PATRIMOINE ET COMMERCE 
La 1re foncière spécialiste des retail parks low cost
Résultats semestriels 2020
23 SEPTEMBRE 2020 | www.patrimoine-commerce.com |
Chiffres clés
CHIFFRES CLÉS
Chiffres clés du premier semestre 2020
500 000 | 23,5 | 805 | |||||||||
m2 de surfaces | millions d'euros | millions d'euros | |||||||||
de loyers (1) | de patrimoine (2) | ||||||||||
+ 4,8 % vs S1 2019 | |||||||||||
26,0 | 47,9% | 7,3% |
euros | LTV (4) | de taux de |
d'ANR (3) | ||
capitalisation (5) | ||
- Loyers bruts
- Hors droits (incl. Cherbourg et Studio Prod à leur quote part de détention et actifs destinés à être cédés)
- Triple net / action
- Retraité des dépôts de garantie et des instruments de couverture
- Loyers annualisés + ERV des surfaces vacantes / valeur hors droits des actifs
3
CHIFFRES CLÉS
Un taux d'occupation stable d'année en année
96,0 % | ||
94,0 % | 93,5 % | Groupe : 93,2 % |
92,0 %
90,2 %
90,0 %
88,0 %
86,0 %
Retail park | Centre commercial |
Galerie marchande |
4
Faits marquants
FAITS MARQUANTS
Une crise sanitaire sans précédent
Un impact
importantFermeture de 90 % des locataires entre la mi-mars et le 11 mai sur l'activitéUne réaction | Des mesures | Programme | Un accompagnement | Négociation | |
sanitaires très | de réduction | des locataires | avec les | ||
à la hauteur | |||||
protectrices pour | de charges | au cas par cas | partenaires | ||
des enjeux | |||||
le personnel | bancaires | ||||
100 % des locataires | 133 accords | 26 nouveaux | ||
Un impact | réouverts dans la | passés avec | baux signés | |
maîtrisé | semaine suivant la | les locataires | (hors deals | |
fin du confinement | Covid-19) | |||
6
FAITS MARQUANTS
Des relations pérennes avec les locataires
FOCUS SUR LES ACCORDS PASSÉS AVEC LES ENSEIGNES
133 deals finalisés et en cours de négociations
57 | 16 | 35 | 1 | |||||
renouvellements | renonciations au | remboursements de | prolongation | |||||
de baux | prochain break | franchise si départ | de bail | |||||
au prochain break | ||||||||
Mensualisation des loyers | 2,8 M€ de franchise accordée | |||||||
Atterissage 2020 intégrant les négociations en cours
4,7 M€ de franchise
7
FAITS MARQUANTS
Zoom sur les enseignes en difficulté
13 | 7 | 5 | ||
baux | baux | baux | ||
3,4 M€ de loyer annuel | ||||
6 | 4 | 4 | ||
baux repris | baux repris | baux repris | ||
4 | 2 | |||
cellules relouées | cellules relouées | |||
80 % des cellules dont les locataires étaient concernés par un
redressement judiciaire ont été reprises ou sont déjà relouées à date
8
MARQUANTS
Le retail park : un modèle résilient
FAITS
UNE RÉPONSE À LA DEMANDE DES CONSOMMATEURS
Des surfaces
à taille humaine
5 000 -
15 000m2
Un parcours client
en plein air,
particulièrement
adapté à la situation
UN ENVIRONNEMENT | UN MODÈLE ÉCONOMIQUE |
ATTRACTIF POUR | ATTRACTIF POUR |
LES ENSEIGNES | L'INVESTISSEUR |
Des charges | P&C : un rendement | |
immobilières limitées | particulièrement attractif | |
10€ / m2 | 7,3% | |
Des loyers | ||
adaptés | Faible niveau | |
110€ / m2 | de Capex | |
9
FAITS MARQUANTS
Nouvel actif à Arçonnay
ARÇONNAY (72)
2020 | 4 990 | 4,8 | 8% |
mai | m2 de surfaces | millions d'euros |
Acquisition d'un terrain dans le but d'y faire construire un ensemble immobilier de 4 990 m² à destination d'une enseigne d'ameublement (But) et de restauration rapide (Burger King).
