Zurich (awp) - UBS dévoile vendredi 27 octobre ses résultats pour le 3e trimestre 2017. Quatre analystes ont livré des prévisions qui ont servi à l'établissement du consensus AWP:

T3 17E
(en mio CHF)             cons. AWP    fourchette   T2 17A   T3 16A  estimations

produit d'exploitation     6'999     6'876 - 7'152   7'269    7'029      4
bénéfice groupe              896       766 - 974     1'174      827      3

bénéfice avant impôts:                               
- groupe                     987       955 - 1'015   1'502      877      4
- Investment Bank*           310       225 - 452       419      344      3
- Wealth Management (WM)*    693       659 - 733       692      641      3
- WM Americas*               372       356 - 386       363      367      3 

*ajusté, sans les litiges

FOCUS: les résultats ne devraient pas être fracassants, en raison de la saisonnalité habituelle du 3e trimestre (mois d'été, clients moins actifs). Les banques américaines qui ont déjà publié leurs résultats se sont montrées relativement satisfaites, et ont pour la plupart dépassé les attentes au niveau du bénéfice. Les revenus fixes et les activités de prêts ont en revanche plutôt déçu.

Comme UBS a réduit la voilure dans ces secteurs, elle ne devrait pas trop en souffrir. Fin septembre, le directeur financier (CFO) Kirt Gardner avait toutefois exprimé des soucis à cause de la faible volatilité, un défi pour les banques qui profitent en général d'une volatilité élevée des marchés.

Fin juillet, le directeur général (CEO) Sergio Ermotti avait signalé que la clientèle internationale du Wealth Management était devenue plus active et contractait à nouveau plus de dettes pour investir. La saisonnalité du 3e trimestre devrait toutefois avoir freiné cette tendance. Dans ce domaine, on suivra surtout l'évolution des marges, qui ont nettement reculé ces dernières années. La direction de la grande banque avait dernièrement estimé que le creux de la vague avait été atteint.

Comme pour toutes les grandes banques, une attention particulière sera portée à l'évolution des coûts (cf. POUR MÉMOIRE). L'objectif de réduction des coûts devrait avoir été atteint, a estimé la Banque cantonale de Zurich (ZKB). Au vu de la rentabilité, il faudra toutefois faire encore plus.

Le taux de fonds propres de base, en recul à 13,5% fin juin après 14,1% fin mars, suscitera aussi l'attention et les commentaires. Une adaptation de la réglementation par la Finma explique cette baisse.

UBS a parlé "d'inflation réglementaire" qui l'a obligée à augmenter de 15 mrd CHF ses fonds propres pondérés aux risques (RWA). M. Ermotti s'en était irrité, déclarant fin juillet que l'incertitude liée à la réglementation était élevée. La banque s'attend à devoir encore augmenter ses RWA de 6 mrd CHF cette année.

Le dossier des frais de restructuration reste un thème d'actualité. En moyenne, les analystes tablent sur un montant de 338 mio CHF au 3e trimestre, après 258 mio au 2e trimestre. La situation des affaires juridiques (cf. POUR MÉMOIRE) sera également observée. Les analystes tablent en moyenne sur des provisions supplémentaires de 238 mio CHF, après 9 mio au 2e trimestre.

OBJECTIFS: les objectifs du groupe sont les suivants:

. réduction des coûts de 2,1 mrd CHF d'ici fin 2017 (par rapport à 2013)
. rapport ajusté charges-revenus: 60%-70%
. rendement ajusté sur fonds propres moins le goodwill et d'autres
  valeurs immatérielles (RoTE): >15%
. Taux CET1 (Bâle III): au moins 13%
. RWA*: environ 250 mrd prévu à court et moyen termes
. LRD* (Bâle III: environ 950 mrd CHF prévu à court et moyen termes)

*sur base des multiplicateurs Finma et du changement de la 
 méthodologie pour le RWA et compte tenu de conditions de 
 marché normalisées pour RWA et LRD

POUR MÉMOIRE:

ECONOMIES: d'ici fin 2017, l'objectif d'économies nettes de 2,1 mrd CHF (par rapport à 2013) doit être atteint. A mi-2017, on en était à 1,8 mrd CHF (+0,1 mrd par rapport à la fin du T1). Après cela, la banque ne prévoit plus de gros programmes de réduction des coûts.

La mutation que connaît le secteur bancaire pourrait rendre superflus près d'un tiers des emplois à l'avenir, a récemment déclaré M. Ermotti dans une interview. Grâce à la technologie, il sera possible pour un seul collaborateur de s'occuper de 100 clients au lieu de 50.

TAUX DE FONDS PROPRES: UBS entend rester une des banques les mieux capitalisées du monde. Fin juin, le taux CET+ était de 13,5%, soit un ratio de levier de 3,7%.

AFFAIRES JURIDIQUES: UBS traîne toujours des casseroles juridiques, qui remontent en partie à plusieurs années.

Dans le cas des services industriels de Leipzig (KWL), la grande banque a remporté une victoire d'étape devant la justice londonienne. Pour des spéculations malheureuses, KWL réclamait 350 mio EUR, une somme portée à 500 mio EUR avec les intérêts.

Toujours en Allemagne, la banque fait face à une affaire de fraude fiscale. Fin septembre, le ministère public de Bochum a fait procéder à des perquisitions dans plusieurs bureaux de la grande banque et a saisi des documents.

COURS DE L'ACTION: mercredi après-midi, la nominative UBS valait 17,27 CHF, en hausse de 8% depuis fin 2016. A titre de comparaison, l'action Credit Suisse gagnait 20% et le SMI 12%. Le plus haut de l'année, établi à 17,49 CHF, remonte à fin janvier.

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