Legrand : termine en repli, un analyste n'est plus à l'achat
Le 19 décembre 2023 à 17:41
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Le titre termine la séance en repli de près de 1,7% après l'analyse négative d'UBS. Il conserve cependant un gain de près de 27% depuis le 1er janvier.
UBS dégrade sa recommandation sur Legrand directement de 'achat' à 'vente', avec un objectif de cours ramené de 108 à 82 euros, une nouvelle cible impliquant un potentiel de baisse de 15% pour le titre du fournisseur français d'infrastructures électriques.
Justifiant sa position sur le dossier par 'un potentiel de croissance limité, des risques cycliques et une valorisation exigeante', le broker affiche une préférence pour Schindler, Kone et Assa Abloy dans le domaine du bâtiment à croissance de qualité.
Morgan Stanley avait abaissé aussi mardi dernier sa recommandation sur le titre Legrand, ramenée de 'surpondérer' à 'pondérer en ligne' avec un objectif de cours réduit de 100 à 98 euros.
Dans une étude consacrée au secteur européen des biens d'équipement, le broker explique percevoir un potentiel 'limité' d'amélioration des estimations du consensus pour 2024.
S'il dit considérer l'électrification du Vieux Continent comme un thème d'investissement toujours aussi porteur, le courtier évoque des marchés moins dynamiques à court terme, notamment du fait de la forte exposition du groupe français au segment résidentiel.
'Nous voyons toujours Legrand comme l'un des meilleurs modèles économiques du secteur industriel européen et envisageons un scénario favorable à moyen terme, mais nous ne percevons que peu de catalyseurs susceptibles de la conduire à surperformer dans l'immédiat', conclut-il.
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Legrand est le spécialiste mondial des infrastructures électriques et numériques du bâtiment. Son offre complète adaptée au marché de la basse tension pour les segments tertiaire, industriel et résidentiel en fait une référence à l'échelle mondiale. Legrand dispose d'implantations commerciales et industrielles dans plus de 90 pays et bénéficie de relais de croissance solides dans la durée.
Ainsi sur le plan géographique, 41,4% du CA est réalisé en Europe, 38,6% dans la zone Amérique du Nord et Centrale et 20% dans le reste du monde.
Sur le plan des produits, 36% du CA est réalisé dans les produits à plus forte valeur d'usage (datacenters, produits connectés du programme Eliot et programmes d'efficacité énergétique).
Au-delà, le groupe bénéficie de macro-tendances sociétales et technologiques très solides qui viendront soutenir son développement dans la durée.