UBS a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 477 euros sur LVMH après l'accord conclu entre le groupe français et Tiffany. Le broker observe que le nouveau prix de 131,5 dollars par titre valorise la société new yorkaise à 15,8 milliards de dollars, contre 16,2 milliards auparavant, soit 13,4 milliards d'euros. Tiffany est ainsi valorisé sur un multiple de 32,6 fois ses bénéfices 2021. En supposant un coût de financement inférieur à 1%, le bureau d'études estime que le deal pourrait avoir un impact positif de 5,5% pour LVMH, contre +5% avec l'ancien prix.
UBS souligne que cet accord est une bonne nouvelle pour Tiffany. Depuis quelques semaines, l'action du joailler était très volatile en raison du regain d'incertitudes sur la transaction.
C'est également une bonne chose pour LVMH dans une optique de long terme. Le leader du luxe se renforce en effet dans une branche attractive. En revanche, cet accord est plutôt négatif pour Richemont, dont le titre a profité de la spéculation sur un intérêt de LVMH au cas où le deal avec Tiffany était abandonné.
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).