASSEMBLEE GENERAL DES
   ACTIONNAIRES
3. ETATS FINANCIERS CONSOLIDES CLOS AU 31 DECEMBRE 2022
4. ETATS FINANCIERS ANNUELS CLOS AU 31 DECEMBRE 2022
5. RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2022
6. RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES ETATS FINANCIERS ANNUELS AU 31 DECEMBRE 2022

A. RAPPORT ANNUEL D'ACTIVITE 2022

Résultats annuels 2022 : croissance du chiffre d'affaires de +20,5% en 2022 dans un contexte de ralentissement du marché

Après avoir enregistré un doublement de son chiffre d'affaires en 2021, Invibes Advertising a affiché une croissance globale de +20,5% en 2022. Cette performance a été réalisée malgré la détérioration rapide des conditions de marché suite au ralentissement important du secteur de la publicité digitale au second semestre 2022, en lien avec les incertitudes et à l'environnement économique plus difficile en Europe.

L'activité des pays dans lesquels Invibes Advertising est implantée depuis le plus longtemps (France, Espagne, Suisse et ML2Grow), notamment en France, a été la plus pénalisée avec un chiffre d'affaires qui a progressé de +12% sur la période.

Les pays en phase de scale-up (Allemagne, Royaume-Uni, Italie et Belgique) ont bien résisté avec une croissance qui est restée robuste de 40%, confirmant leur potentiel.

Mise en place de mesures de réduction des coûts pour s'adapter à l'évolution des conditions du marché

Au premier semestre 2022, les frais de structure ont augmenté pour accompagner la montée en puissance commerciale en ligne avec les ambitions de croissance que la Société s'était fixée. Dans ce contexte, les effectifs ont augmenté pour atteindre 230 ETP en juin 2022 contre 124 en décembre 2021.

Un ralentissement important du marché publicitaire au cours de l'été a conduit Invibes Advertising à prendre des mesures rapides de réduction de sa structure de coûts pour l'adapter à l'environnement économique dégradé, notamment en diminuant significativement ses effectifs commerciaux et support au 4ème trimestre 2022. En décembre 2022, l'entreprise ne comptait plus que 195 ETP, soit une réduction de 15 % par rapport à son effectif six mois plus tôt. Grâce à sa capacité de réaction rapide, la société a su s'adapter à l'évolution de la situation tout en maintenant les forces commerciales nécessaires à la poursuite de sa croissance dans tous ses pays stratégiques.

Par ailleurs, Invibes Advertising a suspendu le lancement Adspark, sa plateforme 100% self-service dédiée aux PME, qui aurait engendré des dépenses de déploiement trop important à court-terme sans retour sur investissement immédiat.

Ces mesures ont généré des dépenses supplémentaires importantes mais non récurrentes en 2022. A partir de 2023, la société bénéficiera des effets sur sa structure avec l'objectif réaffirmé par le management de retrouver une croissance rentable.

Les mesures ont été mises en place par Invibes Advertising avec l'objectif de maintenir sa capacité d'innovation, indispensable pour continuer à se distinguer dans l'écosystème de la publicité digitale et

• conquérir de nouvelles parts de marché. En effet, la plateforme technologique propriétaire entièrement intégrée de la Société est la clé de voute de son développement et de sa croissance future ainsi qu'un point de différenciation majeur, lui permettant de couvrir l'ensemble de la chaîne de valeur, de l'annonceur jusqu'à l'éditeur.

EBITDA pénalisé par les phases successives de montée en puissance puis de ralentissement

L'EBITDA s'établit à -4,5 M€, contre 1,4 M€ en 2021.

Il intègre 762 K€ de coûts de restructuration, 278 K€ de frais de recrutement et la suppression de services opérationnels pour un montant de 498 K€. Ces coûts n'apparaitront plus à compter de 2023. Hors ces charges non récurrentes, le REBITDA (résultat opérationnel avant amortissements et provisions et charges non récurrentes) s'élève à (1 134) K€ contre 1 378 K€ en 2021.

L'EBITDA 2022 intègre également un coût non récurrent lié aux paiements en actions sans contrepartie basés sur l'émission de plans d'options d'achat d'actions à destination essentiellement de cadres supérieurs, évaluée à 1 837 K€ selon un rapport de 8Advisory daté du 27 mars 2023.

Si dans un contexte d'inflation généralisée, certains coûts d'exploitation tels que les frais administratifs ont augmenté plus rapidement que les revenus, le principal impact sur l'EBITDA est lié à l'évolution des charges de personnel qui a évolué tout au long de l'année pour s'adapter aux conditions de marché dégradées.

Bien que les mesures d'ajustement des coûts aient pénalisé au global les marges d'EBITDA consolidées du Groupe, l'EBITDA est resté solide dans les pays existants (France, Espagne, Page 3/5 Suisse et ML2GROW), avec une marge d'EBITDA de 25,8 %. Cette performance démontre, une nouvelle fois, la résilience du modèle lorsqu'un marché est mature et établi et que tous les fondamentaux sont activés, malgré des conditions plus difficiles.

La répartition de l'EBITDA par pays de maturité est la suivante :

Le résultat d'exploitation intègre un amortissement exceptionnel de 1,8 M€, lié à la dépréciation ponctuelle d'une partie de la plateforme technologique. Certains développements passés ont été amortis en raison de l'absence de valeur économique future.

Une structure bilantielle solide

Avec 20,4 millions d'euros de trésorerie (qui comprend 6,2 M€ d'affacturage déconsolidant) et une position nette de trésorerie de 13,6 M€ au 31 décembre 2022, le Groupe dispose de la capacité nécessaire pour financer son développement futur et maintenir un niveau élevé d'investissements en R&D, l'innovation restant le moteur essentiel du modèle d'Invibes Advertising.

La direction sera vigilante à ce que les mesures déployées au cours du second semestre 2022 réduisent de manière significative la base de coûts de l'entreprise et diminuent sa consommation de trésorerie à partir de 2023.

Perspectives 2023 : retour à la croissance et à un EBITDA positif

En 2022, Invibes Advertising a enregistré une forte progression des campagnes multi-pays pour des marques internationalement reconnues, dont : Club Med, Michael Kors, UGG, Max Mara, Saudi Aramco, Fender, Wimbledon, Bacardi, Facebook Gaming, Energizer, Benetton, Dell, Slack, Nestlé, Lenovo, LEGO, Versace, Workplace, Siemens, Audi, Liu