Patrimoine & Commerce est déjà présent sur cette zone à travers un retail park de 15 743 m².
Les locomotives de la zone commerciale sont notamment
Leclerc, Besson, Decathlon, Action, Maisons du Monde,
Intersport, Darty et King Jouet.
Cette livraison permet de renforcer notre présence dans la zone et de diversifier notre offre commerciale.
Présence P&C | Nouvel actif |
10
FAITS MARQUANTS
Cessions en ligne avec la stratégie
CESSION DE 4 ACTIFS
- Une galerie marchande à Tours (37)
- Trois cellules commerciales à Epinal (88)
- Une cellule commerciale à Thionville (57)
- Une cellule commerciale à Pierrelaye (95)
Pour un montant total de 6,9 M€ (1), en ligne avec les valeurs d'expertise.
- Net Vendeur
11
FAITS MARQUANTS
Renforcement des capitaux propres
SUCCÈS DE L'OPTION DE PAIEMENT DU DIVIDENDE EN ACTIONS
- Dividende de 1,25 € par action, en hause de + 4,2 %, validé à l'Assemblée Générale du 17 juin 2020
- Près de 80 % de souscription au paiement du dividende en actions
ACTIONNARIAT AU 30 JUIN 2020
BANQUE | |||||||
POPULAIRE | AUTRES | ||||||
FAMILLE | PREDICA | VAL DE FRANCE | FAMILLE | FAMILLE | FAMILLE | SURAVENIR | ACTIONNAIRES |
DUVAL | (Crédit Agricole) | (Groupe BPCE) | VERGELY | GRAFF | ROBBE | (Crédit Mutuel) | ET PUBLICS |
28,2 % 22,8 % 10,7 % | 8,7 % | 5,5 % | 5,1 % | 2,3 % | 16,8 % | ||
DROITS DE VOTE | |||||||
25,4 % | 20,5 % | 9,6 % | 8,4 % | 6,5 % | 4,9 % | 4,0 % | 20,8 % |
ACTIONNARIAT |
12
Éléments financiers
ÉLÉMENTS FINANCIERS
Compte de résultat simplifié au 30/06/2020
En M€ | 6 mois | 6 mois | Variation |
30/06/2020 | 30/06/2019 | en % | |
Loyers bruts | 23,5 | 22,4 | + 4,8 % |
Loyers nets | 22,1 | 20,7 | + 7,0 % |
Frais généraux et autres produits | (1,9) | (2,2) | (12,5) % |
EBITDA normatif | 20,2 | 18,5 | + 9,4 % |
Coût de l'endettement financier net | (4,9) | (5,0) | (0,8) % |
Résultat net récurrent (FFO) | 15,3 | 13,5 | + 13,1 % |
Variation de la JV des immeubles | (6,6) | (2,1) | |
dont passage des droits du taux réduit au taux plein | (2,0) | (0,6) | |
Variation de la JV des instruments financiers | 0,0 | (0,8) | |
Titres mis en équivalence | (0,8) | 0,2 | |
Autres produits et charges | (0,4) | 0,1 | |
Résultat net | 7,5 | 10,9 | (30,7) % |
Intérêts minoritaires | (0,8) | 1,1 | |
Résultat net part du Groupe | 6,8 | 11,9 | (43,5) % |
14
FINANCIERS | Progression des loyers bruts | |||||||
ÉLÉMENTS | En M€ | |||||||
25 | 1,7 | |||||||
24 | ||||||||
23 | 0,3 | (0,3) | 23,5 | |||||
22 | 22,4 | (0,6) | ||||||
21 | ||||||||
20 | ||||||||
19 | ||||||||
18 | ||||||||
17 | ||||||||
16 | ||||||||
15 | ||||||||
