Liberum maintient sa recommandation 'conserver' sur M6 et rehausse son objectif de cours de 18 à 20 euros, dans le sillage d'estimations de bénéfice par action remontées de 3,5% pour 2017 et de 5,3% pour 2018.
Le broker explique qu'il relève ses prévisions publicitaires télévisées après un premier semestre meilleur que prévu et un ton plus encourageant de la direction à propos de la publicité télévisée, ce qui se répercute sur sa ligne d'EBITA.
'Nous sentons que le cours de Bourse a déjà rattrapé la valorisation', indique toutefois Liberum pour justifier son maintien à 'conserver'. 'Nous suggérerions TF1 ('achat', cible de 13 euros) pour son exposition au marché français de la publicité télévisée'.
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Métropole Télévision figure parmi les principaux groupes audiovisuels français. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation de chaînes TV (79,4%) : détention, à fin 2023, de 4 chaînes gratuites (M6, W9, 6ter et Gulli), de 9 chaînes payantes (Paris Première, Téva, M6 Music, Série Club, Tiji, Canal J, RFM TV, MCM et MCM Top) et de 4 chaînes numériques (6play, 6play Max, Gulli Max et Gulli Replay) ;
- exploitation de stations radio (12,5%) : détention des radios RTL, RTL2 et Fun Radio et diffusion de podcasts ;
- production d'émissions et commercialisation de droits audiovisuels (5,1%) ;
- autres (3%) : commercialisation de produits dérivés, publication de magazines, organisation d'événements, édition de sites Internet, télé-achat, etc.
Le CA par source de revenus se ventile essentiellement entre ventes d'espaces publicitaires (81,1%), ventes d'abonnements (6,9%) et ventes de contenus TV et cinématographiques (5,9%).