SIEMENS : Oddo BHF toujours neutre après l’IPO d'Healthineers
Le 16 mars 2018 à 11:19
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Selon une source de marché, Oddo BHF réitère sa recommandation Neutre sur le titre Siemens, assortie d’un objectif de cours de 114 euros, alors que l’IPO d'Healthineers, sa branche de diagnostics et d’imagerie médicale, vient de se réaliser. Le prix final d’introduction s’est établi à 28 euros par titre, ce qui se révèle "peu agressif, sachant que la fourchette de prix avait été fixée entre 26 et 31 euros."
Le bureau d'études estime que le climat détérioré des marchés depuis février a manifestement pesé sur le prix et le volume de titres placés. Au final, le cash récupéré par la maison-mère est assez limité (4,2 milliards d'euros) et devrait surtout permettre de réduire la dette ou faire des acquisitions "add-on", selon l'analyste, qui ne pense pas qu'il servira à faire un retour de cash aux actionnaires.
Siemens AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements électroniques et électrotechniques. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements numériques industriels (28,2%) : systèmes automatisés de production, d'assemblage, de logistique, de surveillance, etc. ;
- équipements médicaux (27,8%) : systèmes d'imagerie médicale, de diagnostic de laboratoire et systèmes d'aide auditive, etc. ;
- solutions de bâtiments et d'infrastructures intelligents (25,6%) : solutions de transition énergétique, produits de génie climatique (systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation), systèmes de sécurité des bâtiments (systèmes de détection et de protection contre l'incendie, de contrôle d'accès, de vidéosurveillance et de détection d'intrusion, etc.), systèmes de gestion technique des bâtiments, etc. ;
- solutions et systèmes de mobilité (13,5%) : véhicules ferroviaires, systèmes d'automatisation ferroviaire, systèmes d'électrification ferroviaire, systèmes de gestion du trafic routier, solutions numériques et basées sur le cloud, etc.
Le solde du CA (4,9%) concerne notamment des activités financières (crédit-bail, financement d'équipements et de projets, prestations de conseil financier, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (16,3%), Europe-Communauté des Etats Indépendants-Afrique-Moyen Orient (30,8%), Etats-Unis (23,9%), Amérique (5,2%), Asie et Australie (23,8%).
SIEMENS AG 
