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                                                                    GROUPE SFCMC
                        SOCIETE FERMIERE DU CASINO MUNICIPAL DE CANNES
                                 2 casinos (exploitant 440 machines à sous), 2 
hôtels et 1 restaurant de prestige
Le Conseil d'Administration, réuni le 16 Juin 2008, a arrêté les comptes 
semestriels du groupe qui se présentent ainsi :
                                                                                                                              
                                                                  1er semestre                          1er semestre                     Ecart en            Ecart en
          En millions d'euros                                       2007/2008                           2006/2007                          M€                   %
          Chiffre d'affaires (*)                                        38,8                                49,9                         -11,1               -22.3%
          Chiffre d'affaires net de prélèvement                         23,6                                32,5                          -8,9               -27.2%
          Excédent brut d'exploitation                                  -5,8                                -2,7                          -3,1              -110.5%
          Résultat opérationnel                                         -9,7                                -5,5                          -4,2               -76.1%
          Résultat net part du Groupe                                   -7,5                                -4,3                          -3,2               -74.4%
          Marge brute d'autofinancement                                 -7,8                                -4,0                          -3,8               -95,0%


         (1)   Le chiffre d'affaires recouvre le produit brut des jeux, les 
droits d'entrée jeux, le chiffre d'affaires des activités de restauration, des 
activités hôtelières et de toute autre activité annexe. Les prélèvements sur 
les jeux représentent le prélèvement communal, le prélèvement de l'Etat fixe et 
progressif ainsi que la CRDS et la CSG assis sur tout ou partie du produit brut 
des jeux.
         (2)   L'excédent brut d'exploitation mesure la performance économique 
et correspond aux flux d'exploitation à l'exclusion des autres produits et 
charges opérationnels.

ACTIVITES ET RESULTATS
Activités
Sur le 1er semestre 2008, le Groupe accuse une baisse de chiffre d'affaires de -
8.9 M€ par rapport au 1er semestre 2007. Cette baisse reste mesurée en ce sens 
où elle est liée essentiellement à la fermeture temporaire de l'hôtel Majestic (
entre le 9 novembre 2007 et le 10 mars 2008) qui a procédé à des travaux de 
rénovation conséquents. L'hôtel Majestic avait généré, sur cette même période, 
sur l'exercice 2006 / 2007 un chiffre d'affaires de 6.2 M€.
Par ailleurs, depuis le 1er janvier 2008, le Groupe interdit la consommation de 
tabac dans l'ensemble de ses espaces, appliquant ainsi strictement la loi 
contre le tabagisme. Malgré l'anticipation et les mesures mises en place, 
l'impact lié à la baisse de fréquentation des casinos, à l'instar de ce qu'ont 
vécu nos voisins européens (Italie, Malte, Royaume-Uni?) et ce qui est constaté 
sur toute la profession depuis cette application par les casinos français, est 
environ 15 % depuis le 1er janvier. L'excédent brut d'exploitation consolidé au 
1er semestre 2008 s'élève à - 5,8 M€ et se dégrade de - 3.1 M€ (- 115 %) par 
rapport au 1er semestre 2007. Cette dégradation est liée notamment à la baisse 
significative de chiffre d'affaires non totalement compensée par les charges 
d'exploitation qui se sont améliorées de 5.8 M€ sur cette même période.
Résultats
Le résultat opérationnel se dégrade de - 4.2 M€ pour se terminer à - 9.7 M€. 
Cette dégradation est principalement expliquée par la baisse massive du chiffre 
d'affaires. Le résultat financier s'élève à - 1,9 M€, se dégradant ainsi de 0,8 
M€ par rapport à l'année dernière en raison de la hausse de la dette du Groupe 
et du taux moyen des intérêts. L'impôt Groupe est positif compte tenu des 
actifs d'impôts constatés sur les déficits du 1er semestre 2008. Dans ces 
conditions, le
résultat net part du Groupe s'établit à - 7,5 M€ contre - 4,3 M€ à fin avril 
2007.

Endettement
L'endettement net du Groupe SFCMC au 30 Avril 2008 s'élève à 88,2 M€ contre 63,
9 M€ au 31 Octobre 2007. Cette augmentation est liée à l'effet de saisonnalité 
de l'activité, traduite par une utilisation des découverts autorisés, aux 
travaux de rénovation réalisés sur le 1er semestre 2008 à l'hôtel Majestic, à 
un décalage de TVA dans le cadre de la finalisation des opérations relatives à 
l'acquisition du "Bâtiment Banque de France". En fin d'année, le Groupe prévoit 
de faire face à ses engagements financiers.

