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GROUPE SFCMC

SOCIETE FERMIERE DU CASINO MUNICIPAL DE CANNES
2 casinos (exploitant 440 machines à sous), 2 hôtels et 1 restaurant de
prestige

Le Conseil d'Administration, réuni le 19 décembre 2008, a arrêté les comptes
annuels du groupe qui se présentent ainsi :

(en millions d'euros)     2007 / 2008 2006 / 2007  Ecart   Ecart  

                                                   en MEUR   en %
Chiffre d'affaires (1)      104.9      13 1.8      -26.9   -20%    
Chiffre d'affaires net  
de prélèvements              73.9        89.8      -15.9   -18%    
Excédent Brut 
d'exploitation (2)            6.7        14.6       -7.9   -54%     
Résultat opérationnel        -0.8         7.4       -8.2  -111%   
Résultat global 
des opérations               -4.1         4.7       -8.8  -187%    
Résultat net part 
du groupe                    -2.8         3.5       -6.3  -180%    
Marge brute 
d'autofinancement             3.3         8.8       -5.5   -63% 
   
(1) Le chiffre d'affaires recouvre le produit brut des jeux, les droits
d'entrée jeux, le chiffre d'affaires des activités de restauration, des
activités hôtelières et de toute autre activité annexe. Les
prélèvements sur les jeux représentent le prélèvement communal, le
prélèvement de l'Etat fixe et progressif ainsi que la CRDS et la CSG assis sur
tout ou partie du produit brut des jeux.
(2) L'excédent brut d'exploitation mesure la performance économique et
correspond aux flux d'exploitation à l'exclusion des autres produits et charges
opérationnels.

FAITS MARQUANTS
Arrêt rendu par la Cour d'Appel de Paris en date du 6 décembre 2007
Dans le cadre de la procédure relative à l'acquisition du Gray d'Albion, la
Cour d'Appel de Paris a prononcé, en date du 6 décembre 2007, son arrêt et
condamne solidairement Monsieur Dominique Desseigne et Monsieur Jean-Marc Oury
à payer à la société la somme de 67 MEUR à titre de dommages-intérêts,
avec intérêts au taux légal à compter de la date de l'arrêt.

Monsieur Dominique Desseigne et Monsieur Jean-Marc Oury se sont pourvus en
cassation. L'Audience a eu lieu le 3 décembre 2008. A la date d'arrêté des
comptes, le délibéré n'a pas été rendu.

Selon les considérations de la Cour d'Appel, l'indemnisation couvre " [...] le
préjudice équivalent au surcoût de l'acquisition, soit environ 240,6 MF 
(36,6 MEUR), [...] que ce surcoût étant approximativement de 42 % du prix
d'acquisition des titres, il convient d'y ajouter, à proportion, le coût des
intérêts des emprunts qui ont été engagés pour assurer le financement de
l'opération ; que, suivant les pièces communiquées aux experts, ces
intérêts sont d'environ 463 MF (70,5 MEUR) sur 15 ans, soit un surcoût
d'environ 200 MF (30,5 MEUR). [...] ".

L'intégralité des sommes dues au titre de l'arrêt du 6 décembre 2007, soit
67 MEUR à titre de dommages-intérêts augmentés des intérêts au taux légal
à compter de la date de l'arrêt pour un montant de 1,5 MEUR a été reçu en
date du 10 juillet 2008.

Nonobstant le caractère exécutoire de l'arrêt de la Cour d'Appel de Paris du
6 décembre 2007, cette indemnisation et ses conséquences ne pourront être
définitivement traduites dans les comptes qu'après un jugement ayant autorité
de la chose jugée et extinction des voies de recours des différentes parties
au procès.

Dans l'attente d'un jugement ayant autorité de la chose jugée et extinction
des voies de recours, le Groupe a comptabilisé les sommes en produits
constatés d'avance.

Entre-temps, la somme reçue a été affectée au remboursement du crédit
relais de 40 MEUR dont l'échéance était à fin août 2008 et dans un compte
rémunéré à terme pour un montant de 27 MEUR dont les intérêts
provisionnés au 31 octobre 2008 se sont élevés à 0,4 MEUR.

Dans l'hypothèse où l'issue du pourvoi serait défavorable à la société,
toutes les mesures nécessaires ont été mises en oeuvre pour permettre un
remboursement des 67 MEUR augmentés des intérêts au taux légal.

Obtention de crédits à moyen terme
Au cours de l'exercice 2008, SFCMC a obtenu 3 crédits à moyen terme, le
premier d'un montant de 5,5 MEUR destiné à financer les travaux de rénovation
prévus pour l'hôtel Gray d'Albion, un second d'un montant de 10 MEUR destiné
à financer les travaux d'extension de l'hôtel Majestic et le troisième d'un
montant de 30 MEUR destiné à financer exclusivement, le cas échéant, le
remboursement de l'indemnité perçue évoquée ci-dessus.