Loyers bruts | Périmètre | Franchises | Acquisitions | Actifs | Loyers bruts | |||
S1 2019 | constant | Covid-19(1) | cédés | S1 2020 | ||||
110€ / m2 | 268€ / m2 | 82% | 15% | |||||
Loyer moyen retail parks | Loyer moyen galeries et CC | ILC | ICC | |||||
(1) 2,8 M€ au 30/06, étalée sur la durée ferme résiduelle du bail |
15
ÉLÉMENTS FINANCIERS
Croissance du FFO
En M€
18,0 | ||||||
16,0 | 1,1 | 0,4 | 0,3 | |||
14,0 | 0,1 | |||||
12,0 | ||||||
10,0 | Résultat Opérationnel Courant : + 1,7 | |||||
8,0 | 13,5 | 15,3 | ||||
6,0 | ||||||
4,0 | ||||||
2,0 | ||||||
0,0 | ||||||
FFO | Loyers bruts | Charges et | Autres charges | Endettement | FFO | |
S1 2019 | produits sur | financier | S1 2020 | |||
immeubles |
16
FINANCIERS
Structure financière robuste
ÉLÉMENTS
Autres
Trésorerie
Immeubles de placement 805 M€
incl. quote-part de détention des actifs des sociétés MEE et actifs destinés à être cédés
886
60
39
787 (1)
Actif
Juin 2020
886
73 Autres
Emprunts
436 et dettes financières
20 Minoritaires
Capitaux propres
357 ANR / action 26,0 €
Passif
Juin 2020
- Y compris actifs destinés à être cédés
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ÉLÉMENTS FINANCIERS
Ratio LTV maîtrisé
net en M€ | 400 | 388 | 379 | 70 % | LTV en % | ||||
350 | 337 | 332 | 65 % | ||||||
Endettement | 300 | 280 | 60 % | ||||||
262 | |||||||||
55 % | |||||||||
250 | |||||||||
50 % | |||||||||
200 | |||||||||
45 % | |||||||||
150 | |||||||||
40 % | |||||||||
100 | 43,2 % | 43,6 % | 47,2 % | 45,0 % | 48,2 % | 47,9 % | 35 % | ||
50 | 30 % | ||||||||
0 | 25 % | ||||||||
Déc. | Déc. | Déc. | Déc. | Déc. | Juin | ||||
2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
18
FINANCIERS | Gestion proactive de la dette | |||||||||
ÉLÉMENTS | 4,80 % | 4,08 | 4,01 | |||||||
Structure de la dette | ||||||||||
3,74 | ||||||||||
3,70 | ||||||||||
au 30/06/2020 | ||||||||||
4,40 % | ||||||||||
3,48 | Crédit-bail | |||||||||
4,00 % | 3,46 | |||||||||
3,32 | 12 % | |||||||||
3,60 % | Emprunts | |||||||||
3,20 % | corporate | 22 % | ||||||||
2,80 % | 66 % | |||||||||
2,40 % | 3,60 % | 3,40 % | 3,10 % | 2,80 % | 2,68 % | 2,55 % | 2,27 % | |||
Emprunts | ||||||||||
2,00 % | hypothécaires | |||||||||
77% | ||||||||||
Déc. | Déc. | Déc. | Déc. | Déc. | Déc. | Juin | ||||
2014 | 2015 | 2016 | 2016 | 2018 | 2019 | 2020 | ||||
Ratio ICR | Taux moyen de la dette | Couverture |
de la dette
Patrimoine & Commerce a négocié avec l'ensemble de ses partenaires bancaires des reports d'échéances sur ses emprunts hypothécaires afin de garantir le maintien d'un niveau élevé de trésorerie disponible.