FAITS MARQUANTS DU SEMESTRE
Arrêt rendu par la Cour d'Appel de Paris en date du 6 décembre 2007 Dans le 
cadre de la procédure relative à l'acquisition du Gray d'Albion, la Cour 
d'Appel de Paris a prononcé, en date du 6 décembre 2007, son arrêt et condamne 
solidairement Monsieur Dominique Desseigne et Monsieur Jean-Marc Oury à payer à 
la société, la somme de 67 M€ à titre de dommages-intérêts, avec intérêts au 
taux légal à compter de la date de l'arrêt. Monsieur Dominique Desseigne et 
Monsieur Jean-Marc Oury se sont pourvus en cassation.
Selon les considérations de la Cour d'Appel, l'indemnisation couvre " [...] le 
préjudice équivalent au surcoût de l'acquisition, soit environ 240,6 MF(36,6 M
€), [...] que ce surcoût étant approximativement de 42 % du prix d'acquisition 
des titres, il convient d'y ajouter, à proportion, le coût des intérêts des 
emprunts qui ont été engagés pour assurer le financement de l'opération ; que, 
suivant les pièces communiquées aux experts, ces intérêts sont d'environ 463 MF 
(70,5 M€) sur 15 ans, soit un surcoût d'environ 200 MF (30,5 M€). [...]".
La société Vivendi a confirmé à la société avoir remis les sommes correspondant 
à 50 % du principal entre les mains de son conseil. Pour la partie relative à 
Monsieur Dominique Desseigne, les sommes correspondant à 50 % du principal et à 
la totalité des intérêts dus à la Société Fermière du Casino Municipal de 
Cannes sur l'ensemble de la condamnation depuis le prononcé de l'arrêt de la 
cour d'appel seront versées dans le courant du mois de Juillet 2008. En effet, 
le financement des sommes en cause suppose la constitution de nantissements sur 
la pleine propriété d'actions détenues par la famille.

Par ailleurs, nonobstant le caractère exécutoire de l'arrêt de la Cour d'Appel 
de Paris du 6 décembre 2007, cette indemnisation et ses conséquences ne 
pourront être définitivement traduites dans les comptes qu'après un jugement 
ayant autorité de la chose jugée et extinction des voies de recours des 
différentes parties au procès. Dans l'attente du versement effectif de 
l'indemnité augmentée des intérêts au taux légal, aucune écriture n'a été 
comptabilisée dans les comptes clos le 30 avril 2008. Compte tenu de sa 
structure de financement, le versement de l'indemnité est une des conditions 
essentielles du respect des engagements financiers du Groupe. Dans ce contexte, 
la société a obtenu un report d'échéance de deux mois du crédit relais de 40 M€.
Dans l'hypothèse où l'issue du pourvoi lui serait défavorable, toutes les 
mesures nécessaires ont été mises en uvre par la société pour permettre un 
remboursement des 67 M€ augmentés des intérêts au taux légal.

Finalisation des opérations relatives à l'acquisition du "Bâtiment Banque de 
France"
Ces opérations ont généré sur le 1er semestre 2008 un crédit de TVA pour la 
Société Immobilière et d'Exploitation de l'Hôtel Majestic qui en a demandé un 
remboursement à hauteur de 4.5 M€ au cours du 1er trimestre 2008. La société 
est en attente de cet encaissement.

Fermeture temporaire de l'hôtel Majestic et mode d'exploitation dégradé sur 
l'exercice 2007 / 2008                          
Dans le cadre du programme de rénovation de 239 chambres la société a constaté 
une acquisition d'immobilisation sur le 1er semestre pour un montant de 8.403 K
€ à la clôture des comptes au 30 avril 2008. Parallèlement, l'Hôtel Majestic a 
mis au rebut 7.571 K€ d'immobilisations. Du fait du reliquat des subventions 
d'investissement sur les biens non totalement amortis à la date du programme de 
rénovation, l'opération a généré un complément de charge de 0,4 M€ dans les 
comptes consolidés à raison de la quote part de la réintégration imputable au 
casino.
Dans le cadre de son projet d'extension de son hôtel, la société a comptabilisé 
1.513 K€ en immobilisations au 30 avril 2008.

Obtention d'un crédit moyen terme de 5.5 M€
En date du 7 avril 2008, le groupe a obtenu un crédit moyen terme à échéance 25/
10/2013 d'un montant de 5.5 M€ destiné à financer les travaux de rénovation 
prévus pour l'hôtel Gray d'Albion. Aucun tirage n'a été effectué au 30 avril 
2008.

EVENEMENTS POST CLOTURE ET PERSPECTIVES
Perspectives 2008
Les perspectives d'activités sur le secteur casinotier restent difficilement 
mesurables (notamment sur la période estivale à venir) en raison de la 
difficile évaluation de l'impact de l'application de la loi contre le tabagisme
. De plus, cette interdiction est conjuguée avec d'autres éléments défavorables 
(conjoncture, contrôle aux entrées?) à l'activité. Les secteurs Hébergement et 
Restauration présentent des perspectives de croissance dans la continuité de ce 
que le groupe a connu sur l'exercice 2007.
Par ailleurs, le Groupe poursuit ses efforts déjà réalisés sur les charges de 
structure et d'exploitation. Le Groupe poursuit ses travaux de rénovation des 
hôtels et d'extension de l'hôtel Majestic. Le Groupe reste attentif aux 
conséquences de ces travaux sur l'activité.

Prorogation de l'échéance du crédit relais de 40 M€
Par avenant en date du 12 juin 2008, le crédit relais de 40 M€ du 29 juin 2007 
dont l'échéance initiale était fixée au 29 juin 2008 a été prorogé pour deux 
mois supplémentaires.




                                                Société Fermière du Casino 
Municipal de Cannes
                                                           SA au capital de 2 
102 184 €
                                              Siège social : 1 Espace Lucien 
Barrière 06400 Cannes
                                                             695 720 284 RCS 
Cannes
                                                           Code ISIN : 
FR0000062101
                             Contact : Philippe PERROT - Téléphone : 04 92 98 
78 00 - Télécopie : 04 92 98 78 79


                         
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