Modification dans la répartition du capital social et des droits de vote de
SFCMC
Par déclaration de franchissement de seuil en date du 29 septembre 2008, la
société Casinvest SARL, société de droit luxembourgeois, détenue à hauteur
de 100 % par EHC Capital Partners Limited et Qatari Diar Malta Limited agissant
de concert, a déclaré avoir franchi en hausse, par suite d'acquisitions de 39
892 actions, les seuils de 20 % du capital et de 10 % des droits de vote. Sa
participation dans le capital de la Société Fermière du Casino Municipal de
Cannes est aujourd'hui estimée à 23,34 %. Par ailleurs, il sera proposé à la
prochaine assemblée générale la nomination de deux représentants de ce
nouvel actionnaire au conseil d'administration.
Par déclaration de franchissement de seuil en date du 29 septembre 2008, la
société Amber Master Fund SPC a déclaré avoir franchi en baisse, par suite
d'une cession d'actions hors marché, les seuils de 20 % du capital et de 10 %
des droits de vote de la Société Fermière du Casino Municipal de Cannes et ne
plus détenir aucun titre de cette société.

Décret n° 2008-1094 du 28 octobre 2008

Par décret n° 2008-1094 du 28 octobre 2008 modifiant le décret n° 59-1489 du
22 décembre 1959 modifié portant sur la règlementation des jeux dans les
casinos, le produit brut retenu pour les machines à sous est le produit réel.
Cette nouvelle disposition applicable dès l'exercice 2008 génère une
économie de prélèvement de l'ordre de 0,7 MEUR sur le Groupe.

ACTIVITES ET RESULTATS

Activités
Le groupe connaît une forte décroissance de son chiffre d'affaires qui chute
de -20 % en passant de 131.8 MEUR en 2007 à 104.9 MEUR en 2008. Cette
décroissance est la conséquence directe des éléments suivants :
- l'entrée en vigueur le 1er janvier 2008 de l'interdiction de fumer dans les
casinos impactant très significativement le produit brut des jeux avec une 
décroissance massive de 15 % par rapport à l'année 2007,
- la conjoncture économique, avec un impact particulièrement sensible sur
l'activité des jeux en 2008,
- la contre-performance de l'activité des jeux de table et des machines à sous
- particulièrement au Casino Barrière Les Princes,
- la fermeture durant 4 mois de l'hôtel Majestic en raison des travaux de
rénovation, puis d'extension impactant notamment le secteur restauration
(manque de visibilité, bruit...),
- l'érosion de l'activité séminaire dans les 2 hôtels.

Cette dégradation, compensée en partie par une diminution des charges
d'exploitation du fait notamment de la fermeture temporaire de l'hôtel
Majestic, a créé un recul de -7.9 MEUR entre 2007 et 2008 de l'excédent brut
d'exploitation du Groupe qui termine à 6.7 MEUR contre 14.6 MEUR en 2007.

Résultats
Le résultat opérationnel atteint -0,8 MEUR en 2008 contre 7,4 MEUR en 2007,
soit une dégradation de 8,2 MEUR s'expliquant notamment par la forte baisse de
l'excédent brut d'exploitation. Le résultat financier s'élève à -3,3 MEUR
et se dégrade de -0,7 MEUR par rapport à l'exercice précédent. Cette
dégradation est liée notamment à l'augmentation du taux d'intérêt moyen
portant sur la dette financière du Groupe.

Après un impôt positif de +1,4 MEUR, le résultat net part du groupe est de
-2,8 MEUR.

Endettement
L'endettement net du Groupe SFCMC au 31 octobre 2008 s'élève à 13,5 MEUR
contre 63,9 MEUR au 31 Octobre 2007. Cette diminution significative est liée au
versement de l'indemnité consécutive à l'arrêt rendu par la cour d'Appel de
Paris du 6 décembre 2007. Le groupe dispose au 31 octobre 2008 de 49,1 millions
d'euros de facilités de crédit et de découverts confirmés non utilisés.

EVENEMENTS POST CLOTURE ET PERSPECTIVES

Perspectives 2009
Les perspectives d'activité sur le secteur des Machines à Sous et des Jeux de
Table restent difficilement mesurables en raison de la difficile évaluation des
impacts de la dégradation de la conjoncture économique et des effets négatifs
de l'application de l'interdiction de fumer.
L'activité hôtelière sera perturbée par la poursuite des travaux d'extension
de l'hôtel Majestic, et, dans une moindre mesure, par les travaux de
rénovation de l'Hôtel Gray d'Albion. Une attention particulière est portée
sur le secteur " groupe et séminaire ", qui pourrait accuser une décroissance
d'activité.
Les efforts déjà réalisés et à poursuivre sur les charges de structure et
d'exploitation restent nécessaires.
Dans l'hypothèse où la tendance dégradée de l'exercice écoulé se
poursuivrait, la Direction pourrait être amenée à mettre en place les mesures
nécessaires au maintien de l'équilibre économique du Groupe et des sociétés
qui le composent

Société Fermière du Casino Municipal de Cannes
SA au capital de 2 102 184 EUR
Siège social : 1 Espace Lucien Barrière 06400 Cannes
695 720 284 RCS Cannes
Code ISIN : FR0000062101
Contact : Martine PEDRAM - Téléphone : 04 92 98 78 00 - 
Télécopie : 04 92 98 78 79
                      
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