Oddo BHF réitère son opinion 'sous-performance' sur Swatch Group avec un objectif de cours abaissé de 235 à 202 francs suisses, sur la base d'un réajustement important des perspectives de marge dans sa valorisation par DCF.
S'il juge la croissance d'environ +8% au second semestre 'plutôt honorable', l'analyste souligne que l'EBIT 2023 ressort 10% sous le consensus, et fait part d'une révision drastique de ses prévisions d'EBIT pour 2024 (-22%) et 2025 (-18%) pour l'horloger suisse.
'Nous ne pensons pas qu'il soit en mesure de continuer à surperformer le segment montres pris dans son ensemble comme il l'a fait sur 2023, d'où une croissance organique attendue modérée sur 2024 dans un contexte d'ensemble devenu plus difficile', indique-t-il.
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The Swatch Group SA est une société holding basée en Suisse, active dans l'industrie de l'habillement et des accessoires. Les activités de la société sont divisées en deux segments d'affaires principaux : Montres et bijoux, ainsi que Systèmes électroniques. Le segment des montres et bijoux comprend la production et la vente de montres de marque, de bijoux et de mouvements à quartz, notamment les marques Breguet, Harry Winston, Blancpain, Glashuette Original, Jaquet Droz, Leon Hatot, Omega, Longines, Rado, Union Glashuette, Tissot, Balmain, Certina, Hamilton, Calvin Klein watches and jewelry, Swatch et Flik Flak. Le segment des systèmes électroniques comprend la production et la commercialisation de composants électroniques, notamment de piles et d'équipements de chronométrage sportif. La société fournit également des produits de ces segments à des horlogers tiers. Swatch Group SA est représenté dans le monde entier par ses filiales et ses distributeurs, notamment Tourbillion et Hour Passion, et exploite des sites de production suisses à Boncourt, Granges et Villeret.