Zurich (awp) - La nominative Swiss Life profitait mardi matin d'une tendance positive, visiblement portée par la publication de ses volumes sur neuf mois. L'assureur-vie a enregistré une forte croissance dans les commissions, bien qu'inférieure aux attentes. Les primes se sont légèrement tassées, plombées par la faiblesse de l'assurance complète en Suisse.

A 09h25, le titre Swiss Life s'enrobait de 0,4% à 514,80 francs suisses, dans un indice vedette SMI grappillant 0,09%.

Le recul des primes et l'affaissement des affaires en Suisse étaient prévisibles, note la Banque cantonale de Zurich (ZKB) par la plume de son analyste Goerg Marti. Sur son marché domestique, Swiss Life mise de plus en plus sur des fondations semi-autonomes pour l'assurance collective. Le développement en France et en Allemagne s'est révélé réjouissant.

Les revenus de commissions, la collecte d'argent dans la gestion d'actifs et la solvabilité satisfont également le spécialiste, qui maintient la recommandation "surpondérer".

Le cours de Swiss Life a suivi une évolution favorable ces dernières semaines, et les chiffres du jour confirment la robustesse du groupe, affirme Vontobel.

L'analyste Simon Foessmeier, qui reconduit lui aussi sa recommandation d'achat, reconnaît toutefois que la journée des investisseurs du 25 novembre apportera vraisemblablement davantage d'impulsions que ce point de situation après neuf mois. La direction présentera à la fin du mois ses nouveaux objectifs sur trois ans.

Les analystes d'UBS rappellent que la direction de Swiss Life compte atteindre ou dépasser les ambitions fixées dans le programme stratégique arrivant à terme à la fin de l'année. La grande banque préconise toujours l'achat de la nominative.

Morgan Stanley campe sur "equal weight", voyant dans ce point de situation une poursuite de la solide dynamique dont profite l'assureur zurichois.

Kepler Cheuvreux souligne les progrès réalisés par l'assureur-vie en matière de ratio de solvabilité SST, une amélioration qui mériterait une révision à la hausse de la politique de dividende. Une idée à retenir à l'approche de la journée des investisseurs, glissent les analystes du courtier genevois. Avec un ratio SST de 210%, Swiss Life dépasse largement l'objectif maison entre 140 et 190%, rappelent-ils.

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