HOLZMINDEN (dpa-AFX) - Le fabricant de parfums et d'arômes Symrise est confronté à un déstockage retardé et à des effets de change négatifs. En raison de la baisse des prix des matières premières, les stocks doivent en outre être dévalués, a fait savoir le groupe de la Dax jeudi soir. Symrise regarde désormais avec plus de prudence les marges bénéficiaires pour l'année en cours, mais la croissance du chiffre d'affaires par ses propres moyens est meilleure que prévu. Le management autour de Heinz-Jürgen Bertram a relevé son objectif annuel. L'entreprise ne répondra toutefois pas aux attentes des analystes en 2023. Le cours de Symrise s'est effondré vendredi.

Peu après l'ouverture du marché, l'action a chuté d'environ neuf pour cent à 96,62 euros. Le petit bénéfice annuel s'est donc envolé. Pour 2023, il en résulte une baisse de près de 5 pour cent, ce qui signifie une place dans le dernier quart de l'indice directeur allemand. Jusqu'à présent, le Dax a augmenté d'un bon cinquième cette année.

Mais à long terme, les choses s'annoncent mieux pour Symrise. Le groupe a débuté fin 2006 avec un cours de 17,25 euros sur le marché boursier. Depuis, la hausse s'élève toujours à 460 pour cent - malgré le recul par rapport au record de près de 133 euros vers la fin 2021. Le Dax atteint environ 170 pour cent sur la même période - et ce, bien que l'indice directeur tienne compte des dividendes versés.

La direction de Symrise est désormais un peu moins optimiste en ce qui concerne la rentabilité : la marge bénéficiaire ajustée avant intérêts, impôts et amortissements (Ebitda) et avant effets exceptionnels devrait désormais atteindre 19 à 19,5 pour cent en 2023, au lieu des 20 pour cent prévus jusqu'à présent. Si l'on exclut les effets de change ainsi que l'achat et la vente de parties de l'entreprise, le chiffre d'affaires devrait croître de plus de 7 pour cent par ses propres moyens cette année. L'objectif était jusqu'à présent de 5 à 7 pour cent.

Il en résulterait un chiffre d'affaires annuel d'environ 4,7 milliards d'euros, a-t-on ajouté. En 2022, il était de 4,6 milliards. Les analystes s'attendent en moyenne à des recettes de près de 4,8 milliards d'euros et à une marge bénéficiaire opérationnelle de 19,9 pour cent pour 2023.

Déjà au cours des neuf premiers mois de l'année en cours, l'euro plus fort avait absorbé une partie de la croissance organique. Symrise a certes réalisé une augmentation de 7,4 pour cent de ses recettes par ses propres moyens, notamment grâce à la demande d'additifs pour l'alimentation, la parfumerie fine et les principes actifs cosmétiques, mais il en est resté au final 3,3 pour cent de croissance nominale.

L'analyste Charlie Bentley, de la société d'investissement Jefferies, a souligné dans une première réaction à l'abaissement des objectifs de marge que la croissance organique devrait s'être ralentie au cours du dernier trimestre. Il s'attend désormais à plus de 5,8 pour cent. C'est certes plus que ce que l'on attend généralement, mais moins que ce qu'il pensait auparavant.

Pour l'expert Gunther Zechmann du cabinet d'analyse Bernstein Research, l'ajustement de l'objectif de l'entreprise confirme que le développement des ventes a atteint son niveau le plus bas. Néanmoins, les nouvelles perspectives de marge signifient une baisse des attentes du marché en matière de bénéfices. Zechmann explique toutefois qu'une grande partie des vents contraires pour la rentabilité - comme les corrections de valeur sur les stocks dans le secteur de l'alimentation animale - sont de nature temporaire. L'expert ne voit donc pas de raison de s'inquiéter.

Selon l'analyste de Bernstein, une faiblesse persistante du segment Aroma Molecules serait plus inquiétante. Celui-ci a été sous pression au cours des trois premiers trimestres, car la demande de parfums et de menthol a été faible en raison d'un déstockage continu chez les clients. De plus, les dégâts causés par un incendie sur le site américain de Colonel Island, désormais réparés, ont eu un impact négatif. Une autre faiblesse du secteur pouvait rendre difficile pour Symrise d'atteindre les objectifs de 2024, selon Zechmann.

Entre-temps, la société de Basse-Saxe avait confirmé jeudi soir ses objectifs à moyen terme "en raison d'une bonne demande" au niveau du groupe. Selon ces objectifs, une croissance organique annuelle de 5 à 7 pour cent en moyenne devrait être atteinte d'ici 2028. La rentabilité (marge Ebitda) devrait ainsi se situer dans une fourchette de 20 à 23 pour cent.

Interrogé sur l'évolution du segment Aroma Molecules au cours du dernier trimestre, un porte-parole de l'entreprise n'a pas voulu en dire plus. Des détails à ce sujet seront donnés au plus tard lors de la présentation des résultats annuels le 6 mars.

Entre-temps, Symrise a augmenté sa participation dans le spécialiste de l'alimentation pour animaux domestiques Swedencare au cours des derniers mois. Comme l'a récemment expliqué un porte-parole, cette participation s'élève désormais à environ 35 %.

En juin, le groupe Dax a dû présenter une offre de rachat obligatoire pour les Suédois après avoir atteint le seuil des 30 pour cent. Celle-ci n'était toutefois pas intéressante du point de vue des actionnaires de Swedencare, et l'entreprise elle-même n'avait pas vu son potentiel à long terme suffisamment reflété. Il n'est toutefois pas rare que les offres obligatoires soient conçues de manière à ne pas offrir de prime attrayante aux actionnaires. Le gros actionnaire continue alors souvent d'augmenter lentement sa participation.

Symrise est entrée au capital de Swedencare en 2021. Les produits destinés aux aliments pour animaux domestiques sont un important moteur de croissance pour le secteur. Suite à la hausse des taux d'intérêt sur les marchés des capitaux, le cours de l'action Swedencare s'était toutefois effondré en 2022, comme celui de nombreuses entreprises en croissance, et ce de plus de 80%. En raison de l'effondrement du cours, Symrise a dû déprécier fin 2022 sa participation de près de 30 % de 126 millions d'euros. Le cours de Swedencare s'est toutefois fortement redressé en 2023 en doublant./mis/tav/jha/