Jefferies relève sa recommandation sur M6 de 'sous-performance' à 'conserver' et son objectif de cours de 13 à 18,5 euros, dans le sillage de ses prévisions pour le groupe de médias pour y incorporer les actifs de radio de RTL Group en France.
Le courtier estime que cette acquisition devrait commencer à profiter à M6 à partir du second semestre 2017 : il voit un potentiel de synergies sur le plan publicitaire, ainsi que d'efficiences opérationnelles.
'Nous restons préoccupés à l'idée que les élections pourraient impacter le marché publicitaire, mais l'incorporation des actifs de radio rend la valorisation plus attractive', juge l'intermédiaire financier.
Avant la publication des résultats 2016 de M6, prévue le 21 février après Bourse, Jefferies déclare anticiper un chiffre d'affaires de 1.271 millions d'euros, un EBITA de 237 millions et un BPA de 0,95 euro.
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Métropole Télévision figure parmi les principaux groupes audiovisuels français. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation de chaînes TV (79,4%) : détention, à fin 2023, de 4 chaînes gratuites (M6, W9, 6ter et Gulli), de 9 chaînes payantes (Paris Première, Téva, M6 Music, Série Club, Tiji, Canal J, RFM TV, MCM et MCM Top) et de 4 chaînes numériques (6play, 6play Max, Gulli Max et Gulli Replay) ;
- exploitation de stations radio (12,5%) : détention des radios RTL, RTL2 et Fun Radio et diffusion de podcasts ;
- production d'émissions et commercialisation de droits audiovisuels (5,1%) ;
- autres (3%) : commercialisation de produits dérivés, publication de magazines, organisation d'événements, édition de sites Internet, télé-achat, etc.
Le CA par source de revenus se ventile essentiellement entre ventes d'espaces publicitaires (81,1%), ventes d'abonnements (6,9%) et ventes de contenus TV et cinématographiques (5,9%).
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