Haag (awp) - Le fabricant de soupapes à vide VAT a réalisé comme attendu une solide performance trimestrielle marquée par une croissance des ventes de plus de 30%, supérieure à la moyenne des prévisions des analystes. La bonne dynamique ne semble pas prête de s'estomper pour le groupe saint-gallois, qui profite de conditions de marché favorables et du lancement de nouveaux produits. Les objectifs sont reconduits.

Les entrées de commandes au cours des trois premiers mois de l'année ont augmenté de 35,2% à 181,8 mio CHF. Le carnet de commandes s'est ainsi étoffé de 14,7%, à 140,1 mio, selon le communiqué.

Lors de la période sous revue, VAT a bénéficié de conditions favorables qui ont soutenu son activité. Les effets de change ont influencé positivement les ventes à hauteur de 1%. En 2016, ce coup de pouce monétaire s'était élevé à 5%. Le groupe n'a fourni aucun indicateur de rentabilité pour ce partiel.

Le chiffre d'affaires s'est établi dans le haut de la fourchette des prévisions des analystes du consensus AWP.

Les trois divisions ont connu une croissance marquée. Valves a gonflé ses recettes de 45% à 141,1 mio CHF, grâce à de nouvelles capacités de production en Suisse et en Malaisie et de l'extension de la palette des produits. La demande pour les écrans en cristaux liquides (LCD) et en diodes organiques électroluminescentes (OLED) a également porté la performance. Les entrées de commandes ont pris 38,6% à 144,3 mio CHF.

DEMANDE FORTE

Global Services a atteint un chiffre d'affaires de 21,8 mio CHF, ce qui représente une hausse de 11,8%. Les entrées de commandes se sont bonifiées de 26,3% à 27,4 mio. La croissance est principalement imputable à la vente de pièces détachées aux Etats-Unis. La division a profité également d'une embellie sur les marchés des semi-conducteurs, des écrans et du solaire.

Plus petite unité, Industries a renforcé de près de 50% ses revenus nets à 16,0 mio, tandis que les entrées de commandes se sont établies à 10,2 mio CHF (+17,2%). La croissance a été portée par la demande dans le domaine des semi-conducteurs et de l'aéronautique. VAT fonde de grands espoirs après le lancement d'un nouvel amortisseur à vessie qui devrait permettre de prolonger cette dynamique.

La demande va rester forte sur le marché, prédit le groupe. Le directeur général (CEO) Heinz Kundert ne s'attend à aucun ralentissement en 2017 et 2018, a-t-il précisé mercredi lors d'une conférence téléphonique. Cet enthousiasme a poussé la direction à confirmer les objectifs édictés précédemment.

OBJECTIFS QUALIFIÉS DE PRUDENTS

Le croissance des ventes sur l'ensemble de l'année devrait atteindre 20% à taux de change constants, avec une progression plus marquée sur le premier semestre. La marge brute opérationnelle devrait rester stable par rapport à 2016, soit proche de 31%. L'objectif à moyen terme demeure à 33%.

Les investissements pour 2017 et 2018 devraient atteindre 5% des ventes, un niveau supérieur à l'objectif de 4%. Le relèvement de ces dépenses découle de la forte demande d'un marché en croissance, explique VAT.

L'analyste de Vontobel insiste sur le caractère très prudent de ces objectifs. Une croissance de 25% du chiffre d'affaires en 2017 s'avérerait plus réaliste que la cible de 20% visée par VAT, affirme la banque zurichoise qui place ainsi l'objectif de cours de 116 CHF sous révision et reconduit la recommandation "hold".

La forte demande rencontrée par le titre récemment pousse UBS à revoir également sa modélisation. La grande banque maintient pour l'instant un objectif de cours de 126,50 CHF, assorti d'une recommandation d'achat.

Les investisseurs semblaient attendre la publication de ces chiffres pour prendre leurs bénéfices, le titre ayant gonflé de 54% depuis le début de l'année. Vers 10h50, la nominative VAT perdait 2,6% à 131,50 CHF, dans un SPI en recul de 0,34%.

fr/fah