Virbac : La valeur du jour à Paris VIRBAC confirme la cession des marques Sentinel aux Etats-Unis
Le 02 juillet 2020 à 11:32
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Virbac cède 3,12% à 201,50 euros après la confirmation de la cession pour environ 400 millions de dollars de ses antiparasitaires pour chiens, Sentinel Flavor Tabs et Sentinel Spectrum, à MSD Santé Animale, une division de Merck & Co. Le laboratoire français avait dévoilé l'opération le 13 mai dernier. Les investisseurs l'avait bien accueilli puisque le titre avait gagné plus de 11%. Depuis cette annonce, il affiche un gain de plus de 20%.
Pour Virbac, cette cette transaction est une opportunité unique de rééquilibrer son portefeuille nord-américain et de se concentrer sur des produits et des segments où il peut créer et extraire plus de valeur grâce à un meilleur avantage concurrentiel.
Dans le même temps, cela lui permet de se désendetter significativement et renforce sa capacité de croissance externe, avec un focus sur le marché américain, qui reste stratégique pour Virbac sur le long terme.
"Notre objectif est de tirer profit de cette transaction en nous concentrant davantage sur le reste de notre portefeuille existant et sur nos lancements de nouveaux produits", a déclaré François Fournier, PDG et président de Virbac Amérique du Nord.
Les impacts financiers de cette cession pour le groupe devraient se traduire par une diminution d'environ 55 millions de dollars du chiffre d'affaires et d'environ 3 points du ratio d'Ebita sur chiffre d'affaires sur une base pro forma en année pleine.
En mai dernier, les analystes avaient salué cette cession qui permet au laboratoire vétérinaire d'apurer sa dette (368,4 millions d'euros à fin 2019) et de se désengager d'une activité qui risque de souffrir de la crise du covid-19.
Virbac avait acquis il y a plus de cinq ans Sentinel auprès d'Eli Lilly pour 410 millions de dollars. A l'époque, la division réalisait un chiffre d'affaires proche de 100 millions de dollars, contre 70 millions en 2019.
Jefferies estime que le spécialiste des produits antiparasitaires fait une bonne affaire. D'autant que, selon le broker, les ventes de Sentinel devraient décroitre encore cette année pour atteindre 57 millions de dollars en raison d'une concurrence féroce.
Virbac est spécialisé dans la recherche, la production et la commercialisation de médicaments vétérinaires. L'activité s'organise autour de 2 familles de produits :
- médicaments pour animaux de compagnie : anti-parasitaires, vaccins, antibiotiques, anesthésiques, anti-inflammatoires, soins bucco-dentaires, produits ophtalmologiques et dermatologiques destinés aux chiens, chats, chevaux, oiseaux, rongeurs, etc. En outre, le groupe propose des aliments et des puces d'identification électronique ;
- médicaments pour animaux d'élevage : anti-parasitaires et antibiotiques destinés aux bovins, ovins, porcins, volailles, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,8%), Europe (24,9%), Asie (17,5%), Amérique latine (16,2%), Amérique du Nord (13,3%), Pacifique (9,7%), Afrique et Moyen Orient (2,6%).