LVMH : Invest Securities réitère son conseil sur le titre
Le 08 septembre 2021 à 10:09
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L'analyste avait pressenti que la hausse du secteur du luxe en bourse assortie d'une expansion historique des multiples méritait une consolidation. ' C'est en cours, et il est possible que cela continue pendant un certain temps alors que la croissance devrait progressivement se normaliser pour retrouver des taux plus en phase avec ceux d'un cycle moyen ' estime Invest Securities.
' Pour autant, le leadership de LVMH et plus encore l'art et la manière dont la stratégie du groupe valorise cet acquis, devraient encore accroître un facteur de différenciation qui n'est sans doute pas apprécié à sa juste valeur ' rajoute le bureau d'études.
L'analyste estime que LVMH n'a tout simplement plus d'équivalents dans le secteur du luxe cultivant des relais de croissance aussi multiples que variés. ' Y a t-il aujourd'hui une branche du luxe, un produit, un débouché (géographique) dont le leader est absent ? '
' C'est d'abord pour cette raison que nous lui maintenons notre confiance, dans un cadre de valorisation qui permet de reconstituer un upside significatif sur notre objectif de cours de 746E (contre 765 E) '. L'analyste réitère son conseil à l'achat sur la valeur.
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LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).