5,1ans
Maturité moyenne
de la dette
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Stratégie
et perspectives
Patrimoine & Commerce, une SIIC de rendement
STRATÉGIE ET PERSPECTIVES
Acteur de taille critique en France
CHIFFRES CLÉS AU 30 JUIN 2020UN MAILLAGE TERRITORIAL DENSE
73 | 500 000 | Retail park | |
Galerie commerciale / pied d'immeuble | |||
actifs | m2 de surfaces | Immobilier d'entreprise | |
Lille | |||
commerciales | Implantations régionales | ||
805 | 6 | Cherbourg | NANCY |
millions d'euros | directions | PARIS | Strasbourg |
de patrimoine (1) | régionales | RENNES |
Tours
ÉVOLUTION DU PATRIMOINE (EN M€) | La Rochelle | |||||||||
Limoges | ||||||||||
Angoulême | Clermont- | |||||||||
Ferrand | LYON | |||||||||
En M€ | 900 | |||||||||
800 | BORDEAUX | |||||||||
700 | 805 | AIX-EN- | ||||||||
600 | PROVENCE | |||||||||
760 | Toulouse | Nice | ||||||||
Marseille | ||||||||||
500 | ||||||||||
400 | Perpignan | |||||||||
300 | 164 | 489 | 64 | 6 | 3 | |||||
100 | ||||||||||
200 | ||||||||||
0 | Déc. 2009 | Déc. 2012 | Déc. 2018 | Juin 2020 | retail parks | centre commerciaux / | bâtiments | |||
galeries commerciales | tertiaires | |||||||||
- Valorisation des immeubles hors droits
21
PERSPECTIVES
Attractivité des enseignes nationales
STRATÉGIE ET
TOP 15 DES ENSEIGNES | 90% | ||||||
35 % des loyers totaux | |||||||
Enseignes | |||||||
nationales | |||||||
RÉPARTITION DES LOYERS
par type de commerces
26% | Équipement de la maison |
23% | |
Équipement de la personne | |
17% | |
Loisirs culture | |
11% | |
Alimentaire | |
10% | |
Services | |
7% | |
Beauté et santé | |
6% | |
Discount | |
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PERSPECTIVES | P&C, de la croissance au rendement | ||||||||||
Patrimoine X 5 | Capitalisation boursière X 5 | Dividende 64% du FFO | |||||||||
ET | |||||||||||
STRATÉGIE | Succès | Emission | |||||||||
des PDA | emprunt | ||||||||||
2016 : + 70 % | Corporate | ||||||||||
2017 : + 80 % | 50 M€ | ||||||||||
2018 : + 70 % | |||||||||||
Opération | 2020 : + 80 % | ||||||||||
Trimax | |||||||||||
Entrée | Émission | ||||||||||
EuroPP | |||||||||||
au capital | |||||||||||
de Predica | |||||||||||
Intégration | |||||||||||
Foncière | |||||||||||
Emprunt | Sépric | ||||||||||
Entrée | Entrée au | obligataire | |||||||||
capital de | Suravenir | ||||||||||
Création | au capital | Suravenir | |||||||||
de BPVF | |||||||||||
P&C | |||||||||||
T1 | Décembre | Juin | Septembre | Décembre | Août | Décembre | T1 | 2016 | 2019 | ||
2010 | 2010 | 2011 | 2011 | 2012 | 2014 | 2014 | 2015 | 2017 | |||
2018 | |||||||||||
2020 | |||||||||||
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STRATÉGIE ET PERSPECTIVES
Stratégie gagnante d'une SIIC de rendement
Leader des retail parks | Patrimoine cible | Rendement supérieur | ||||||||||||
low cost en France | de 1 Md€ | à 7,0 % | ||||||||||||
€ | ||||||||||||||
Ratio Loan To Value | 100 M€ | Un Taux de distribution | ||||||||||||
autour de 50 % | de pipeline (1) | proche de 60 % du FFO | ||||||||||||
- 10 M€ en 2020 / 45 M€ en 2021 / 45 M€ en 2022
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Annexes
ANNEXES
Gouvernance conforme au Code MiddleNext
CONSEIL DE SURVEILLANCE
15 membres
dont 12 indépendants
Président : M. Louis Victor
COMITÉ DES RÉMUNÉRATIONS 1 membre indépendant / 2
COMITÉ D'AUDIT
1 membre indépendant / 3
COMITÉ D'INVESTISSEMENT
4 membres indépendants / 5
NB : Predica considéré comme non indépendant présente deux membres au Conseil de surveillance et un membre dans chacun des Comités
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Merci !
Patrimoine & Commerce
7 rue Nationale, 92100 Boulogne-Billancourt
33 (0)1 46 99 47 79 / contact@patrimoine-commerce.com
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Patrimoine et Commerce SCA published this content on 23 September 2020 and is solely responsible for the information contained therein. Distributed by Public, unedited and unaltered, on 23 September 2020 07:59:07 UTC
